通富微电：稼动率触底，AMD贡献充足成长动能
夜长梦山
2023-05-26 10:23:37
【华泰科技】通富微电：稼动率触底，AMD贡献充足成长动能
再次提示通富微电投资机会
服务器CPU份额提升+AI领域进展有望超预期，AMD贡献充足成长动能
AMDZen-4服务器新品较竞争对手具备较强竞争力，AMD数据中心CPU份额有望持续提升。同时，AI贡献新成长动能。AMD（22年贡献通富67%的营收）将AI作为第一战略重点，发布MI300进军AI训练端，在AI领域进展或超预期，有望于4Q23/2024年开始贡献显著收入。通富支持AMD的5nm新品已于2022年底逐步量产，此后公司将持续进行4nm/3nm新品研发，全力支持大客户在HPC/AI等领域的高端进阶。通富当前股价仅对应2.0x一年期前向PB，看好估值上行空间。
显示驱动/存储/功率产品驱动短期稼动率逐步复苏
通富微电采取积极价格策略，在封测周期下行中力争更高市场份额，从而平滑周期影响，1Q23营收同比增长3%。我们预计随下游高压驱动、存储等需求复苏，稼动率Q2起有望继续改善，公司营收有望逐季环比向好。
联系人：黄乐平/丁宁/廖健雄
再次提示通富微电投资机会
服务器CPU份额提升+AI领域进展有望超预期，AMD贡献充足成长动能
AMDZen-4服务器新品较竞争对手具备较强竞争力，AMD数据中心CPU份额有望持续提升。同时，AI贡献新成长动能。AMD（22年贡献通富67%的营收）将AI作为第一战略重点，发布MI300进军AI训练端，在AI领域进展或超预期，有望于4Q23/2024年开始贡献显著收入。通富支持AMD的5nm新品已于2022年底逐步量产，此后公司将持续进行4nm/3nm新品研发，全力支持大客户在HPC/AI等领域的高端进阶。通富当前股价仅对应2.0x一年期前向PB，看好估值上行空间。
显示驱动/存储/功率产品驱动短期稼动率逐步复苏
通富微电采取积极价格策略，在封测周期下行中力争更高市场份额，从而平滑周期影响，1Q23营收同比增长3%。我们预计随下游高压驱动、存储等需求复苏，稼动率Q2起有望继续改善，公司营收有望逐季环比向好。
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