公司alpha:南沙、廊坊批量交付+深度绑定百度+海外重启拓展
-2万存量,5万待交,自持比例上升带动毛利率稳步增长。截至 2021 年末公司数据中心总机柜数约 2万个,23年起公司在手储备的5万个机柜将陆续交付。🔺廊坊固安:25,000 个;广州南沙10,000 个;天津武清12,000 个;云南昆明首期规划 3300 个、江西南昌2,200 个机柜均稳步推进中。-运营能力优秀,客户资源丰富。公司高管团队及骨干均具备运营商、华为、腾讯、阿里等背景,在 IDC 运营方面积累了丰富的经验,吸引优质客户资源。与百度、快手、YY、搜狐、网易、UC、阿里等大互联网客户积极合作。同时作为三大运营商的核心合作伙伴,通过优质资源获绑定大客户,未来持续成长具备了坚实保障。
奥飞数据在20H1 EV/EBITDA高峰一度达到50-60X,我们认为伴随着IDC行业供给侧洗牌的收尾,以及Chatgpt、AR/VR、自动驾驶汽车等新应用的到来,行业将迎来估值修复;
-同时,从奥飞自己的ALPHA来看,过去两年受到疫情和建设爬坡期的影响,公司的业绩增速放缓,但2023年开始公司在南沙、廊坊、天津等地的机房都将陆续交付,收入快速兑现期即将开始,可以给予30X合理EV/EBITDA估值,公司23年预计实现EBITDA 6.22亿元,对应 186.6亿EV和158.60亿元合理权益价值;
同时,按照20X保守EV/EBITDA估值,对应124.4亿EV和96.39亿市值,安全边际充足。