【中航科技电子】力芯微：静待顺周期底部复苏

#重视华为王者归来效应

2019年（华为被制裁前）苹果手机全球市占率15.9%，三星市21.5%，华为19%。2023上半年苹果市占率21.2%，三星18.8%，华为2.6%。近日举行的华为开发者大会上，余承东表示华为在今年第二季度手机份额销量暴涨76.1%，成为涨幅最大的一家厂商，高端市场份额再次回归Top2仅次于苹果。

#力芯微或将受益华为的高弹性增长

我们认为，国产手机昔日王者华为的强势增长，或将首先在高端机型拾回因制裁被苹果分走的市场份额。力芯微逐渐摆脱对三星的客户依赖，国内客户收入占比由2019年23.7%提升至2022年45.9%，有望持续受益华为带来的增长空间。

#民爆行业开展国标强制修订、电子雷管维持高景气

2023年8月9日，工业和信息化部安全生产司组织全国民用爆炸物品标准化工作组开展了《民用爆炸物品生产、销售企业安全管理规程》强制性国家标准的制修订。力芯微子公司垦拓微数码雷管业务量2022年大幅上涨，公司智能组网延时管理单元产品主要用于电子雷管，2022年销售收入约7200万元，同比增长56.32%。随着电子雷管的渗透率提升，公司有望凭借先进的控制芯片技术，获得较高的电子雷管业务弹性。

后续催化：手机需求回暖兑现+汽车芯片获得新增客户和订单+储备项目商业化获突破