核心题材：5G 相控阵天线罩+5.5G+液冷+光刻胶上游

股价处于低位，业绩优秀，随时会新高。

公司专注通信设备零部件，绑定设备商巨头客户。公司成立近二十年以来，作为 通信领域高分子材料零部件新秀，凭借多年经验绑定核心客户。通信设备领域， 华为、爱立信、诺基亚几乎垄断运营商供应市场，而公司在射频与透波防护器、 电子导热散热器件和 EMI 及 IP 防护器件领域打入通信设备巨头爱立信、诺基亚 核心供应商名单，近年来来自两客户的营收占比超过 80%。5G 通信网络建设平稳增长，高性能导热材料市场多点开花。

根据市场机构 预测，2023/2024 年为全球 5G 通信网络基站建设高峰期，中国作为 5G 网络先 进市场，基站建设已进入平稳发展区间。印度市场进入快速发展期，公司主要客 户 爱 立 信 、 诺 基 亚 均 进 入 印 度 5G 建 设 设 备 供 应 商 名 单 ， 我 们 测 算 023/2024/2025 年公司供应通信基站产品全球市场规模为 22.9/34.6/52.2 亿 元。随着 AI 数据通讯/新能源领域创新应用场景不断增多，导热散热市场规模不 断提升，根据测算公司现有导热垫片、导热凝胶和导热脂等导热材料在光模 块领域导热材料 2023/2024/2025 全球市场规模约为 25.1/34.6/47.7 亿元，在 新能源汽车领域， 2023/2024/2025 全球市场规模约为 96.30/130.69/177.38 亿 元。随着热界面材料下游领域不断拓展，尤其是当前储能板块和数据中心领域需求提升，公司预计将进一步开发相关板块的客户和应用场景。创始团队扎根核心技术，建立技术开发壁垒。作为通信零部件领域高分子材 料企业，业内厂商必须快速响应市场的需求。公司高度重视产品开发与技术更新 迭代，核心技术转化为营收占比稳步攀升，在高 K 值热界面材料领域领先行业， 成为国内第一家可批量供应导热系数超过 20W/m·K 导热垫片的厂商。

公司产品可用于5.5G领域，旗下5G相控阵天线罩拥有优异的性能， 在5G高频段透波率最高超过98%，緩立信(全球最大的移动通讯设备商)、诺基亚的主要供应商。公司的导热垫片、导热凝胶等产品均可应用于光模块领域，光模块散热器件营收此达到40%。公司度重视技术研发，随着光模块的传输速率向400G、800G的迭代升级，目前已实现可根据不同的客户需求进行定制化生产。阿莱德凭借出色的技术水平，5G 相控阵天线罩在爱立信和诺基亚全球供应端中占 据第一的市场份额。在公司所供应的射频与透波防护器件品类内，公司是爱立信、 诺基亚的核心供应商。在公司所供应的 EMI 与 IP 防护器件品类内，公司是爱立 信的核心供应商。在公司所供应的电子导热散热器件内，公司是爱立信的核心供 应商。高端导热垫片方面，公司是三星基站的核心供应商。