11月10日，太平洋证券发布一篇传媒行业的研究报告，报告指出，效果广告大势下，影视顺势之举。

报告具体内容如下：

供需共振推动短剧市场发展，2023年市场规模有望达300亿元。从供给端来看，2021-2022年短剧备案数量和上线数量均实现大幅度提升。2022年末，广电总局发布相关通知，规定网上传播的短剧需通过内容审查或完成备案。未来，短剧供给有望进一步增长，内容审查将成为影响短剧供给的关键因素。从需求端来看，2021-2022年观看短剧的用户数量增多，2022年短剧用户在短视频用户中占比过半。顺应用户碎片化娱乐习惯的短剧需求有望持续增长。总结来看，供需共振将推动短剧市场发展，据Dataeye测算，2023年短剧市场规模有望达到300亿元。 用户付费为短剧主要收入来源，产业链核心价值流向内容分发。短剧产业链上下游头部公司拥有大量IP版权和影视剧资源，头部效应明显，市场集中度高；而中游影视公司和MCN机构众多，不同公司和机构擅长的内容题材和拍摄手法各不相同，市场较为分散。从收入端来看，用户付费、品牌合作、广告为短剧提供收入，其中用户付费为收入主要来源。收入通过分账模式进行分配。基于短剧制作周期短、演员流量较低的特点，短剧制作成本较低，但需要大买量引流客户，产业链核心价值流向投流环节。 短剧产业链上公司积极布局，推动行业发展。梳理上市公司短剧布局，上游内容创作以IP版权公司为主，主要布局为转化IP版权或建立短剧团队。中游内容拍摄以影视公司为主，主要布局为短剧项目的制作。下游内容分发以营销和视频平台为主，主要为短剧提供营销服务和提供播放平台。 投资建议 互动影视游戏热度催生短剧市场新增量，供需共振有望推动行业发展。短剧产业链呈现上下游集中度高，中游较为分散的特点，核心价值流向下游内容分发。建议关注：1）上游内容创作类公司：中文在线（拥有550万种IP，自运营小程序负责微短剧全产业链，互动叙事游戏及短剧APP海外表现突出），掌阅科技（已上线多个短剧小程序并组建短剧团队，短剧作品陆续在抖音上线）；2）中游内容拍摄类公司：百纳千成（与大鱼快游、bilibili游戏联合出品的长篇真人互动全视频影视游戏《隐藏真探》正处于内测及报批阶段，《超越吧!阿娟》等多部短剧正在拍摄中），华策影视（组建6支短剧团队，已有5个短剧项目完成拍摄，预计11月底前全部上线），紫天科技（旗下河马游戏联手网络影视内容公司奇树有鱼，合作互动影视游戏。目前已投入策划开发多款游戏，计划于2024年内上线运营）；3）下游内容分发类公司：引力传媒（出品短剧《黄雀》等表现突出，精选10余部快手短剧营销实现总曝光量23亿+）。 风险提示 行业监管趋严的风险，行业竞争加剧的风险，用户付费意愿下降的风险。