中科电气
夜长梦山
2023-07-25 08:37:31
【华泰电新】中科电气230724更新
⚡今日中科电气大涨，公司此前因盈利承压调整较多，悲观预期price in相对充分，本日主要系交易快充概念，作为龙头公司快充负极主供，有望继续受益。
➡负极直接受益于快充普及，产品布局领先
近期快充电池关注度提升，负极为提升快充性能的核心环节，造粒、炭化包覆等工艺优化可有效提升快充性能。公司在快充负极产品布局领先，配套炭化产能充足，目前快充出货占比超50%。
➡龙头公司深度战略合作，有望直接受益
公司对龙头公司的供应以快充产品为主，长期以来稳坐快充负极一供位置，战略定位清晰产品壁垒高。且由于有合资公司逐步释放产能，后续在成本端能保持长期优势，有望在这一轮快充导入过程中直接受益。
➡库存压力消退，盈利能力修复，24 PE 11-14X
公司上半年由于此前高价石墨化及焦库存影响，盈利能力承压。Q2公司已完成高价库存消耗，预计Q3盈利能力或将显著修复。贵安合资项目下半年开始贡献增量，全年预计公司出货15-16万吨（权益量约14-15万吨），下半年单吨净利恢复，全年归母预计2.2亿；24年权益量预计18万吨，归母5.6-7.4亿元，对应PE 11-14X。横向对比各家负极材料企业，中科目前PB1.9倍，显著低于同行。
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