【鑫宏业】调研核心总结

指引及结构

1）产能：原有产值40亿+株洲工厂（华中主机厂+中车）40亿+华光电缆（收购业务、充电桩+核电，历史峰值收入3亿，23年目标0.8亿）+无锡羊尖（通讯电缆+液冷超充）40亿。

2）结构：预计未来新能源车内&外、光伏、工业等其他收入占比各1/3;其中新能源车内缆跟随行业增长、充电桩超过内缆增速；光伏略低于行业增速、储能高增速；工业已供内资机器人、继续拓展新业务（含人形机器人）。

工业业务

1）人形机器人，ASP1000元=通讯线缆500+动力线缆500，公司有技术实力及底蕴；

2）工业机器人，为国内机器人公司供货；

新能源车业务

1）产品，高压线缆（三电连接用），均值600-900元，其中BEV更高、PHEV较低；

2）客户，第一大客户BYD（40-60%份额）、其他自主均有供给；22年公司市占比20%左右；

3）趋势，智能化带动通讯线缆业务提升（ASP500-600元）；轻量化，铝代铜（未来给BYD用），重量减轻50%，成本减轻30%；

4）充电桩，当前全市场唯一一家液冷超充线缆企业；

光伏及储能业务

1）光伏，过去3年收入增速低于行业主要系产能影响，当前新产能已完成50-60%，恢复增长；出口主要面对日本，23年起积极参与欧美市场；

2）储能，2017年开始研发，目前低基数，高增长。