事件：

光线传媒：官宣动画电影《去你的岛》 AI 将深度参与电影的开发制作。3月22日，光线传媒官宣将对小说《去你的岛》进行改编制作成动画电影，并放出了该电影的首张宣传海报，且该宣传海报是由 AI 制作完成。光线传媒表示除了海报以外，AI 还将深度参与《去你的岛》动画电影的开发和制作。

视觉中国：旗下VCG.com网站推出公司首个AIGC应用产品——由AI驱动的AI智能搜索（Beta版）。AI智能搜索基于多模态、自然语言理解以及知识图谱等人工智能技术，用户不仅可以通过“关键词”进行检索，也可以使用“自然语言”的方式进行搜索，AI智能搜索能准确理解用户的搜索需求，找到对应图片。后续公司还将推出“AI搜索+AI生成”双服务模式，当用户在搜索不到合适内容时，平台将提供AI内容生成服务，既可以在搜索的图片基础上运用AIGC生成工具进行内容增减、风格转换、内容合成等创意调整，也可以输入推荐提示词获得AI生成的内容，以满足用户高效完成创意需求，成为用户有价值的创意“工具”。

观点重申：

1、AI领域投资当前正处于从主题到落地的阶段，且近期进程有加速趋势，板块投资前景更加清晰、方向更加明确！1）近期GPT3.5API开放以及成本超预期下降，有望驱动应用侧持续超预期生长。同时在OpenAI等头部公司竞争下，开源模型也有望加速演进，进一步加速大模型应用生态的建设。2） 海外AI应用独角兽应用的快速成长给国内应用带来方向指引。3）GPT-4、百度文心一言、微软Copilot相继发布，更加坚定了我们的信心。4）OpenAI推出ChatGPT Plugins。

2、AI有望打开优质IP版权的多元变现空间，关注优质IP版权拥有方的价值重估。我们于3月6日深度报告《AI开启传媒变革，推行价值重估》https://note.youdao.com/s/Kc6LHQzE中提出，AI带来的技术赋能，有望使得优质的结构化语义资料库获得价值重估，优质IP版权的变现空间有望扩大：

1）高质量数据库是大模型训练所必需的，有望通过分成等形式参与大模型变现。我们认为随着多模态大模型的发展，高质量的文本、影音版权内容将是大模型训练所必须的，例如海外知名图片版权商Getty Image已在美国对 Stability AI 提起诉讼，声称 Stability AI 未经许可或提供补偿就从其数据库中复制了超过1200万张图像，用于模型训练。我们看好内容版权商作为大模型数据提供方参与到AI产业发展，进一步释放已有内容版权的价值。

2）AI提高内容制作效率，更多优质IP有望通过影视剧化等方式进行变现。我们此前提出，影视行业综合文/音/影，是生成式AI的优质落地场景。生成式AI基于大量数据及语料，将提升剧本、音乐等内容的生产效率，推进行业降本增效，同时AI+虚拟演员、AI赋能角色形象、AI+音画匹配、AI+模型搭建、AI+影视特效等应用将为影视提供更多创意。在这其中，动画电影涉及元素全虚拟，AI助力下效率提升也将更加明显。我们看好AI降低内容制作的产能限制，将会有更多优质内容IP被影视剧化、游戏化，商业价值得到进一步挖掘。如光线传媒将深度使用AI对小说《去你的岛》进行动画改编，中文在线推出基于《流浪地球》世界观的RESTART元宇宙空间。

3）优质内容储备具备先发优势，有望催生新商业模式。1）比如视觉中国后续将会推出“AI生成”服务，过去公司通过版权费用变现，用户可在线二次创作/自动生成图片后，公司可以根据二次修改深度or生成图片的质量/数量收取技术服务费/订阅费(即为提供MaaS服务)，在原有基础上创造新的变现模式。2）比如中文在线拥有刘慈欣《流浪地球》数字版权及AVG全球全语种游戏改编权，已推出RESTART元宇宙空间，探索数字资产等商业化方法。3）再比如，基于AI的开放式文字冒险类游戏AI Dungeon，则是采用OpenAI发布的语言预测模型GPT-2、GPT-3和来自冒险类互动小说生产社区choose your story的训练文本,创建了高度自由的开放性叙事结构，通过会员付费进行商业化变现。

4）AI提高匹配效率，深度挖掘内容价值。比如视觉中国推出“AI搜索”服务，关键词/语段描述/核心观点，均可以匹配适图片，以前无法被搜索的图片都有了曝光机会。

4、标的方面，图片版权方面，我们建议关注视觉中国，文学IP版权我们建议关注中文在线、平治信息、掌阅科技、阅文集团等，影视IP我们建议关注光线传媒、捷成股份、华策影视、上海电影、百纳千成等。

昆仑万维：前瞻布局AIGC全领域。公司自2020年起布局AIGC领域，截至目前，旗下模型有图像AI“天工巧绘SkyPaint”、音乐AI“天工乐府SkyMusic”、文本AI“天工妙笔SkyText”、编程AI“天工智码SkyCode”，布局全面。公司已于2022年12月宣布模型开源，近期公司宣布将与奇点智源合作，将在今年内发布中国版类ChatGPT代码开源。

