2024.1.4-资金在结构性调仓
边惠宗
中线波段的公社达人
2024-01-04 18:39:06
01
市场解析
消费电子
CES2024国际消费电子展将于2024年1月9日-12日于拉斯维加斯举办。本届CES展会众巨头云集，预计将有超过130000名行业参与者和4000多家公司参加。AMD、海信、联想、LG、Nvidia、松下、高通和三星等主要科技公司预计将在CES2024上发布重大公告和产品发布。CES2024作为整个消费电子行业乃至科技世界的风向标，将引领5G、AI、VR/AR、数字健康、游戏体育、机器人等行业创新潮流。AI+MR为本届CES重要看点。
1）AI手机：手机作为最佳的硬件入口，诸多厂商将于本届CES展示其最新AI手机产品及相关硬件。三星GalaxyAI将端侧大模型带入移动终端，并计划于2024年1月8日举办主题为“AIforAll：AI时代的连接”的特别新闻发布会，2024年1月17日发布的GalaxyS24系列将率先搭载AI功能。高通发布第三代骁龙8平台，赋能生成式AI。此外，高通骁龙XElite专为生成式AI而全新打造，具备行业领先的NPU，未来骁龙赋能的生成式AI体验将无处不在。
2）AIPC：相较C端需求，B端需求更有韧性。PC作为最重要的生产力工具，可完美解决企业的本地模型、隐私保护及定制化需求，商业化模式清晰而率先落地。英特尔将围绕AI终端及应用场景发表多场演讲，重视端侧—边缘—云端混合计算。联想将展示多款AIPC新品，个人智能体“小黑“将于春季发布，能够结合用户历史创作习惯及和个人知识库，为用户工作、学习中提供个性化的服务。
3）MR板块：本次CES大会，诸多厂商将展示其最新MR的产品及未来的规划样机。例如创维数字将发布新一代PANCAKE2首；NOLO展出升级款可穿戴交互指环及VR一体机。而亿道信息则早于CES大会发布自己的全新MR头盔VisionSE。此外，META和PICO等厂商也将在24年陆续推出新机。后续可继续关注CES24上即将发布的MR全新产品。
AIPC整机：联想集团、雷神科技（案例）；芯片：芯海科技（案例）、海光信息、澜起科技、聚辰股份；供应链：华勤技术、光大同创、隆扬电子、亿道信息（案例）、智微智能（案例）。
其它AI终端：国光电器、漫步者、萤石网络、安克创新、传音控股、佳禾智能等。
策略上，近日可以在回撤中继续关注AIPC、AI手机、MR等。
有色
目前全球经济增速下滑迹象明显，欧美主要发达经济体衰退迹象显现。美联储本轮加息周期或已结束，美国利率可能维持较高水平一段时间后迎来转向，美元指数和美债收益率震荡下行对金属价格形成向上驱动，叠加全球主要发达国家经济体通胀处于较高水平，金属价格或将迎来新一轮上升周期。
具体来看，铜铝方面，长期铜铝供给增速低、消费持续受益于新能源高增的逻辑不变。海外铜消费增长将放缓，但未来我国在传统需求逐渐恢复，以及风电、光伏等新能源产业不断发展的带动下，铜消费将持续增长，为全球铜需求提供有力支撑。近期云南电解铝减产，以及部分北方地区运输受阻，铝供应增长受限，支撑铝价。近期需求改善，铝库存去库。锡，全球锡资源储量集中度高且呈逐步下降趋势，近年来由于现存矿山品味下降、开采难度增加等因素影响，锡矿产量增长困难。锡传统需求领域有望复苏，新兴应用领域需求快速增长，光伏焊带、汽车智能化为锡的应用带来快速增长空间。锂方面，部分前期减产的锂盐企业开始恢复生产叠加智利进口量大增，需求较为平淡，价格加速探底阶段。
军工
当今世界百年未有之大变局加速演变，新一轮科技与军事革命日新月异，不断驱动军工行业长周期增长。1）大国博弈加剧，外部环境急剧变化：2023巴以冲突爆发、俄乌冲突持续进行、美国突袭叙利亚，加速地缘政治新格局演进。2）世界各国或进入军费高增周期：美国2024财年国防预算总额为8420亿美元（+3.2%），日本2024财年国防预算达7.7万亿日元，均为历史最高水平。3）“装备周期+人事周期”共振开启新成长。
新域新质亮点层出不穷，预计，2024年或将成为C919国产大飞机上量、卫星互联网加快布局、商业火箭密集发射、3D打印产业化发展、电子对抗、水下攻防加速发展的关键一年。预计随着中调落地、新型号放量、新技术产业化应用，航空、航天（导弹）等核心赛道有望迎来订单好转、业绩提速。
