AIGC重要新闻·机会洞察| 2023.8.23
1.#Meta推出可转录和翻译近百种语言的人工智能模型。Meta公司推出SeamlessM4T模型，可以翻译和转录近100种语言的文本和语音。Meta声称，SeamlessM4T将与新的翻译数据集SeamlessAlign一同开源，它代表了人工智能驱动的“语音到语音”和“语音到文本”领域的“重大突破”。（财联社）
2.#GPT3·5-Turbo推出微调功能；可打造专属ChatGPT。OpenAI在官网宣布，推出GPT-3.5 Turbo微调功能并更新API，使企业、开发人员可以使用自己的数据，结合业务用例构建专属ChatGPT。GPT-4的微调功能将于今年秋天推出。（财联社）
3.#英伟达与VMWare联手；将为企业带来定制生成式AI服务。VMWare宣布与英伟达合作成立VMWare私有人工智能基金会，为企业客户提供定制大语言模型的能力，这些模型将使用客户独有的数据来创建供内部使用的私有人工智能模型。两家公司计划在2024年初推出这项服务。（财联社）
4.#微软宣布Designer已集成到Edge浏览器：使用AI打造惊艳视觉设计。微软在2022年10月宣布了一款新的设计工具Designer，其利用生成式AI技术提供了强大的功能。2023年4月Designer推出了公开预览版，今天微软宣布Designer已经成为Edge浏览器的一个完全集成的功能，目前仅在美国市场上线。（IT之家）
5.#昆仑万维发布国内第一款AI搜索产品。昆仑万维正式推出国内第一款融入大语言模型的搜索引擎——天工AI搜索，并开启内测申请。（财联社）
6.#联发科确认：生成式AI将可在手机本地运行。联发科确认将提供设备端生成人工智能功能。据联发科透露，其正在与 Meta 合作，以便在搭载该公司下一代旗舰处理器的手机上更好地支持 Llama 2 LLM。（IT之家）

据外媒 kedglobal 报道，比亚迪与 KG Mobility(前身为双龙汽车公司)正在洽谈在韩国建立一家联合电池工厂。行业人士透露，比亚迪和 KG Mobility 计划于 2025年1月开始大规模建造电池组厂。该工厂将成为其在该国的第一家合资工厂。KG Mobility 的一位官员表示，两家公司尚未就地点和容量等细节作出决定。

Fabrinet大涨启示：800G光模块驱动数通业务高增
美股Fabrinet（FN US）于北京时间今早收涨31%，核心原因在于其4QFY23（对应自然日历的2Q23）收入超此前指引，以及1QFY24指引超市场预期。Fabrinet的主要客户包括思科、Lumentum、英伟达等，其中FY23来自英伟达的收入占比13%（FY22因占比不足10%，未披露）。业务方面，Fabrinet在数通光模块领域主要从事光模块的代工业务。
4QFY23公司总营收为6.56亿美元，略超此前指引的6.30-6.50亿美元，其中光通信业务营收为5.02亿美元，同比增长8%，环比基本持平，细分来看，电信市场营收3.10亿美元，同比下滑17%，环比下滑19%，主要因为下游客户去库存。数通市场营收1.93亿美元，同比增长107%，环比增长57%，创历史新高，主要驱动力为某AI 800G光模块领域客户需求的迅速增长。
展望1QFY24（3Q23），公司预计营收为6.5-6.7亿美元，在电信市场客户保持去库存的背景下仍有望呈环比温和增长，主要因公司对于AI 800G光模块需求的乐观预期。映射到A股，我们建议关注Fabrinet供应链体系中，价值量占比较大的核心器件（如光引擎、无源光器件等）的供应商。
投资建议：股价方面，光模块、光芯片等板块已经历2个多月的调整，我们重申看好板块配置机遇。首推【中际旭创】、【天孚通信】，二者已切入海外数通800G光模块供应体系，根据两家公司的中报预告，受益于800G高速产品需求快速释放，Q2起业绩开启兑现；建议关注：【华工科技】、【新易盛】、【源杰科技】、【太辰光】等。

路透社消息：小米已经获得发改委新能源汽车牌照批复
8月23日，路透社消息两位知情人士表示，小米集团已获得中国监管机构批准生产电动汽车，这标志着这家智能手机制造商向明年初生产汽车的目标迈出了重要一步。知情人士表示，负责监管中国汽车行业新投资和产能的国家发展和改革委员会(发改委，ND-RC)本月稍早已批准小米生产电动汽车。

