互联网传媒周观点
夜长梦山
2023-11-19 18:56:01
互联网传媒周观点：抖音测试视频内容付费，快手双十一GMV增长显著【广发传媒互联网】
本周重点关注【AI+】、【互联网】、【直播电商】等的边际变化，核心观点如下：
AI+：根据微软官网，微软将Bing Chat更名为Copilot，推出面向企业客户、类似GPTs的Copilot Studio，有望推进应用侧繁荣。本周微软召开Ignite大会，宣布将Bing Chat、Bing Chat Enterprise全部更名为Copilot，并独立拥有专用域名。Copilot基于最新的GPT-4、DALL·E 3模型，提供文本、图像生成等功能。此外，微软还推出了Microsoft Copilot Studio、Copilot for Azure、Copilot for Service 和 Copilot in Dynamics 365 Guides等产品，其中，Microsoft Copilot Studio的定位类似OpenAI推出的GPTs，但主要面向企业客户，允许企业创建自定义Copilot，产品已向现有Copilot Microsoft 365订阅者提供公测版本。我们认为，随着模型能力边际向好，产品功能迭代优化，GPTs、Microsoft Copilot Studio等支持用户自定义的功能开放，AI应用侧有望进一步繁荣，持续关注国内外AI技术在多元应用场景的落地节奏和效果。
互联网：抖音测试视频内容付费，或将激励更多优质内容产出、持续优化平台内容生态。根据xhw财经，抖音于近期测试视频内容付费服务，用户在平台观看部分视频内容需付费解锁全部内容。此次测试的付费视频内容不仅仅局限于短剧类目，还包括了日常、知识、娱乐等内容。目前该功能仅向部分创作者开放测试，付费内容价格由创作者自定。我们认为，抖音试水视频付费模式，将为内容创作者提供更强的创作激励和内容变现途径，或将促进更多优质视频内容的产出，持续优化平台内容生态，但同时需要关注对于用户视频付费心智的培养。
直播电商：快手双十一GMV增长显著。根据快手电商公众号，双十一全周期订单量同比增长50%，近1亿的消费者和超过100万商家参与双十一交易。品牌商家GMV同比增长快于大盘，达到155%，其中有近2500个品牌商家交易额同比增长达100%。快手泛货架GMV同比增长160%，短视频GMV增长139%，搜索成交GMV增长146%。分行业来看，消电家居行业的品牌GMV同比增长624%，成为新的超高速增长品类。
[庆祝]投资建议：建议重点关注平台经济业绩及估值双修复机会，以及AI+及数字经济机会。（1）港股互联网主要受到宏观信心影响下半年业绩预判，我们认为下半年板块业绩呈现一定的分化趋势，看好业绩兑现度高的标的。本周腾讯、腾讯音乐三季度财报表现稳健，经营杠杆呈现持续提升的趋势，以腾讯为代表的行业龙头聚焦高质量经营，收入结构持续优化，未来的持续增长带动更高的经营杠杆，驱动利润持续释放。我们建议关注腾讯、快手、美团、泡泡玛特、爱奇艺、腾讯音乐和网易云音乐。（2）游戏行业产品上线节奏有所放缓，同时估值均处于偏底部位置；建议关注新款小游戏《灵魂序章》上线并进入微信小游戏畅销榜前三的三七互娱、《石器时代：觉醒》、《纳萨力克之王》等新品陆续上线的恺英网络，建议关注推出AI音乐社交APP“给麦”，后续待发行产品丰富的盛天网络，同时建议关注吉比特、巨人网络、神州泰岳、姚记科技、完美世界等。（3）关注板块龙头价值修复及绩优个股，营销板块推荐分众传媒；长视频建议关注芒果超媒和爱奇艺；在线招聘建议关注BOSS直聘；线下娱乐建议关注华立科技；博彩业绩持续疫后修复，关注金沙中国等；文旅建议关注电广传媒在芒果IP及基因赋能之下的新文旅业务开拓，以及游戏和创投等业务发展。（4）教育建议关注AI+教育、教育数字化、智慧教育平台方向，建议关注新东方、东方甄选、视源股份、佳发教育、盛通股份等相关个股，以及中原传媒、中南传媒、凤凰传媒、南方传媒、皖新传媒等国有出版公司。（5）AI+方向，随模型能力边际向好、接入成本降低，GPTs及GPT Store等功能上线，或将推进应用侧繁荣，继续建议关注逻辑顺、有兑现度的标的。
