共性分析：我们认为这些企业具有较为相似的基因：1）专注细分领域，建立在多年积累的 研发基础之上，具备领先的产品开发能力，基于这种强产品开发能力，切入细 分快速成长赛道（例如久祺的电踏车、台华的尼龙 66 等）； 2）产业链一体化布局+自动化建设，在运营效率、供应链韧性、交期速度方面 具有较宽护城河； 3）顺应产能转移趋势，较早布局东南亚产能，满足下游客户国际化布局需求， 且在人力、税收、关税上为公司带来了显著的成本优势； 4）基于稳定的交期和创新性产品、全球化基地布局，深度绑定全球最优质的一 批客户，具有较强客户黏度，长期净利润率维持在稳定水平。