英伟达业绩会前瞻
领导好，英伟达预计于北京时间24日（周四）凌晨5:00召开2Q23业绩说明会，我们整理公司的业绩指引及产能情况如下：
英伟达前期业绩会指引2Q23收入108-112亿美元，中值同比增长64%，环比增长53%；其中数据中心收入约为80亿美元，同比增长300%，环比增长87%。
Q3展望方面，参考彭博一致预期，收入125亿美元，同比增长210%，环比增长14%；其中数据中心收入90亿美元，同比增长137%，环比增长13%。
（不过目前市场预期比官方指引更高）
#英伟达产能跟踪+业绩预测
23年Q1-Q4英伟达在台积电的产能分别为5.6K/12.3K/15.2k/11.7k，下半年开始联电每月给英伟达贡献2k片左右产能，单晶圆AI芯片产出30+颗。
根据产能规划，我们测算英伟达Q2收入有望超120亿美元，数据中心收入有望超90亿美元；
Q3收入有望超140亿美元，数据中心收入有望达到110亿美元。

【算力租赁】：AH800采购有望好于预期，算力租赁供应商有望率先受益
6-7月算力板块的核心压制因素之一既是国内对A/H800采购的担忧，我们预期：1、短期内国内GPU采购有望落地；2、AI发展初期国内GPU采购难度有望好于预期。
服务于人工智能的算力交易平台正在探索发展算力需求逐渐增大，算力将成为一种可交易商品。随着大规模算力中心的部署和算力中心之间的网络基础设施不断完善，我国算力交易平台呈现出多元化交易模式。合理使用算力资源，空闲算力资源可在算力交易平台进行出售或租借，完全释放算力效能。
上海：云赛智联；上海国资控股，上海徐汇宜山1 个、宝山 2 个、松江 1 个数据中心有 4300 个机柜，出租率 90%以上；松江一期 3000 个机柜，22 年 11 月建设完成，二期正在建设。此外，为支持长三角地区支持跨域资源调度的算力中心的需求，云赛同上海仪电等共同出资建立算力设施公司。
天津：卓朗科技；天津国资入股，正在运营的数据中心主要包括：北京亦庄、江西抚州（一期）、新疆昌吉（一期）和天津红桥数据中心，共计4,567个机柜。新疆昌吉（二期）、抚州（二期）准备投运。此外，公司将尝试用国产的GPU搭建一个面向国产芯片与操作系统的AI模型。
武汉：中贝通信；主业深度绑定三大运营商。近期，成立中贝云网数智科技，经营人工智能公共数据平台；数字技术服务；物联网技术研发；互联网数据服务等。
广州：广电运通（计算机覆盖）；国有控股，2022年2月，公司以3.67亿中选广州人工智能公共算力中心项目设备及配套服务采购项目。已对接100多家人工智能企业，完成超80个产品应用解决方案认证。公司园区的数据中心作为发展数字业务的新型基础设施，可用于公司数字化转型研发、信创云等方面。

复合铜箔板块大涨快评：建议逢低配置，静待黎明花开
股价表现：复合铜箔板块大涨，宝明科技涨幅9.99%，英联股份涨幅4.02%，东威科技涨幅3.95%，铜峰电子涨幅3.20%，骄成超声涨幅2.65%，道森股份涨幅2.03%，元琛科技涨幅1.27%，东材科技涨幅0.76%。
推荐逻辑：
第一，下游电池厂已经明确复合铜箔是未来主流方向。其中宁德时代方面看好PP复合铜箔，并将复合铜箔方向当作长期战略规划。目前正在测试复合铜箔循环性能阶段，最快明年上车出货。比亚迪方面也积极布局复合铜箔业务，正处于B样测试的中测线阶段，今年主要是PP基膜方案的测试认证，根据比亚迪的实验数据，负极采用3μm的基膜+上下各1μm 铜箔层的复合集流体，电池能量密度较6μm的传统铜箔集流体可提升3.3%，若正极也采用复合集流体，电池能量密度可合计提升6.1%，从安全性和能量密度的角度来说比亚迪同样看好复合铜箔方向；中航锂电方面已收到多家复合铜箔送样，目前正在验证测试阶段。
第二，当下PP箔材还在验证阶段，大概年底确定。铜峰电子PP基材专家表示用PP膜去做复合集流体是今年上半年才提出的，PP基膜和之前较成熟的PET基膜相比在机械性能，延展性和硬度等方面相关参数还达不到PET膜参数性能，但在安全性和循环次数方面有显著优势，可以解决PET基膜老化以及循环次数过低等卡脖子问题。目前PP膜还没有进行批量的生产，仍在实验改进中。
第三，复合铜箔当下玩家中传统铜箔企业参与较少，像宝明、英联、东材这些新势力中传统业务估值较低，若看未来长期发展，复合铜箔企业市场空间多数2倍涨幅起步。
投资建议：在当前时点，我们看好技术验证端验证较好的复合铜箔制造厂商，推荐宝明科技、元琛科技、东材科技、英联股份、双星新材等公司；看好订单先行的设备龙头厂商，推荐骄成超声、东威科技、道森股份等公司；看好上游可能卡脖子的PP原材料端供应商，推荐铜峰电子、东材科技、大东南、佛塑科技等公司。

