人形机器人：人形机器人量产节奏放缓
夜长梦山
2024-01-25 20:12:41
【西部电新】人形机器人：人形机器人量产节奏放缓，整体产业成长趋势不变
[爆竹]事件：1月25日，特斯拉召开23Q4财报电话会。会议中，马斯克透露透露人形机器人可能在25年会有小批量交付，未来将每隔几个月向公众更新进展情况。由于马斯克指引下机器人出货预期节点与市场预期出现了不一致情况，机器人产业链相关标的尤其T1受到影响。
会议人形机器人相关内容：会议中马斯克除表达25年小批量交货外，也对未来Optimus主要提升方向进行透露：（1）保证Optimus的安全性，确保没有任何恶意软件可以传导到人形机器人上；（2）与汽车使用同样的系统进行训练，目前已经可以做一些专业化的任务，以后还会做的更好；（3）马斯克表示有竞争者模仿特斯拉，AI Day的具体召开未定，更有可能在下半年或年底；（4）持续地在进行机器人相关人员招聘；（5）明确人形机器人重要性，未来将特斯拉从汽车公司转变为AI或机器人公司。
[庆祝]点评：本次会议召开后主要的Miss点在于Optimus的出货节奏为25年进行小批量交付。综合来看，实际出货节奏仍在预期之内。主要原因为目前各零部件仍在送样阶段，此前预期为在24年中经历定点，而实际在定点过程中也涉及产品的进一步优化等步骤，总体而言在24年底完成定点流程、出成品仍在预期之内。除此之外，根据本次会议内容马斯克也对机器人提出了做一些专业化任务的要求，而不仅仅是能够行走。近期公布的叠衣服视频也证实了特斯拉对Optimus的能力要求进一步提升，也为机器人延缓出货的另一原因。
[烟花]人形机器人产业成长趋势不变。回顾机器人概念板块，2023年主要催化事件为：5月特斯拉股东大会展示Optimus、10月产业链T1公布出货目标及11月工信部发布人形机器人创新发展指导意见等，各个时间对板块相关标的均产生明显利好催化。但24年以来预期持续弱化，板块有力催化不多，回顾机器人板块23年11月高位，机器人概念板块跌幅超过18%，大部分产业链核心标的跌幅超过30%，部分T1跌幅超过50%，板块整体估值基本恢复到23年低位水平。预计24年机器人性能将进一步优化，整体成本也将进一步接近商业化，且定点及量产进程仍在持续推进，马斯克也表示Optimus实验室仍在持续工作且招募中，我们认为人形机器人板块估值回调具备投资机会。
[礼物]投资建议：执行器建议关注：拓普集团、三花智控；传感器建议关注：柯力传感、汉威科技；丝杠建议关注：恒立液压、五洲新春、贝斯特、新坐标；滑动轴承看好：长盛轴承；电机建议关注：鸣志电器、伟创电气；减速器建议关注：绿的谐波，设备建议关注：日发精机、秦川机床、田中精机。
会议人形机器人相关内容：会议中马斯克除表达25年小批量交货外，也对未来Optimus主要提升方向进行透露：（1）保证Optimus的安全性，确保没有任何恶意软件可以传导到人形机器人上；（2）与汽车使用同样的系统进行训练，目前已经可以做一些专业化的任务，以后还会做的更好；（3）马斯克表示有竞争者模仿特斯拉，AI Day的具体召开未定，更有可能在下半年或年底；（4）持续地在进行机器人相关人员招聘；（5）明确人形机器人重要性，未来将特斯拉从汽车公司转变为AI或机器人公司。
[庆祝]点评：本次会议召开后主要的Miss点在于Optimus的出货节奏为25年进行小批量交付。综合来看，实际出货节奏仍在预期之内。主要原因为目前各零部件仍在送样阶段，此前预期为在24年中经历定点，而实际在定点过程中也涉及产品的进一步优化等步骤，总体而言在24年底完成定点流程、出成品仍在预期之内。除此之外，根据本次会议内容马斯克也对机器人提出了做一些专业化任务的要求，而不仅仅是能够行走。近期公布的叠衣服视频也证实了特斯拉对Optimus的能力要求进一步提升，也为机器人延缓出货的另一原因。
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