军工合同公告方面，2023年为2016年以来合同公告最少年份，行业困境凸显。2023年国防军工行业所有合同公告仅有33份，远低于2019-2022年，仅高于2016年。极低的合同公告数量也反映了行业过去一年困境：下游去库存周期持续，人事未定造成新合同难以签署。虽然2023年全年国防军工行业合同数量虽然是2016年以来最少，但2023年11月加12月合同公告数量已经超过2021年和2022年同期，预示着国防军工合同已经稳步恢复签署，受人事影响未签署订单或将稳步开始签署。当前或已来到国防军工困境反转的拐点。
卫星互联网方面，12月30日我国再次成功发射卫星互联网技术试验卫星，本次为2023年年内第四次发射卫星互联网技术试验卫星，而且首次出现月内发射2次的情况，技术试验卫星发射频次提升，我国卫星互联网建设加速的预期也进一步增强。
相关公司：
1）航空航发产业链的核心龙头：中航重机、中航沈飞、中航光电、航发动力。
2）导弹产业链：航天电器、菲利华、国科军工、长盈通、盟升电子等。
3）远火：北方导航、理工导航。
4）卫星互联网：铖昌科技、上海瀚讯、盛路通信、上海沪工、国博电子、中国卫通等。
5）3D打印：铂力特、华曙高科等。
6）无人机：中无人机、航天彩虹、纵横股份等。
7）元器件：鸿远电子、火炬电子、宏达电子、新雷能。
8）芯片：紫光国微、航宇微、复旦微电。
9）嵌入式计算机：智明达。
10）检验检测：苏试试验、东华测试等。
02
技术和情绪分析
技术上，上证指数维持弱势整固，短期继续关注2925重叠位的支撑行为。今天振幅增大，量能萎缩，显示下杀动能比较弱，目前下跌宜买上涨不宜追。北证50，强势整固蓄势格局，短期有可能向上突破，但有可能是大盘股发力，所以当前拉升指数不一定能提升赚钱效应。
市场情绪面，市场广度和广度量能延续下行，基于目前情绪格局，市场广度跌破下限的可能性较小，所以关注广度量能若再度靠近下限则构成情绪做多时机。小盘相对强度处于零轴上方，但不强，这里权重股也没有表现出明显的强势，资金结构性调仓迹象相对比较强。短线情绪在走低，涨停和连板动能在回落。
市场解析
消费电子
CES2024国际消费电子展将于2024年1月9日-12日于拉斯维加斯举办。本届CES展会众巨头云集，预计将有超过130000名行业参与者和4000多家公司参加。AMD、海信、联想、LG、Nvidia、松下、高通和三星等主要科技公司预计将在CES2024上发布重大公告和产品发布。CES2024作为整个消费电子行业乃至科技世界的风向标，将引领5G、AI、VR/AR、数字健康、游戏体育、机器人等行业创新潮流。AI+MR为本届CES重要看点。
1）AI手机：手机作为最佳的硬件入口，诸多厂商将于本届CES展示其最新AI手机产品及相关硬件。三星GalaxyAI将端侧大模型带入移动终端，并计划于2024年1月8日举办主题为“AIforAll：AI时代的连接”的特别新闻发布会，2024年1月17日发布的GalaxyS24系列将率先搭载AI功能。高通发布第三代骁龙8平台，赋能生成式AI。此外，高通骁龙XElite专为生成式AI而全新打造，具备行业领先的NPU，未来骁龙赋能的生成式AI体验将无处不在。
2）AIPC：相较C端需求，B端需求更有韧性。PC作为最重要的生产力工具，可完美解决企业的本地模型、隐私保护及定制化需求，商业化模式清晰而率先落地。英特尔将围绕AI终端及应用场景发表多场演讲，重视端侧—边缘—云端混合计算。联想将展示多款AIPC新品，个人智能体“小黑“将于春季发布，能够结合用户历史创作习惯及和个人知识库，为用户工作、学习中提供个性化的服务。
3）MR板块：本次CES大会，诸多厂商将展示其最新MR的产品及未来的规划样机。例如创维数字将发布新一代PANCAKE2首；NOLO展出升级款可穿戴交互指环及VR一体机。而亿道信息则早于CES大会发布自己的全新MR头盔VisionSE。此外，META和PICO等厂商也将在24年陆续推出新机。后续可继续关注CES24上即将发布的MR全新产品。
AIPC整机：联想集团、雷神科技（案例）；芯片：芯海科技（案例）、海光信息、澜起科技、聚辰股份；供应链：华勤技术、光大同创、隆扬电子、亿道信息（案例）、智微智能（案例）。