本周重点关注【AI+】、【互联网】、【直播电商】等的边际变化，核心观点如下：
AI+：根据微软官网，微软将Bing Chat更名为Copilot，推出面向企业客户、类似GPTs的Copilot Studio，有望推进应用侧繁荣。本周微软召开Ignite大会，宣布将Bing Chat、Bing Chat Enterprise全部更名为Copilot，并独立拥有专用域名。Copilot基于最新的GPT-4、DALL·E 3模型，提供文本、图像生成等功能。此外，微软还推出了Microsoft Copilot Studio、Copilot for Azure、Copilot for Service 和 Copilot in Dynamics 365 Guides等产品，其中，Microsoft Copilot Studio的定位类似OpenAI推出的GPTs，但主要面向企业客户，允许企业创建自定义Copilot，产品已向现有Copilot Microsoft 365订阅者提供公测版本。我们认为，随着模型能力边际向好，产品功能迭代优化，GPTs、Microsoft Copilot Studio等支持用户自定义的功能开放，AI应用侧有望进一步繁荣，持续关注国内外AI技术在多元应用场景的落地节奏和效果。
互联网：抖音测试视频内容付费，或将激励更多优质内容产出、持续优化平台内容生态。根据xhw财经，抖音于近期测试视频内容付费服务，用户在平台观看部分视频内容需付费解锁全部内容。此次测试的付费视频内容不仅仅局限于短剧类目，还包括了日常、知识、娱乐等内容。目前该功能仅向部分创作者开放测试，付费内容价格由创作者自定。我们认为，抖音试水视频付费模式，将为内容创作者提供更强的创作激励和内容变现途径，或将促进更多优质视频内容的产出，持续优化平台内容生态，但同时需要关注对于用户视频付费心智的培养。
直播电商：快手双十一GMV增长显著。根据快手电商公众号，双十一全周期订单量同比增长50%，近1亿的消费者和超过100万商家参与双十一交易。品牌商家GMV同比增长快于大盘，达到155%，其中有近2500个品牌商家交易额同比增长达100%。快手泛货架GMV同比增长160%，短视频GMV增长139%，搜索成交GMV增长146%。分行业来看，消电家居行业的品牌GMV同比增长624%，成为新的超高速增长品类。
[庆祝]投资建议：建议重点关注平台经济业绩及估值双修复机会，以及AI+及数字经济机会。（1）港股互联网主要受到宏观信心影响下半年业绩预判，我们认为下半年板块业绩呈现一定的分化趋势，看好业绩兑现度高的标的。本周腾讯、腾讯音乐三季度财报表现稳健，经营杠杆呈现持续提升的趋势，以腾讯为代表的行业龙头聚焦高质量经营，收入结构持续优化，未来的持续增长带动更高的经营杠杆，驱动利润持续释放。我们建议关注腾讯、快手、美团、泡泡玛特、爱奇艺、腾讯音乐和网易云音乐。（2）游戏行业产品上线节奏有所放缓，同时估值均处于偏底部位置；建议关注新款小游戏《灵魂序章》上线并进入微信小游戏畅销榜前三的三七互娱、《石器时代：觉醒》、《纳萨力克之王》等新品陆续上线的恺英网络，建议关注推出AI音乐社交APP“给麦”，后续待发行产品丰富的盛天网络，同时建议关注吉比特、巨人网络、神州泰岳、姚记科技、完美世界等。（3）关注板块龙头价值修复及绩优个股，营销板块推荐分众传媒；长视频建议关注芒果超媒和爱奇艺；在线招聘建议关注BOSS直聘；线下娱乐建议关注华立科技；博彩业绩持续疫后修复，关注金沙中国等；文旅建议关注电广传媒在芒果IP及基因赋能之下的新文旅业务开拓，以及游戏和创投等业务发展。（4）教育建议关注AI+教育、教育数字化、智慧教育平台方向，建议关注新东方、东方甄选、视源股份、佳发教育、盛通股份等相关个股，以及中原传媒、中南传媒、凤凰传媒、南方传媒、皖新传媒等国有出版公司。（5）AI+方向，随模型能力边际向好、接入成本降低，GPTs及GPT Store等功能上线，或将推进应用侧繁荣，继续建议关注逻辑顺、有兑现度的标的。
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