在居民和地产端持续修复的弱复苏环境下，前两个月我国外贸数字也呈下降趋势，作为全球经济金丝雀的韩国3月出口同比下滑13.6%，为连续第六个月下滑，全球经济负面展望的悲观情绪在上升。

结构上，面向4月年报一季报披露期：4月A股定价过程中，景气投资有效性自身环比1-3月改善，但提升的过程中是否能扭转产业主题投资，成为年内超额最明显的策略，事实上并没有明确的证据证明这点。

回到对AI数字经济TMT的观点：其最大关注并不是来自于自身，而是来自于经济修复的斜率，只要经济弱复苏，TMT就不会输，产业主题投资依然奏效，高位震荡的可能性在上升（向下历史可比参考空间5-15%左右），目前可以明确机构资金正向这个领域迁移（预计5-6月会加速）。

当然，4月景气基本面定价作用环比上升，我们预判这种定价首要集中在半导体、医药、军工和少部分新能源这几个方向，相对来说也会避开一些有争议的高景气领域。

当然，还有一个基本面逻辑至今依然奏效，就是此前反复强调：在强预期弱现实的宏观策略定价环境之下，市场的运动规律本质就是“低位股的迭起”：低位股+边际改善依然奏效，在年报一季报中探寻边际基本面改善且目前仍处于低位的品种可能更为关键。

以上信息来源：安信证券

“兽人永不为奴，AI必将为王”虽然是个玩笑，但是别轻易言顶