中洲特材：民用高温合金龙头，低估值高增长的材料新秀
夜长梦山
2023-06-29 08:59:29
【天风金属＆材料】中洲特材重点推荐：民用高温合金龙头，低估值高增长的材料新秀
【民用高温合金龙头，石化油气＆新能源核电需求景气】
公司为民用高温合金龙头，核心产品为高温耐腐蚀阀门/泵/轴/环等；核心产能为高温合金铸件、高温合金锻件、焊带材等。高温合金下游应用主要为航天空、石化、核电、新能源、海工等，国内高温合金处于成长期，且需求缺口持续。#石油化工场景，开采必须配备高温耐腐蚀关键设备，我国油气产量逐年快速提升且相关设备市场规模长期稳定，属于公司优势领域，产品占比高且订单充沛；#新能源场景，相关产品主要用于多晶硅生产管道和电池生产线装备，配套新能源行业扩产节奏，行业绝对值增速持续，公司产品占比持续提升。#核电场景，相关产品涵盖堆焊材料/阀杆/阀瓣/给水泵等，目前应用于各大核电厂机组，国内核电发电量由2015年的1707已升至2022年的4179亿千瓦时。
【短期业绩持续风景独好，长期产能倍增空间广阔】
#短期业绩风景独好，公司22年实现利润0.8e，同比+73.5%，23Q1利润0.2e，同比+69.3%，预计Q2有望延续高增趋势。#长期产能倍增且盈利能力有望提升，公司22年产能4720t，23年有望提升至7000t，东台二期扩产在建预计年底投产，东台三期正着手建设，预计全部达产对应产能1.5wt。同时，公司战略提升精加工产能和外销占比，毛利率为国内2倍，产品结构优化盈利能力有望提振。量利齐升下，公司长期成长动力充足。
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