【中信机械】宏华数科 持续重点推荐
#逻辑重申： 公司是全球数码喷印设备冠军，商业模式优异（设备+耗材强绑定，100万设备一次性销售，后续每年均产生20万元墨水收入），数码渗透率仍处于低位（全球纺织喷印渗透率低于10%，核心直喷渗透率低于5%）。
下游需求个性化与降库存的追求，以及数码喷印相较传统印染平价化，数码喷印渗透率快速提升拐点渐行渐近。公司有望凭借深厚的行业knowhow和突出性价比，引领纺织印染行业数码化转型，未来3年业绩潜在CAGR 40%~50%。
#边际变化： 国内印染需求小单化，在今年年中后，陆续有头部传统印染大厂向数码转型，采购设备。宏华国内设备订单呈现”淡季不淡“趋势。
海外订单需求强劲，6月米兰展上宏华斩获2500万美金订单，后续陆续有新订单落地。公司今年海外业务有望延续去年的强势表现。我们强调的，海外数码印花性价比优势更为突出的逻辑得到充分印证。
#未来看点： 短期看，4季度历来是数码印花的旺季，公司国内墨水销量近期已有一定抬头，公司Q3、Q4业绩有望实现同比、环比的双双加速，我们预测公司今年有望实现约3.5亿业绩，超市场预期。
长期看，公司所处赛道方兴未艾，竞争格局与商业模式均优异，且有较强的延展性。纺织数码领域是公司成长的基石，而向泛工业数码喷印进发则有望为公司提供估值弹性。
公司当前处于上市以来的股价低位、估值低位，基本面正发生积极边际变化，是目前及明年的重点推荐标的。