【金域医学】近况交流核心要点-韭研公社

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【金域医学】近况交流核心要点

夜长梦山

2023-04-09 21:05:40

【金域医学】近况交流核心要点 1.经营状况 1）恢复情况：整体还不错，但一月份受疫情和节假影响较为一般，春节后恢复情况不错，增速还不错 2）普检、特检：（1）各占一半，未来特检可能出现增速高但占比下降，主因总体量增加；（2）特检项目主要分布在增速较高的组学，如血液、神经免疫和自身免疫。普检分布的项目较为稳定，如生化和发光；（3）普检和特检最大的区别是对人的依赖性，特检对人的依赖性较高。 3）应收账款：回款情况好于预期。（1）整体新冠应收账款总额30+亿，10+亿来自广东，总体坏账风险较低；（2）计提规则：1-6月计提1%，6-12月计提5%，12-24月计提30%，24-36月计提50%，超过3年百分百计提；（3）欠款主体以区/市为单位，区一般是卫生局/卫健委，市可能是疾控中心；（4）新冠相关账款回款期至少6个月，与当地经济状况相挂钩；（5）常规业务：医院工作中心为抗疫，且现金流承压，回款时间由90天拉长至120天 4）利润率：（1）新冠业务消失后，利润率下降主因新冠业务体量大，能够摊薄成本；（2）毛利率趋势：政策环境稳定的背景下，叠加结构优化，毛利还有上升趋势。可以通过降本来对冲终端价格下降，毛利能够保持稳定水平；若终端价格大幅下降，毛利会受到影响 2.行业 1）集采：集采对公司业务影响不大：集采品类具有自动化程度高、使用量大和市场竞争充分等特点，这部分业务较为基础，原本医院就不太外包，集采反而使得外包项目增加 2）DGR和DIP：影响尚不明显 3）LDT政策：无明显影响 4）常规业务价格：价格下降不仅仅是因为集采政策，还受技术进步影响 5）行业增速：检验科每年增速10+%，行业增速会更高，未来增速与医保控费程度相关。医保政策可能同时带来降价和量升（渗透率提高） 3.AI： 1）重要性：（1）AI能够进行初筛、提升效率，目前更多在公司内部应用；（2）研发初衷是解决病理医生增长速度慢于病理量增长速度的问题；（3）公司具有大数据优势，数据较为丰富，覆盖了不同性别、年龄、区域和民族，且具有多模态数据 2）布局：（1）可能会在地级市开设实验室，但单个实验室投入不会太大（几百万）；（2）市级点更看重质量，无明确数量目标，旨在未来在医保控费背景下的大范围推广；（3）考量当地人口、医疗支出和现有市占率；（4）市级点能够解决生化等时效性要求高的业务、普检但不适合长途运输的业务和未来外包率提升带来的增量需求；（5）目前，公司已经有10+家市级点。地级市建立了后，省级点产能扩充会有所减少。

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