核心要点：

1、国产离子注入机（离子注入为前道四大核心设备之一，技术壁垒较高，国产替代率不到3%）龙头，在稳固离子注入设备国产龙头地位的同时，横向拓展薄膜沉积、刻蚀等市场规模更大的设备环节，实现“1+N”平台化发展，纵向基于CompartSystems布局半导体设备零部件领域，不断打开成长空间。

2、浦科投资（曾投资盛美上海、先进半导体、中微半导体、澜起科技等多家优质半导体企业）为第一大股东，通过内生外延快速推进公司由房地产向半导体设备的战略转型。此外，国家集成电路基金持有公司5.07%股份。

3、凯世通及嘉芯半导体订单合计近11亿元。随着半导体设备在手订单加速交付，我们判断公司业绩有望重回快速增长通道。

4、2022年中国大陆半导体离子注入设备市场规模约为66亿元，受益晶圆厂大规模扩产需求，中性预估2022-2026年中国大陆新增12英寸晶圆产能扩产对离子注入设备的需求将达到520亿元。