美的集团：2月家空数据大幅改善，强call内外销大幅领跑的白电航母
夜长梦山
2023-03-30 20:30:42
【申万宏源家电】美的集团：2月家空数据大幅改善，强call内外销大幅领跑的白电航母
家空品类2月内销复苏。根据产业在线数据，23年2月家空行业内外销同比+78.7%/+16.9%；剔除春节错位影响，1-2月家空行业累计产销同比+7.7%/+4.3%，其中内外销分别+18.7%/-5.6%，出口仍有所承压，内销显著复苏。
美的内销高双位数增长，出口大幅回暖，表现强势领跑。分公司看，美的/格力/海尔单2月家空销售同比+40.6%/+31.6%/+10.2%，美的增速领跑三大白电龙头；内销方面，美的/格力/海尔单2月家空同比+62.9%/+72.7%/+35.7%，均实现大幅回暖，出口方面，美的/格力/海尔单2月家空同比+25.0%/-14.1%/-13.0%，仅美的实现外销双位数增长。综合来看，1-2月美的内/外销累计同比+3.3%/+3.2%，为三大龙头中唯一实现内外销售均实现正增长的公司，2月出口接单已转正，外销预期持续改善。
20年后在疫情反复+终端售价上涨背景下，家空内销需求疲软；随着防疫放松、原材料价格企稳，我们看好以空调为代表的白电内销持续复苏，前期被抑制需求有望逐步释放，看好美的作为行业龙头在内销市场份额的持续巩固及在全球化战略持续践行下外销的强力韧劲。近年来，美的股利支付率均稳定在40-50%，今年分红有望超预期， 23年PE仅10.4X，持续强call推荐！
☎欢迎联系【申万家电团队】
家空品类2月内销复苏。根据产业在线数据，23年2月家空行业内外销同比+78.7%/+16.9%；剔除春节错位影响，1-2月家空行业累计产销同比+7.7%/+4.3%，其中内外销分别+18.7%/-5.6%，出口仍有所承压，内销显著复苏。
美的内销高双位数增长，出口大幅回暖，表现强势领跑。分公司看，美的/格力/海尔单2月家空销售同比+40.6%/+31.6%/+10.2%，美的增速领跑三大白电龙头；内销方面，美的/格力/海尔单2月家空同比+62.9%/+72.7%/+35.7%，均实现大幅回暖，出口方面，美的/格力/海尔单2月家空同比+25.0%/-14.1%/-13.0%，仅美的实现外销双位数增长。综合来看，1-2月美的内/外销累计同比+3.3%/+3.2%，为三大龙头中唯一实现内外销售均实现正增长的公司，2月出口接单已转正，外销预期持续改善。
20年后在疫情反复+终端售价上涨背景下，家空内销需求疲软；随着防疫放松、原材料价格企稳，我们看好以空调为代表的白电内销持续复苏，前期被抑制需求有望逐步释放，看好美的作为行业龙头在内销市场份额的持续巩固及在全球化战略持续践行下外销的强力韧劲。近年来，美的股利支付率均稳定在40-50%，今年分红有望超预期， 23年PE仅10.4X，持续强call推荐！
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