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点评：周五指数这根阳，正式确立指数从下砸变成摩底阶段，对还会有反复，但只要不跌穿2923.51，基本上就等第二条腿了。

国盛证券：算力租赁的三个变化.

1.抢货潮下，显卡价格快速上涨。上周，美国（BIS）更新了《先进计算芯片和半导体制造设备出口管制规则》，国内主要的A800、H800等产品均受到影响。我们认为，短期内算力供需两侧将出现阶段性失衡，部分先发优势的公司已有一定规模的算力储备，在手算力的价值有望因稀缺性提升。

2.市场开始寻求算力的国产替代机会。

国产替代短期突破点：兼容CUDA。国产GPU厂商沐曦测试完成了MXC500系列GPU，目标算力15 TFLOPS@FP32，兼容CUDA生态；海光信息协处理器DCU产品兼容“类CUDA”环境。我们认为，短期来看，兼容CUDA有望解决国产算力“有没有“的难题。

国产替代长期突破点：构建自主的软硬件生态。华为近期发布了异构计算架构CANN 7.0，CANN搭建了从上层深度学习框架到底层AI硬件的桥梁，支持华为昇思MindSpore、PaddlePaddle、PyTorch、TensorFlow、Caffe、Jittor等主流AI框架。我们认为，长期来看，拥抱类似于CANN的拥有自主技术的软件架构，是构建AI算力市场“第二极”的必经之路，也有望解决国产算力“好不好用“的问题。

3.新标的正在加入算力生态链。算力行业正处于茁壮成长期，众多企业“各显神通”参与其中。我们认为，算力租赁生态链还远未到格局固化的阶段，积极关注新进入者：中科金财、利通电子、东方材料等。

算力——算力租赁/运维：恒为科技、中贝通信、恒润股份、中科金财、利通电子、东方材料、三大运营商。光通信：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技、铭普光磁。算力设备：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思、工业富联、寒武纪、震有科技。液冷：英维克、申菱环境、高澜股份、佳力图。边缘算力承载平台：美格智能、广和通、移远通信、初灵信息、龙宇股份、网宿科技、佳讯飞鸿。卫星通信：中国卫通、中国卫星、震有科技、华力创通、电科芯片、海格通信。

数据要素——运营商：中国电信、中国移动、中国联通。数据可视化：浩瀚深度、恒为科技、中新赛克。BOSS系统：亚信科技、天源迪科、东方国信。

风险提示：AI发展不及预期，算力需求不及预期，市场竞争风险。

点评：上周五发布了算力服务器继续涨价的趋势，这个情况类似第一年的锂矿的炒作，算力炒作没有完。

【赛力斯产能爬坡情况】

本月预估产能1.3万，下个月计划2万，预估1.7~1.9万。12月31日内部要求做到最高日产1200，目前预估最多2.2~2.3万。

问界M7上市45天（截至10/28）累计大定7万台

订单节奏回顾

截至09/25大定2w，9/12-9/25日均1.5k；

截至09/30大定3w，即连续三周周订单1w；

截至10/05大定4w+；

10/06单日大定7k，累计订单5w+，即双节假期2w+

10/07单日大定5k；

截至10/28大定7w，10/08-10/28日均~800台，符合我们此前预期

点评：10月的绝对主线，圣龙的板块，11月还会有反复，建议关注11月中广州车展智界S7的数据，作为兑现节点之一。

华鑫证券一电子行业周报：华为前三季净利超去年全年，Orange Pi OS（OH）即将发布

投资要点

▌ Orange Pi OS（OH）即将发布，关注鸿蒙PC产业链
基于OpenHarmony定制研发的Orange Pi OS（OH）即将发布，近期，迅龙开源鸿蒙的工程师团队已经在搭载RK3566的开发板Orange Pi 3B上完成了Orange Pi OS(OH)对PC的初步适配，这是国内首次将开源鸿蒙操作系统运行在PC设备上。9月25日华为秋季全场景新品发布会上，针对HarmonyOSNEXT，华为全新开发了独创的鸿蒙内核、大模型加持的原生智能、方舟引擎颠覆性的性能和功耗，并为开发者带来全链路的工具。