墨西哥提高进口关税，汽车及汽零产品获得豁免并继续享受优惠关税

事件：
2023年8月15日,墨西哥总统签署《关于修改一般进出口关税法行政命令》，具体内容包括：
1）对象：非自由贸易协定成员国（包含中国）；
2）具体内容：为促进民族工业恢复，上调钢铝材、橡胶、玻璃、纺织品等392个海关编码的进口关税，提高后税率为5%-25%；
3）有效期：2023年8月16日至2025年7月31日。
点评：
#汽车和汽零得到豁免、继续享受优惠关税。该法规豁免了法规有效期内（至2025/7/31）一些钢铁产品的关税上调，包括#汽车和汽车零部件、工业电力工业、电子工业，这些产品能够#继续享受“特定产业促进计划（Prosec）”下0-5%的优惠关税。
#汽车和汽零关税政策宽松、有望保持稳定。相较之下，该法规废除了22年11月颁布的对钢铁产品的112 个关税项目征收15%的关税优惠政策，相关产品关税提高至25%，最初该优惠有效期为2023/6/1至2024/10/1。#且墨西哥为全球第四大汽零生产国、无需构筑壁垒实施贸易保护、因此判断墨西哥对汽车和汽零产品关税政策较为宽松，一段时间内有望保持稳定。
#汽零为中国出口墨西哥第三大品类、墨西哥为中国汽零第三出口国。23年1-7月中国出口墨西哥的汽零部件金额为379亿元人民币，占出口墨西哥的11.8%，为第三大出口品类。23年1-7月中国出口汽零部件7553亿元，前三出口国为俄罗斯/美国/墨西哥，占比11%/9%/5%。
#中国企业积极落子墨西哥、关注特斯拉墨西哥工厂配套机会。特斯拉墨西哥超级工厂近期已开工建设，计划25年投产，规划全面达产后年产200万辆，将成为特斯拉产能最大的超级工厂，汽零企业配套空间大。中国供应商纷纷响应，加速墨西哥建厂计划，仍有时间窗口建厂享受特斯拉配套机遇。

对于备受关注的大模型落地应用场景的收费问题，钉钉也给出了明确的方案：钉钉专业版年费9800元基础上，增加10000元即可获得20万次大模型调用额度；在专属钉钉年费基础上，增加20000元即可获得45万次大模型调用额度，相当于一次调用平均只需不到5分钱。

多晶硅周评—N-P价差进一步拉大，后市仍有上涨空间（2023年8月23日）
本周国内N型料价格区间在8.4-9.3万元/吨，成交均价为8.91万元/吨，周环比涨幅为5.32%；单晶致密料价格区间在7.2-8万元/吨，成交均价为7.72万元/吨，周环比涨幅为3.21%。
本周硅料市场价格延续上涨，原因如下：第一，虽然有部分新增产能陆续投产，但是其新增供应量不及预期，8月份产量预期和7月份持平或略有增加；第二，根据8月21日某大厂硅片价格公示得知，硅片价格涨幅3.37%-6.71%，硅片价格上调一定程度上转嫁了硅料价格上涨带来的成本增加，并能够支撑硅料价格涨势；第三，企业反馈库存处在低位水平，且前期订单尚未执行完毕。本周有新订单企业数量为5家，大部分企业接到散单急单，极少企业仍维持较高成交量。第四，从市场情绪的角度看，目前硅料价格回涨，下游企业对涨价的接受度较好，硅料企业提价成交意愿高涨。
值得注意的是，本周N-P价差进一步拉大，差值达到1.4万元/吨，且N型硅料成交高低价价差也在拉开。对于N-P价差持续拉大，下游企业的观点也开始分化。部分企业认为趁硅料价格尚未进一步上涨前应该积极采购，而另一部分企业认为距N型电池集中投产出量尚有一段时间，在硅片企业库存尚且充足的情况下，硅料价格无法维持长期上涨，故对N型硅料的采购持观望态度。
截至本周，国内硅料生产企业合计15家（包含新建投产企业一家），其中2家仍处于检修技改中。本周内蒙古限电结束，企业恢复正常生产。但9月内蒙地区可能仍有限电情况存在，硅料产量不及预期，故推测硅料价格仍有上涨空间。