港股估值处于较低位置，关注互联网公司AI落地场景卡位和优质数据的获取能力
夜长梦山
2023-04-17 10:02:21
【天风海外 | 港股市场】港股估值处于较低位置，关注互联网公司AI落地场景卡位和优质数据的获取能力
💡 市场或对于国内经济复苏斜率的判断以及政策预期存在一定分歧，关注下周二3月经济数据。整体而言，全年国内经济有序复苏，港股盈利预期进入上行周期相对确定，港股流动性和风险偏好有望逐步趋向改善，为港股修复奠定基础。同时，我们认为阿里巴巴发布的钉钉接入大模型后的演示视频，以及字节跳动宣布将推出的智能助手“My AI”，均为针对办公和生产力场景的核心AI应用，建议持续关注相关公司AI落地场景的卡位和优质数据的获取能力。
1）国内经济继续复苏，叠加二季度基数较低，我们预计中美经济景气分化趋势或将逐步明显，为全球资金配置中国资产提供基础。过往来看，恒指盈利预期上行略慢于PMI，当前恒指盈利预期仍处于上行周期的初期，后续或存在较大的上行空间。
2）当前联邦基金期货价格显示市场预期基本计入5月加息25bp，降息时点或延后至9月议息会议。我们预计，随中美景气走势分化，以及美联储可能调整其货币政策路径，港股流动性环境总体趋向改善。
3）港股估值处于低位。截止2023年4月14日，恒指前瞻PE较13年来中位数折让1.3个标准差，恒指相对MSCI全球指数前瞻PE较13年来中位数折让1.6个标准差，恒指股权风险溢价处于中性水平。
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