HarmonyOSNEXT将全速推进鸿蒙原生应用开发，全面覆盖18个领域应用，HarmonyOSNEXT开发者预览版将在2024年第一季度面向开发者开放。我们认为鸿蒙生态越来越完善，鸿蒙PC有望普及率大幅提升，建议重点关注鸿蒙PC产业链：芯海科技、力芯微、春秋电子等。

▌华为前三季净利超去年全年，关注手机链复苏
10月27日，华为在官网发布2023年前三季度经营业绩，前三季度公司实现销售收入4566亿元，同比增长2.4%，净利润率为16%。10月26日，国际研究机构Counterpoint发布报告显示，2023年第三季度，中国智能手机销量同比下降3%，同比降幅收窄。其中，得益于新推出的Mate 60系列，华为第三季度手机销量同比增长37%。

建议关注手机产业链相关标的：卓胜微、欧菲光、汇顶科技、维信诺、华力创通等。

▌风险提示：半导体制裁加码，晶圆厂扩产不及预期，研发进展不及预期，地缘政治不稳定，推荐公司业绩不及预期等风险。

点评：相比汽车竞争，华为在手机生态里的地位更具有“统治力”，更能在今年四季度和明年一季度兑现业绩，继续看好！

食品板块大涨原因和建议：

板块有所反弹，主要原因“市场不太抱有预期背景下，发现业绩／经营还不错、稳住了、有边际向好”。

具体原因：

1）部分食品标的三季度业绩表现较好，且基本面修复快于白酒部分标的，板块情绪回暖；

2）23Q3食品持仓处于历史低位（3Q加仓大头都在白酒）；

3）估值处于历史低位：因此前持续下跌，部分食品标的已经跌至20倍以下，配置性价比凸显。

🔥今日领涨标的

1、洽洽食品涨停（收入符合，亏损收窄 略好于预期，成本有望降），24年对应估值在15-16倍

2、紫燕食品涨停（Q1-3收入+2.7%／扣非净利+47.0%。Q3实现收入-2.9%／扣非净利+42.5%）

3、巴比食品涨9+%（3Q收入略提速、利润反弹，快开店）

4、甘源食品涨8+%（Q3收入+37.27%／扣非归母净利+93.63%，大超预期，24年估值20倍）

5、安井食品涨8+%（收入符合，利润超预期！24年估值有性价比了）

6、元祖股份（高股息率标的 股息率5%）

7、劲仔食品（23Q3收入超预期，24年估值22 倍）

投资建议，看好：

1、关注经营景气度持续向好的安井食品、千味、小食品标的（盐津、劲仔、甘源），

2、低估值成本改善标的洽洽、安琪等。

路演时的观点不变“回调多了，挣个跌出来的钱10-15%，再挣个估值切换（实际上还是明年业绩增速）的钱10-15%，合计20-30%空间”是稳妥易得的。

点评：标黑的就是。

点评：打红圈的就是重点，自己把握。

陈果：风格还是会回归。

今年比较特殊，在休养生息慢慢恢复，从最近数据看，已经走在正确路上了，再加上一系列政策出台，明年经济的名义增长、企业盈利增速会好于今年。

明年整个顺周期方向很多公司盈利增速可能做到两位数或者是20%以上，那时我们再去看它现在的估值，如果估值出现一定修正，实际上整个投资价值就会慢慢出来。

所以明年是顺周期和一些景气向上行业的机会会上升，那么风格的回归，可能在如果有强政策信号出现时，赢的比较快速。如果政策始终比较温和，那么风格的回归走的相对会比较平缓些。

另外，产业景气的方向还是比较重要。产业景气方向不只看明年增速了，也要考虑未来三年、五年的过程，有可能是要在顺周期之后。

首先大家对整体经济的信心确立，对于行业增速、公司业绩看的比较明确，它们恢复完了以后，再去展望明年未来三年。

但这个东西不是炒主题，它要看到实际指标变化。从这个角度来讲，总体这个主题风格会慢慢回归，可能今年年内就会慢慢展开。

（转载，文中涉及标的不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎）