【国金电子】博硕科技深度报告：国内功能性器件领先厂商，产品应用横向扩张打开成长空间-韭研公社

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【国金电子】博硕科技深度报告：国内功能性器件领先厂商，产品应用横向扩张打开成长空间

夜长梦山

2023-04-27 21:25:05

【国金电子】博硕科技深度报告：国内功能性器件领先厂商，产品应用横向扩张打开成长空间 ✨公司介绍：公司是国内功能性器件领先厂商，产品包含电子产品功能性器件、夹治具及自动化设备，下游可分为消费及汽车电子两大应用领域。公司2022年实现营收11.70亿元，同比+39.94%；实现归母净利润达到3.06亿元，同比+29.14%。 ✨推荐逻辑一：功能性器件具备定制属性强、产品更新快、规模优势显著和客户粘性强的特点。公司目前主要客户包括富士康、比亚迪、歌尔股份、超声电子、信利光电、快捷达及赛尔美等。在消费电子下行周期内，富士康的北美大客户产品迭代快，市场竞争力强，产品销售额受影响较小。此外，公司也在积极开拓新客户及产品新应用方向。目前产品已应用于智能手机、智能可穿戴设备、汽车电子、动力电池、智能安防及电子雾化器等领域。 ✨推荐逻辑二：受内地生产成本不断上升及富士康全球供应链战略影响，富士康计划将部分产线转移至印度、东南亚等地。我们判断公司有望深度受益于这轮产能迁移，原因在于：公司具备富士康及北美大客户双重认证，自动化设备与功能性器件配套，富士康想要短时间更换自动化设备及夹治具的供应商可能性不大。此外，公司自动化组装及检测设备有望于2023年出货。 ✨盈利预测：预计2023-2025年实现归母净利润4.06/4.52/5.15亿元，EPS分别为3.36/3.75/4.27元，对应PE分别为14.55/13.05/11.46倍。我们给予公司2024年16xPE估值，目标市值72.32亿元，对应目标价格为60.00元/股。首次覆盖，给予公司“买入”评级。