提纲：

一、行业题材研究

东数西算：七大要点，三大核心受益方向

数据中心产业链：数字经济的底座

二、强势涨停解析

佳力图：“东数西算”启动，有望推动温控设备需求

数据港：数据中心托管龙头，乌兰察布项目受益东数西算

沙钢股份：数据中心、钢铁合力助攻稳增长

三、新股研究

标榜股份：国内汽车尼龙管路领军企业

四、下周投资日历

正文：

一、行业题材研究

东数西算：七大要点，三大核心受益方向

（来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）

1、事件驱动：国家发改委、中央网信办、工信部、国家能源局四部门联合印发文件，同意在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏等8地启动建设国家算力枢纽节点，并规划10个国家数据中心集群，“东数西算”工程正式全面启动。

2、八枢纽定位不同

（1）贵州、内蒙古、甘肃、宁夏四个节点要打造面向全国的非实时性算力保障基地，定位于不断提升算力服务品质和利用效率，充分发挥其资源优势，夯实网络等基础保障，积极承接全国范围的后台加工、离线分析、存储备份等非实时算力需求。

（2）京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝4个节点要服务于重大区域发展战略实施需要，主要处理工业互联网、金融证券、灾害预警、远程医疗、视频通话、人工智能推理等对网络要求较高的业务，定位于进一步统筹好城市内部和周边区域的数据中心布局，实现大规模算力部署与土地、用能、水、电等资源的协调可持续，优化数据中心供给结构，扩展算力增长空间。

3、七大要点：

（1）定位：国家重要战略工程，类比南水北调、西电东送、西气东输。

（2）现状：我国数据中心规模已达500万标准机架，算力达到130EFLOPS，预计每年仍将以20%以上的速度快速增长。

（3）目的：将东部算力需求有序引导到西部，优化数据中心建设布局，促进东西部协同联动。

（4）体量：每年投资体量或可达到几千亿元，对相关产业拉动作用或达到1:8。

（5）影响：计算力指数平均每提高1个百分点，数字经济和GDP将分别增长3.3‰和1.8‰。

（6）指标：集群内数据中心的平均上架率至少要达到65%以上，PUE不高于1.2或1.25。

（7）扶贫：支持西部算力枢纽围绕数据中心就地发展数据加工、数据清洗、数据内容服务等偏劳动密集型产业。

4、三大核心受益方向：

（1）光通信：IDC上游，受益东数西算建设，主设备、光纤光缆、光模块的需求都会放大。

（3）低碳：数据中心作为高耗能行业，中国数据中心用电量已占社会总用电量的4%，降低能耗、提升绿电使用率是重要环节，数据中心温控环节有望受益。

（部分资料来自发改委、国金证券、光大证券、首创证券、国盛证券等）

数据中心产业链：数字经济的底座

1、驱动因素：2月17日，国家发改委等部门印发文件，同意在京津冀、长三角、粤港澳大湾区等8地启动国家算力枢纽节点建设，“东数西算”工程全面启动。

2、数据中心是数字经济的基础底座。随着行业不断推进，人工智能向更大模型发展，几乎每3、4个月所需要的计算机算力就需要扩大一倍。元宇宙搭建在一个多维的虚拟现实场景，也需要强大的算力作支撑。除此之外，算力也成为数据中心关键评价依据之一，没有算力，一切数字技术无从谈起。数据中心自带算力，相关产业链将充分受益。

3、部分相关产业链。

(1)IDC施工和配套；

(2)服务器、交换机和光模块等IT设备，需求量和客户上架情况有关；

(3)扮演建设主力军角色的运营商；

(4)在算力枢纽节点有外延布局或参与建设的IDC服务商；

(5)绿色能源和储能等。

4、产业链脑图。

二、强势涨停解析

1、事件刺激：四部委联合出台，“东数西算”全面启动

2022年2月17日，国家发改委联合中央网信办、工信部与国家能源局印发文件，同意在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏等8地启动国家算力枢纽节点建设，同时依托算力枢纽进一步规划设立10个国家数据中心集群，以具体承担大型/超大型数据中心建设，标志全国一体化数据中心体系完成总体布局设计，“东数西算”工程全面启动。

2、国家大数据中心是我国数字经济的重要一环，通过在全国布局8个算力枢纽、形成数据中心集群，有望带动数据中心及相关上下游产业发展、扩大产业投资。其中东数西算工程除了利好IDC、ICT设备、光模块、运营商等领域，对温控设备、机房电源等配套设备也有望重点受益。