其它AI终端：国光电器、漫步者、萤石网络、安克创新、传音控股、佳禾智能等。
策略上，近日可以在回撤中继续关注AIPC、AI手机、MR等。
有色
目前全球经济增速下滑迹象明显，欧美主要发达经济体衰退迹象显现。美联储本轮加息周期或已结束，美国利率可能维持较高水平一段时间后迎来转向，美元指数和美债收益率震荡下行对金属价格形成向上驱动，叠加全球主要发达国家经济体通胀处于较高水平，金属价格或将迎来新一轮上升周期。
具体来看，铜铝方面，长期铜铝供给增速低、消费持续受益于新能源高增的逻辑不变。海外铜消费增长将放缓，但未来我国在传统需求逐渐恢复，以及风电、光伏等新能源产业不断发展的带动下，铜消费将持续增长，为全球铜需求提供有力支撑。近期云南电解铝减产，以及部分北方地区运输受阻，铝供应增长受限，支撑铝价。近期需求改善，铝库存去库。锡，全球锡资源储量集中度高且呈逐步下降趋势，近年来由于现存矿山品味下降、开采难度增加等因素影响，锡矿产量增长困难。锡传统需求领域有望复苏，新兴应用领域需求快速增长，光伏焊带、汽车智能化为锡的应用带来快速增长空间。锂方面，部分前期减产的锂盐企业开始恢复生产叠加智利进口量大增，需求较为平淡，价格加速探底阶段。
军工
当今世界百年未有之大变局加速演变，新一轮科技与军事革命日新月异，不断驱动军工行业长周期增长。1）大国博弈加剧，外部环境急剧变化：2023巴以冲突爆发、俄乌冲突持续进行、美国突袭叙利亚，加速地缘政治新格局演进。2）世界各国或进入军费高增周期：美国2024财年国防预算总额为8420亿美元（+3.2%），日本2024财年国防预算达7.7万亿日元，均为历史最高水平。3）“装备周期+人事周期”共振开启新成长。
新域新质亮点层出不穷，预计，2024年或将成为C919国产大飞机上量、卫星互联网加快布局、商业火箭密集发射、3D打印产业化发展、电子对抗、水下攻防加速发展的关键一年。预计随着中调落地、新型号放量、新技术产业化应用，航空、航天（导弹）等核心赛道有望迎来订单好转、业绩提速。
军工合同公告方面，2023年为2016年以来合同公告最少年份，行业困境凸显。2023年国防军工行业所有合同公告仅有33份，远低于2019-2022年，仅高于2016年。极低的合同公告数量也反映了行业过去一年困境：下游去库存周期持续，人事未定造成新合同难以签署。虽然2023年全年国防军工行业合同数量虽然是2016年以来最少，但2023年11月加12月合同公告数量已经超过2021年和2022年同期，预示着国防军工合同已经稳步恢复签署，受人事影响未签署订单或将稳步开始签署。当前或已来到国防军工困境反转的拐点。
卫星互联网方面，12月30日我国再次成功发射卫星互联网技术试验卫星，本次为2023年年内第四次发射卫星互联网技术试验卫星，而且首次出现月内发射2次的情况，技术试验卫星发射频次提升，我国卫星互联网建设加速的预期也进一步增强。
相关公司：
1）航空航发产业链的核心龙头：中航重机、中航沈飞、中航光电、航发动力。
2）导弹产业链：航天电器、菲利华、国科军工、长盈通、盟升电子等。
3）远火：北方导航、理工导航。
4）卫星互联网：铖昌科技、上海瀚讯、盛路通信、上海沪工、国博电子、中国卫通等。
5）3D打印：铂力特、华曙高科等。
6）无人机：中无人机、航天彩虹、纵横股份等。
7）元器件：鸿远电子、火炬电子、宏达电子、新雷能。
8）芯片：紫光国微、航宇微、复旦微电。
9）嵌入式计算机：智明达。
10）检验检测：苏试试验、东华测试等。
02
技术和情绪分析
技术上，上证指数维持弱势整固，短期继续关注2925重叠位的支撑行为。今天振幅增大，量能萎缩，显示下杀动能比较弱，目前下跌宜买上涨不宜追。北证50，强势整固蓄势格局，短期有可能向上突破，但有可能是大盘股发力，所以当前拉升指数不一定能提升赚钱效应。
市场情绪面，市场广度和广度量能延续下行，基于目前情绪格局，市场广度跌破下限的可能性较小，所以关注广度量能若再度靠近下限则构成情绪做多时机。小盘相对强度处于零轴上方，但不强，这里权重股也没有表现出明显的强势，资金结构性调仓迹象相对比较强。短线情绪在走低，涨停和连板动能在回落。
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