核心观点

　　20大报告明确指出，增加新域新质作战力量比重。从战争形式来看，人工智能、大数据、卫星应用、云计算等新一代信息技术的应用将战场全面推向智能化的数字战场。而无人机智能作战力量和网络信息体系是整个新域新质作战力量中的重要关键作战节点和基础设施。其中，人工智能作为智能化战争的力量倍增器，在军事中可以大大减少形成完整杀伤链的时间，在杀伤链的各个环节提升效率和准确性。建议重点关注卫星遥感标的中科星图。

　　事件：

　　军事领域一直以来都是前沿技术、战略性新技术应用的重要应用领域，最近市场关注的人工智能等领域在军事上也有重要应用。

　　简评：

　　　20大报告明确指出，打造强大战略威慑力量体系，增加新域新质作战力量比重，加快无人智能作战力量发展，统筹网络信息体系建设运用。我们认为，新域新质作战从空间维度上来看从传统的陆海空向太空、深海拓展；从战场维度来看，从传统物理战向网络战、生物战、认知战等演变；从战争形式来看，人工智能、大数据、卫星应用、云计算等新一代信息技术的应用将战场全面推向智能化的数字战场。智能化数字战场将重构战场生态系统，战争的制胜机理将改变。而无人机智能作战力量和网络信息体系是整个新域新质作战力量中的重要关键作战节点和基础设施。

　　其中，人工智能是智能化战争的力量倍增器，在军事理论方面将加速战争形态、作战方式的演进，在国防装备研发、制造方面可以加快研究制造模式向开源开放、智能设计与制造等方向改变，在军事行动中可以大大减少形成完整杀伤链的时间，提高在杀伤链的各个环节提升效率和准确性。人工智能赋能实体系统实现智能感知、智能决策、智能行动以及智能保障等任务目标。在侦察、监测与情报分析中可以自主识别各类图像、光谱信息，分析情报信息。在无人装备如无人机、无人船、无人车等方面可以用于自主驾驶。在决策环节中可以从多源数据中自主获取、处理和挖掘信息，提升时态认知和威胁判断能力，加快处理速度从而缩短决策时间，辅助信息决策，并自主生产行动方案。在行动阶段，用于快速识别、定位、跟踪打击目标等。此外，人工智能在军事保障方面，如物流和供应链管理、军事的训练模拟、建模仿真等方面也将有较大的应用前景。

　　　从智能化战场的建设方面，我们认为可以分为基础层、传输层和感知应用层。基础层包括军用云平台、计算设施、网络设施等基础设施，而无人机、卫星、地面雷达、各类航空飞行器等等是战斗任务节点，提供战场的数据，执行打击任务等，是感知和应用层，军用通信和数据链作为传输层可实现全域信息共享和网络泛在互联。

　　中科星图运用人工智能等技术打造数字地球，特种领域、政府领域市场快速增长的基础上，公司开拓大众市场，打造第二增长曲线。围绕数字地球构建过程中存在的数字化、并行化、语义化等难题持续加强核心技术研究，以北斗剖分网格为理论基础，在云计算与高性能计算、大数据、人工智能与高分北斗应用结合等方面，突破了大量自主创新的核心技术，充分支撑了线上和线下业务中大规模并发访问场景需求。公司陆续推出GEOVIS数字地球基础软件系列产品，并在此基础上，形成以特种领域、智慧政府、气象生态、航天测运控、企业能源、线上业务六大板块业务为核心的GEOVIS数字地球应用软件系列产品，为政府、企业、特种领域等用户提供软件销售与数据服务、技术开发与服务、一体机产品，以及系统集成等业务。公司通过开发星图地球等产品，积极开拓大众市场，探索遥感数据平台化运营的商业模式，积极探索公司新的业务增长曲线。我们认为随着公司快速推进第二曲线的打造，下游业务的不断开拓，公司将受益于数字地球的核心竞争力和全方位的服务能力，推动业绩不断增长。

　　背靠空天院、中科曙光，资源卡位造就高增速。公司背景扎实，实控人为中科院空天院，此外中科曙光也持有公司约16%股份，是公司硬件方面的合作伙伴。公司卡位空天院数据资源，发展数据处理、时空数据平台等技术，具有资源优势。公司核心管理团队均具有中科院或其他科研单位长年研究经验，技术能力深厚。2019至2021年，复合增长率为45.84%。根据公司2022年业绩快报，公司22年营收16亿，同比增长54%；净利润2.43亿，同比增长10.34%，实现高增。

　　中科星图在特种行业站稳脚跟，发力B端企事业单位如能源、气象海洋并有明显成效。我们预计公司2022-2024年分别实现收入16.03/24.26/35.51亿元，同比增长54.1%/51.4%/46.4%；实现归母净利润2.43/3.61/5.20亿元，同比增长10.3%/48.6%/43.9%，首次覆盖，给予“买入”评级。