3、公司数据中心机房环境控制领域占业务比重97%，并绑定大客户

1）公司拥有多项核心技术，同时有包含带封闭式高效冷却循环的通信模块、高精度微型定点制冷机组、数据中心冷冻站集中控制系统、机房空调VRF系统、CPU液冷技术、VRF技术在机房空调领域的初级应用等多项在研项目。

2）公司系华为供应商，主要为华为提供数据中心温控节能设备。公司产品应用于数据中心机房、5G通信基站以及其他恒温恒湿等精密环境，公司客户涵盖政府部门以及通信、金融、互联网、医疗、轨道交通、航空、能源等众多行业。

3）机房温控方面，公司绑定运营商大客户，公司去年上半年中标了中国移动、中国联通、中国电信、世纪互联、百度云等客户机房及一体化产品相关项目，2021上半年在手订单含税达5.29亿元。

4、同行：机房电源、温控等配套设备还包括：科华数据、科士达、英维克、申菱环境等；

（部分资料来自公告、投资者调研）

数据港：数据中心托管龙头，乌兰察布项目受益东数西算

（来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）

1、概况：公司是上海市静安区国资委投资控股的国有数据中心企业，主营业务为数据中心服务器托管服务，根据客户规模和要求不同区分为批发型和零售型数据中心服务，批发型数据中心服务系面向大型互联网公司或电信运营商提供定制化的服务器托管服务。此外，公司还提供了少量的数据中心增值服务，主要包括规划咨询、设计咨询、运营管理外包、验收验证等服务。

2、批发型IDC优势：相对零售型IDC上架速度快、规模大，具备快速扩张能力和资源整合能力；具备更好的客户稳定性、客户支付能力，现金流稳定，绑定大客户充分受益行业增长。

3、运营规模业内领先：截止2021年中期，公司累计已建成及已运营数据中心31个，IT负载合计约325.12兆瓦（MW），折算成5千瓦（KW）标准机柜约65,024个。

4、PUE值行业领先：根据UptimeInstitute统计，2020年全球数据中心平均PUE为1.59，亚太地区为1.69，美国及加拿大地区为1.53，公司2020年平均PUE为1.4，已达到发达国家平均水平。

5、项目储备丰富：公司的数据中心业务从杭州、上海起步，在原有数据中心的基础上，公司又陆续新增河北张北、北京房山、江苏南通、广东河源、内蒙古乌兰察布等数据中心。

6、第三方IDC优势明显：以公司为代表的第三方IDC服务商，为客户提供机房设计、建设、主机托管、服务器租赁和机房运维等数据中心全套服务，适应企业个性化需求，同时保持网络中立，且在建设速度、定制设计、成本节约、运维管理方面更具优势，市场规模快速提升。

7、专精特新：公司是工信部第一批&第二批专精特新小巨人名单企业，地处上海，是国内唯一一家同时服务于阿里巴巴、腾讯、百度和网易四大世界级互联网公司的数据中心运营商。（部分资料来自上市公司公告互动、安信证券）

沙钢股份：数据中心、钢铁合力助攻稳增长

（来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）

1、事件驱动：

1)2022年2月17日，国家发改委等部门印发文件，同意在京津冀、长三角、粤港澳大湾区等8地启动国家算力枢纽节点建设，“东数西算”工程全面启动。

2)近期铁矿石上涨过大被监管，稳增长政策下需求上升，造成了供需关系上的不平衡，导致未来钢铁的稀缺，钢铁行业可能进一步发展壮大。

2、非钢业务收购GS。2020年11月25日公司计划以187.7亿元收购苏州卿峰100%股权，苏州卿峰核心资产为Global Switch51%股权，GS是全球排名第三、欧洲最大的第三方数据中心运营公司，拥有目前全球数据中心行业最高的信用评级，共有13个数据中心且均处于一线核心城市，遍布欧亚洲世界各大中心城市。然而，2021年8月10日公司正式决定终止收购，一是因为作出的估值虚高，包含了不少潜在预期收入；二是双方杠杆过高，各自都没有充足的现金。后续预期是德利迅达不爆雷，GS仍维持较高的估值水平，满足德勤咨询报告的预测，最终装入A股上市公司。

