计算机核心观点更新-韭研公社

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计算机核心观点更新

夜长梦山

2023-12-11 19:51:05

计算机核心观点更新 20231211 #行业观点（信创） 1. 板块上周显著跑赢沪深300等指数，年底反弹行情仍在，复盘了下信创，大部分公司都处于底部阶段，这为之后行情演绎奠定了比较好的投资基础。上周五，中软涨停，信创关注度激增，我们从中观和微观汇报下行业情况： 2. 中观，信创今年整体订单、预算、规划都很低预期，企业也很难受，包括达梦、麒麟偏稳的龙头公司，增长都比较乏力 0-15%，这已在投研端形成共识，因此大家对Q4业绩也并没有抱以任何预期；不过，需求端2024年有机会改善是真（反复鸽…），一个是G端预算预期回暖，一个是央国企，尤其是金融口，新一轮替代（之前是试点）是要上马； 3. 微观，12月公司层面事件太多，我们一直在更新，总结下：1）#海量数据推迟半年的激励落地；2）央企中国长城回购落地；3）#诚迈科技转让12.14%统信股权；4）#达梦数据更新上市申报材料等等，从草根调研来看，产业层面正在恢复对明年信创需求改善的预期，相对乐观；多数预期，最晚明年下半年开始，市场会开始放量； #公司观点信创标的比较多，很多都在底部，重点提示几支， 🍻1）中国软件 335.3e 信创符号，坐拥操作系统和数据库，但争议大，估值：#达梦数据，发行前持有25.21%股权，发行25%股本后，持股18.91%，达梦折至中国软件 93.6亿估值；子公司 #麒麟软件预计23-25年收入 12/18/26亿元，净利润3.6/5.4/7.8亿元，给予 75x PE 对应 585亿元，40.25% 股权， 235.46市值；给予基础业务100亿，目标：429.06亿元，空间：+27.96%； 🌟2）用友网络 613.28e Q3改善非常显著，7-9月订单增速20%+，10-11月订单30%+增长；收入端，Q3单季增长 13.58%，预期全年收入预期站上 15%+，23-25年收入 106/128/153亿，25年 7x PS，目标 1071亿，空间：+74.63%； 💰3）星环科技 87.47e 大数据龙头，（向量）数据库，23-25年收入5/7/10亿元，考虑到集成占比较重，软件授权1/3，整体给 25年15x PS，目标：150亿市值，空间：+71.49%； 🔥4）海量数据 54.08e 关系型数据库稀缺标的，估值上直接受益，预计纯数据库业务23-25年收入1/1.8/2.9亿，30x PS，给予25年86.4亿元，传统业务20亿，合计106.4亿元，空间：+96.75%；前期重点推荐的 #龙芯中科、电科网安、盛邦安全，继续关注！