视觉中国：公司拥有4亿+优质内容版权&2亿UGC图片，后续在“AI搜索+AI生成”双服务模式下，商业模式有望得到加强及重塑，市场空间将被打开。

中文在线：1）公司以《流浪地球》为世界观基底打造了RESTART元宇宙空间，公司拥有刘慈欣《流浪地球》数字版权及AVG全球全语种游戏改编权，在RESTART中大量运用AIGC在人物、道具、情节等的构建。RESTART未来将开放游戏接入平台，提供区块链沙箱交互游戏、地块生态系统和用户权益体系，由全体创作者进行玩法的第二次创作，实现游戏共创。同时RESTART核心形象女娲（NUWA）人工智能量子计算机系统将率先接入百度“文心一言”，可实现与玩家对话，提升沉浸感和互动感。2）公司与澜舟科技，以公司海量正版内容及自有内容创作生态作为数据和生态支撑，共同探索 AIGC技术在文学作品创作领域新的发展方向并进行商业化尝试，包括但不限于 AIGC辅助创作、文本自动生成，同时共同探索利用AIGC技术实现漫画、动画等可视化作品的创作或辅助创作业务。其中（1）AI主播已在有声书生产中应用。（2）AI文字创作功能已在17K小说网上线，目前可针对人物、物品等进行AI文字创作，并针对不同的作品类别如古风、都市等进行语言调整可自动生成文字内容，作者在使用该功能时，通过针对不同的描写场景填写关键词和辅助短语，即可生成对应的文字内容描写用于作品使用。（3）AI绘画已在海外产品Chapters中使用，通过文生图，产生的图片使用在互动式视觉阅读中的，提升Chapters中作品的沉浸感和互动效果。

平治信息：截至2022H1，公司已拥有各类优质文字阅读产品 60,000 余本，签约作者原创作品 37,000 余本，关注其作为大模型训练的数据提供方，资产获得价值重估。

阅文集团：公司主要运营在线阅读平台，旗下阅读平台包括 QQ 阅读 APP、起点中文网、红袖添香、小说阅读网、潇湘书院等网站，拥有海量文学资源。此外，公司于2018 年 10 月公司收购老牌影视公司新丽传媒，正式进入影视开发领域，持续推进IP可视化、IP商品化。

掌阅科技：公司正在测试相关的AIGC技术，努力通过AIGC提升内容创作效率，降低内容创作成本。公司将利用在内容版权资源、创作者生态和海量用户资源等优势，将先进的人工智能技术在内容生产、营销推广、丰富产品形态等多方面深化应用。

光线传媒：关注AI对公司影视内容制作的降本增效。公司业务覆盖电影、电视剧（网剧）、动漫、音乐、文学、艺人经纪、实景娱乐、产业投资等领域，其中动漫业务板块是公司在横向领域内优势最明显的业务板块，积累了较多的内容版权，同时动漫业务也是AI技术赋能的最佳场景之一。通过AI+动画表演、AI生成角色和场景资产等，AI技术可提高动画制作的开发效率，提升公司动漫业务的产能（量），以及提升影片在表演和视觉方面的品质（质）。同时关注高质量视频内容有望在多模态模型下获得价值重估。

捷成股份：1）公司积累了 5 万余小时的影视、动漫、节目版权内容，随着多模态模型发展，公司海量视频内容有望获益。2）子公司世优科技数字人已经接入ChatGPT，正在通过数字人自身的人设背景等相关数据集，并基于OpenAI来训练这个数字人专有大脑形成个性化模型。未来拟应用于线下展厅的AI讲解介绍数字人、线上AI主播、AIGC快速短视频系统等多个场景。

华策影视：1）关注AI对公司影视工业化流程搭建的提速，实现内容制作的降本增效。公司已设立大数据中心，创建了影视工业化流程体系，实现了精品内容的规模化生产。2）关注高质量视频内容有望在多模态模型下获得价值重估。2022年，公司进一步提高战略站位，设立了科技数字增长中心，推进包括正版影视素材库、版权系统建设与升级、数字资产管理系统等的建设，为未来基于海量影视素材实现新技术应用落地奠定了基础。

百纳千成：关注高质量视频内容有望在多模态模型下获得价值重估，公司将持续关注ChatGPT及其他新兴技术对AIGC以及整个内容行业的影响与推动，以及国内、国际同行业公司对相应技术的应用与拓展。公司作为百度文心一言（英文名：ERNIE Bot）首批生态合作伙伴，将与百度在产品研发、标准制定等多个领域展开深化合作，引领内容生产和IP运营产业变革与升级。

上海电影：公司在AIGC的应用与业务协同主要体现以下几方面：1、在数字化应用场景中，AI技术与IP的结合密切，大量需要通过IP来转化成“产品”和“体验”，上影元在此转化过程中将会受益；2，在渠道运营、内容宣发、广告营销和数字资产等方面，将通过参投、孵化及合作等模式，整合海内外领先技术及团队，深入实践AI与影视产业的融合，将更多应用场景转化为创新商业模式；3，发挥上影的内容及IP优势，在文化输出和海外宣发上应用更多AI技术，同时与更多海外GPT模型开发进行对接，实现优质国产IP内容与海外技术应用的结合。

风险提示：AI相关技术、应用发展不完善、AI基础设施不及预期、AI伦理风险。