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关键战略金属供需情况梳理
夜长梦山
2023-07-07 18:18:53
关键战略金属供需情况梳理 华西证券研究所环保行业首席分析师 晏溶 ★★★ 锑：锑供给高度集中于中俄两国，中国锑产量大幅下降带动全球锑供应急剧减少；俄罗斯锑精矿出口或受地缘政治风险等不利因素影响，塔 吉成为锑产量边际增量聚焦点，2025年前仅塔金1.6万吨/年项目贡献增量。2020年以来，伴随光伏装机量大幅提升，光伏玻璃澄清剂中所添 加的焦锑酸钠需求量不断增长，锑需求边际增量影响转为光伏新增装机；我们预计伴随硅料价格下行下游光伏装机需求有望快速释放，带动 锑需求高增。受益标的有2022年锑自产产量1.86万吨的【湖南黄金】、扎西康矿山和柯月矿山年产约5000吨锑金属、塔金项目达产可贡献 1.6万吨锑金属的【华钰矿业】、正常年份高峰矿和铜坑矿采选出的精矿含锑金属量7400 吨的【华锡有色】。 ★★★ 锡：锡供给高度集中于中国和印尼，静态储采比不断下降；缅甸佤邦停产立场坚定，扰动全球锡矿供给；“光伏+AI”双轮驱动锡需求，未 来伴随光伏装机及新能源汽车销量的增加，新能源领域有望抬升锡需求空间，此外伴随5G建设、AI、工业互联网的兴起，算力需求不断提升， 焊料使用的长期前景非常乐观，锡需求空间增量进一步被扩大。受益标的有2022年锡原矿金属量 3.44 万吨的【锡业股份】、注入华锡矿业 的【华锡有色】（2022年安全事故影响产量，2022H1自产锡金属2291.44吨，预计正常年份锡金属产量7862.5吨）、银漫矿业技改提升选 矿回收率的【兴业银锡】（2023年锡金属及锡次金属产量计划产量合计6795吨）。  ★★★稀土：稀土供给高度集中于中国，中国实施总量指标控制导致全球稀土供给增量有限； “能源结构转型+智能化趋势”抬升稀土永磁需求空 间，伴随能源结构转型，新能源车、风力发电等领域对高性能钕铁硼永磁材料需求有望持续增长；随着智能化趋势的发展，工业机器人、人 形机器人领域有望成为后起之秀，推动高性能钕铁硼需求量攀升。受益标的有【中国稀土】【北方稀土】【广晟有色】【盛和资源】【包钢 股份】【中科三环】【正海磁材】【金力永磁】【英洛华】【大地熊】【中科磁业】【银河磁体】。 ★★★ 锗：中国主导供给，伴生特性导致供给受多种含锗矿山的开采量共同影响，除原生锗以外，再生锗（从含锗废料中回收的锗金属）也是锗行业 的重要原料来源，但产量不稳定。锗是半导体工业的重要原料，有望受益存量市场红外+光纤稳增长，增量市场光伏太阳能拉动。受益标的有 2022年材料级锗产品产量31.17吨的【云南锗业】、2022年锗产品产量55.86吨的【驰宏锌锗】、2022年锗精矿产量5.8吨的【罗平锌电】。  ★★★镓：中国几乎主导全球供给，出口管制或将影响镓金属国际格局；镓广分应用于半导体、光伏、磁材等风口行业，是未来半导体行业不可或 缺的基础材料，此外，镓还可用于光伏电池中，由于多晶硅薄膜电池的成本过高，研究者们在半导体材料中发现了铜铟镓硒薄膜(CIGS)电池， CIGS电池具有生产成本低、能够大批次生产、光电转换率高的优势，因而具有广阔的发展前景。受益标的有镓资源保有量760吨，2023年 计划产16.5吨电镓的【中金岭南】，拥有约200吨/年金属镓产能，2022年金属镓产量为146吨的【中国铝业】，正在对拥有镓产量的开曼 铝业进行重组的【福达合金】。  ★★★铟：中国主导原生铟供给，再生铟贡献重要增量； 铟目前主要应用领域是ITO靶材，也是新一代半导体材料，以磷化铟为代表的材料具有电 子迁移率高、光电性能好等特点，是当前仅次于硅之外最成熟的半导体材料，在5G通信、数据中心等方面有广阔的应用前景；此外，在发 展清洁能源的大背景下，CIGS 薄膜太阳能电池优势突出，目前尚处在产业化初级阶段，伴随技术进步有望实现商业化生产，拉动铟需求。 受益标的有2022年自产铟73.0吨，2023年预计产铟71吨的【锡业股份】，拥有60吨铟年产能的 【株冶集团】。 ★★★ 钨：我国国土资源部自2002年就开始实行钨矿开采总量控制，指标增长有限；同时我国对钨产品实行出口配额许可证，并禁止外国投资勘探和采矿。
作者利益披露：转载，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
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正海磁材
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云南锗业
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  • 雪山白凤凰
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    2023-07-08 14:52
    云南的，洗盘太狠了
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    于2023-07-09 10:34:35更新
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  • 股市之狼168
    航行五百年的韭菜种子
    只看TA
    2023-07-08 08:32
    中远海能业绩增长15倍，只换来一个高开低走。逻辑再正。情绪是关键。资金上不上头冲动来玩了
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    于2023-07-10 08:59:27更新
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  • E
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    2023-07-08 22:37
    战略金属
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  • 小牙子
    高抛低吸的龙头选手
    只看TA
    2023-07-08 21:10
    2023年 计划产16.5吨电镓的【中金岭南】，拥有约200吨/年金属镓产能，2022年金属镓产量为146吨的【中国铝业】，正在对拥有镓产量的开曼 铝业进行重组的【福达合金】。（来自韭研公社APP）
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  • 无名小韭64000216
    只看TA
    2023-07-07 19:12
    正海磁材能到多少
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    于2023-07-09 10:54:26更新
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  • 极端交易
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    2023-07-10 09:27
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  • 无名小韭21881022
    只看TA
    2023-07-10 08:38
    感觉稀有，但没有想想空间，不卖了不是价高者得
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  • 大事件投机
    龙头选手
    只看TA
    2023-07-10 08:29
    金属
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  • David6888
    超短追板的散户
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    2023-07-10 07:35
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  • 威震东方
    只看TA
    2023-07-10 07:11
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