[天风电新]制氢数据库更新: 23年电解槽招标继续翻倍，24年跑马圈地将加速
司南磁山
2024-01-15 14:47:38
当前时间点，氢能赛道中我们重点推荐制氢环节，核心原因是:1)需求端2023年国内电解槽招标量再度都倍，绿电制氢一体化项目的模式逐步开始成，同时中东、欧洲等地区出口需求旺盛，2)[供给端2023年CR5份额同比下降约30pt，2024年跑马圈地过程将进一步加速]，技术实力强劲的上市公司有较大机会提升份额( 华光环能和异辉科技入选中能建项目仅是开始)。
。招标统计
[2023年国内电解槽招标约1.8GW，同比继续翻倍] :2022年国内电解槽招标约800MW，2023年国内电解槽招标约1.8GW，同比继续翻倍，单个项目体量较大的主要有中国能建制氢设备集中采购招标565MW，大安风光制绿氢合成复一体化示范项目245MW，国能宁东可再生氢碳减排示范区一期项目105MW等
碱槽零部件
[隔膜]: 价值量约70万元，价值量占比约10%;PPS膜国内天津工大在头部槽企业处于验证阶段，复合隔膜主要碳能科技等企业生产，目前性能验证阶段。
[双击板]: 价值量约160万(单个双极板5000元，一个电解槽约使用350个)，价值量占比约24%(包含催化剂) ; 头部碱槽企业的双极板主要加工企业为天津翠嘉。
[电极] : 价值量约120万，价值量占比约17%;镍网+雷尼镍，各家差异在催化剂选择上
[其他] : 拉杆螺母+垫片价值量占比约10%，BOP辅助系统价值量合计占比约40%。
市场空间
[国内]: 假设23-25年国内绿氢渗透率分别为5%、8%、15%，年利用小时数分别按4000、5000、6000小时，设备规格分别按1000、1000、1500 Nm3/h，2023年单台碱槽价格按800万元，后续逐年下降10%对应[23-25年国内碱槽市场空间分别为44、78和128亿元]
[海外] : 重点考虑欧洲、美国、中东、印度、日本5个地区，2030年绿氢产量分别按1000、1000.2000、350、300万吨，欧美PEM电解槽占比按50%，其他按30%，对应[2030年全球碱槽市场空间489亿元，PEM电解槽市场空间2575亿元]。
投资建议
重点推荐[石化机械](授牌中国石化气能装备制造基地，24/25年归母1.7/2.4亿元，PE 36/26X)、[华光环能] (入选中能建项目，24/25年归母9.6/10.9亿元，PE 11/9X)
建议关注[兰石重装] 、[华电重工] 、[异辉科技]、[亿利洁能]
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