3、携手国家队布局IDC。2020年9月国家“东数西算”产业联盟成立，甘肃省政府与国家信息中心旗下国信中数投资公司、沙钢集团、普洛斯投资共同成立国家级大数据产业投资基金，资本金350亿元。其中沙钢集团与国信中数共同设立上海沙钢国信大数据母基金（一期）投入50亿元，沙钢集团将设立的平台公司上海锦寰基金投资管理公司投入300亿元，主要布局国内IDC建设，锦寰科技的成立标志着沙钢正式开启国内的数字化转型进程。

4、钢铁主业。公司业务包括钢铁和IDC，钢铁主要业务为黑色金属冶炼及压延加工优特钢的生产与销售，目前沙钢拥有5大生产基地，分布江苏、辽宁、河南等地，粗钢产量4158万吨，优特钢约320万吨。公司拟参与混改安钢集团，如果成功控股安钢集团，粗钢产量接近5300万吨，产能预计超5500万吨，将超越河钢集团，成为国内仅次于中国宝武的第二大钢企。

5、风险提示：21年11月2日晚，公司公告称收到控股股东沙钢集团转来的证监会《立案告知书》，因集团涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对其立案，公司曾拟参与安钢集团混改，百亿非钢重组遭否决，若沙钢集团完成对安钢的混改，以沙钢2020年产量4159万吨， 加上安钢的1120万吨，则产量可以达到5279万吨。钢铁之外，非钢业务遇挫，筹划四年有余后，公司将数据中心业务装入上市公司的重组预案因盈利能力存较大不确定性等原因被否决。

（部分资料来自e并购、华西证券研报）

三、新股研究

标榜股份：国内汽车尼龙管路领军企业

（来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）

1、主营业务：汽车尼龙管路及连接件等系列产品的研发、生产和销售，主要产品包括动力系统连接管路、冷却系统连接管路、连接件等。 公司是国内少数进入合资品牌整车厂供应体系的汽车尼龙管路优势企业之一。

2、核心亮点：

（1）公司深耕“大众系”客户，把握其“国六”排放标准车型及涡轮增压发动机相关配套零部件研发契机，成功供货相关车型，实现营收快速增长。在汽车节能减排及电动化背景下，单车管路用量将持续提升，公司有望长期受益。

（2）国六标准促使公司配套精密要求更高、单价更高的产品，带动公司毛利率提升。2018-2020年和2021年1-6月，公司主营业务毛利率分别为24.31%、27.00%、29.61%和31.03%，呈现逐期增加的趋势。

（3）公司在新能源车领域的产品应用正逐步拓宽，公司已量产应用于PHEV车型的电池冷却管，并获得大众MEB电动汽车平台多项电池冷却管及连接件定点信。 

3、行业概况：

（1）节能减排的产业环境下，尼龙管路在传统动力汽车中的渗透率将逐步提高。新能源汽车发展将提升冷却管路需求，增加单车软管用量。汽车尼龙管路行业中，少数外资及合资汽车尼龙管路制造企业长时间占据了绝大部分的市场份额，国内仅有少部分生产商能够进入到合资汽车品牌的供应商体系。

（2）自2015年以来，我国以电池系统作为动力源的新能源汽车发展迅猛。考虑新能源汽车动力电池及电机系统等新增冷却系统需求增加单车软管用量，预计新能源汽车软管系统的单车价值量约1,000元。同时，经《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》预计，到2025年国内新能源汽车新车销售量将达汽车新车销售总量的20%左右，按照国内乘用车年销量2,000万台测算，我国新能源汽车软管市场未来发展空间广阔。

4、可比公司：川环科技、鹏翎股份、中鼎股份、天普股份、腾龙股份。

5、数据一览：

（1）2018-2020年，营业收入分别是3.19亿元、5.62亿元、6.32亿元，复合增速40.60%，净利润分别为4148万元、9247万元和12415万元，复合增速73%。发行价格40.25元/股，发行PE29.99 ，行业PE31.51，发行流通市值9.06亿，市值36.23亿。

（2）预计公司2021年实现营业收入46,500万元至51,000万元，同比-26.45%至-19.33%。

归母净利润9,300万元至10,600万元，同比-25.09%至-14.62%；扣非净利润9,000万元至10,300万元，同比-25.50%至-14.74%。（部分资料来自公司招股意向书、国泰君安）

四、下周投资日历