聚和材料更新：Q3出货有望超预期，版图扩张顺利推进
夜长梦山
2023-10-12 19:08:44
【长江电新】聚和材料更新：Q3出货有望超预期，版图扩张顺利推进
1、公司今日股价调整较多，经我们了解经营层面无明显变化。Q3公司出货预计在600吨左右，超出此前预期，TOPCon占比预计提升至30%+，银点在Q3影响不大，出货提升以及结构改善带动公司经营业绩向好。
2、盈利方面，TOPCon占比提升与银粉自供双重助力。公司TOPCon银浆市占率已逐步提升至30%+，银铝浆市占率已在50%左右，TOPCon占比提升有望进一步提升公司盈利。公司银粉自供已经逐步验收，有望24年逐步体现，银粉自制增厚盈利的同时，能保障不同批次银粉稳定性，对公司规模扩张的战略意义重大。
3、产能出货方面，9月底公司产能达3000吨，有效保障公司市场份额。公司全年出货有望超2000吨，2023Q4底TOPCon出货占比有望达50%，进一步扩大份额提升盈利。泰国600吨产能预计年底达产，以提升海外市场份额，宜宾500吨产能预计明年中达产。
4、预计公司2023、2024年实现归属净利润6.0、8.5亿元，对应PE分别为19、14倍，继续重点推荐。
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