【中金电新】伟创电气大涨点评
夜长梦山
2023-05-16 13:09:40
【中金电新】伟创电气大涨点评
今天盘中伟创大涨10%，我们点评如下
公司持续受益于工控出海带来的投资机遇，订单/收入持续高增长，带来业绩弹性。对比来看，海外市场对于国产品牌认知的差异度较小，对二线品牌更加友好。海外市场空间广阔，公司持续在俄罗斯、欧洲、土耳其等海外市场放量，且公司海外业务毛利率较国内高16.7%(2022年），海外业务有望持续为公司带来业绩弹性。
产品延展+行业延展共同带来业绩弹性。
（1）产品端：变频器领域公司持续拓展单传、多传产品，完善高中低压产品。此外公司积极拓展变频之外的业务，1Q23公司伺服、PLC持续高增长，多产品战略持续落地。此外公司也收购了团队做锂电分容化成设备和光伏逆变器，持续带来业绩增量。
（2）行业端：公司体量较小仍有较多行业持续开拓中，22年成立高端制造SBU和机器人SBU，23年成立暖通行业线。在纺织领域与头部厂商争取份额，在石油石化领域是国内为数不多的具备供应能力的变频厂商。
定增接近落地，压制股价因素有望逐步消解。市场此前担忧公司募集资金较高导致摊薄后估值并不便宜，昨日公司公告拿到核查意见整体定增进度持续稳步推进。
维持盈利预测：2023/24年2.22/3.10亿元
曾韬/江鹏
深度报告：中金点睛 - 一站式数字化投研平台
1Q23业绩超预期点评：
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公司持续受益于工控出海带来的投资机遇，订单/收入持续高增长，带来业绩弹性。对比来看，海外市场对于国产品牌认知的差异度较小，对二线品牌更加友好。海外市场空间广阔，公司持续在俄罗斯、欧洲、土耳其等海外市场放量，且公司海外业务毛利率较国内高16.7%(2022年），海外业务有望持续为公司带来业绩弹性。
产品延展+行业延展共同带来业绩弹性。
（1）产品端：变频器领域公司持续拓展单传、多传产品，完善高中低压产品。此外公司积极拓展变频之外的业务，1Q23公司伺服、PLC持续高增长，多产品战略持续落地。此外公司也收购了团队做锂电分容化成设备和光伏逆变器，持续带来业绩增量。
（2）行业端：公司体量较小仍有较多行业持续开拓中，22年成立高端制造SBU和机器人SBU，23年成立暖通行业线。在纺织领域与头部厂商争取份额，在石油石化领域是国内为数不多的具备供应能力的变频厂商。
定增接近落地，压制股价因素有望逐步消解。市场此前担忧公司募集资金较高导致摊薄后估值并不便宜，昨日公司公告拿到核查意见整体定增进度持续稳步推进。
维持盈利预测：2023/24年2.22/3.10亿元
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S
伟创电气
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