华兰生物：后疫情时代业绩有望回升
夜长梦山
2023-04-10 15:40:00
【国君医药丁丹团队】华兰生物：后疫情时代业绩有望回升
根据我们3月31日发布的报告，公司血制品、疫苗业务疫情后均有望迎来积极变化，业绩有望筑底回升，从“谨慎增持”评级上调为“增持”。
预测23-25年EPS分别为0.86、1.09、1.30元，对应增速46%、26%、20%，4月7日收盘价23.71元对应PE分别为27X、22X、18X。
新浆站建设推进，采浆量有望提升。受采浆量限制近年血制品业务平稳，公司2022年在河南获批7家浆站，浆站数量达到32家（此前最近一次获批浆站在2017年），新浆站有望自2023年下半年起陆续建成采浆，血制品业务有望启动新一轮增长周期。
甲流推动认知提升，流感疫苗放量可期。疫情叠加新冠疫苗接种影响下2021、2022年流感疫苗接种量处于低位，2022年销量仅1454万支，低于2020年销量2173万支。国内流感疫苗接种率仅约4%，远低于发达国家（50%+），提升空间巨大。目前新冠影响已消退，叠加甲流疫情对民众流感认知的推动作用，流感疫苗接种量有望筑底回升，公司作为国内流感疫苗龙头有望受益。新获批的狂苗、破伤风疫苗亦有望带来新增长点。
根据我们3月31日发布的报告，公司血制品、疫苗业务疫情后均有望迎来积极变化，业绩有望筑底回升，从“谨慎增持”评级上调为“增持”。
预测23-25年EPS分别为0.86、1.09、1.30元，对应增速46%、26%、20%，4月7日收盘价23.71元对应PE分别为27X、22X、18X。
新浆站建设推进，采浆量有望提升。受采浆量限制近年血制品业务平稳，公司2022年在河南获批7家浆站，浆站数量达到32家（此前最近一次获批浆站在2017年），新浆站有望自2023年下半年起陆续建成采浆，血制品业务有望启动新一轮增长周期。
甲流推动认知提升，流感疫苗放量可期。疫情叠加新冠疫苗接种影响下2021、2022年流感疫苗接种量处于低位，2022年销量仅1454万支，低于2020年销量2173万支。国内流感疫苗接种率仅约4%，远低于发达国家（50%+），提升空间巨大。目前新冠影响已消退，叠加甲流疫情对民众流感认知的推动作用，流感疫苗接种量有望筑底回升，公司作为国内流感疫苗龙头有望受益。新获批的狂苗、破伤风疫苗亦有望带来新增长点。
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