什么是AIGC云算力？AI云算力并非新鲜事物，用户可以通过阿里云、谷歌云等云平台租用英伟达A100、英伟达V100、谷歌TPU等显卡与AI处理器。近日英伟达DGX云的推出，将AIGC云算力推入新阶段。DGX云是世界上第一台云中的AI超级计算机。DGXAI超级计算机配有8个H100GPU模组，H100配有Transformer引擎，旨在处理ChatGPT类大模型。加密资产挖矿历史上也出现了云算力这一业态，并在海外一直延续至今，云算力是算力生产商在销售算力硬件整机外，将算力推向市场的终极形态。我们认为，云算力采用“化整为零”的方式，赋能产业链各方：1）对上游算力生产商而言，在算力硬件进入淡季、库存趋增时，能平滑收入的波动，并为旺季储备有生力量，及时满足回弹的市场需求；2）对中游云服务厂商而言，则有助于增加客流；3）对下游算力需求方而言，能最大化降低使用算力的门槛，驱动全民AIGC时代降临。
AIGC云算力赋能长尾客户，具备价格弹性。AIGC大模型所需算力投入巨大，非头部厂商难以承担。单考虑ChatGPT的上一代模型GPT3（1750亿参数版），自建超算集群及训练的投入在10亿元起，而一旦投入商用，巨大的推理需求将对算力产生爆发式需求。ChatGPTPlus的停售也反映出即便是OpenAI这样的头部模型厂商，也难以承受用户需求狂飙导致的算力成本。云算力平台通过搭建共享算力池，可提高硬件复用率，对于长尾客户具有较大吸引力。此外，我们看到近期算力GPU供不应求，价格上涨，相应算力价格也具备上行空间，在核心芯片获得难度加大背景下，云算力资源一定程度上成为AIGC的看多期权，具备价格弹性。
AIGC云算力——打造IDC第二增长曲线。以IDC为例，根据我们的统计，投建IDC花费可观，为单个标准机柜募集的投资额约为18万元，项目建设期长达1~5年，投资回收期长达6~8年。在AIGC算力需求爆发后，我们预计，其有望为IDC运营商缩短投资回收期，提升上架率，深化第二增长曲线。相较于可能新入局的厂商，我们认为，从上游资源看，能获得低价电力、硬件设备、客户等资源的IDC服务商具备优势；从下游看，由于互联网企业、金融企业等都可能参与到AIGC的竞争中来，而这些客群与IDC服务商的高度相似，IDC服务商同样具备优势。
投资建议：该主题下建议配置第三方IDC服务商：光环新网、奥飞数据、数据港、润泽科技、科华数据、宝信软件、世纪华通等。
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