兆易创新：商誉减值影响当期业绩
夜长梦山
2024-01-25 23:17:43
【中信电子】兆易创新：商誉减值影响当期业绩，看好24年景气度回升下盈利拐点出现
兆易发布业绩预告，预计2023年度实现营业收入约57.66亿元，同比下降约29%；实现归母净利润约1.55亿元，同比下滑约92%；实现扣非归母净利润约0.22亿元，同比下滑约99%。公司2023全年计提商誉、存货等资产减值损失约6.12亿元，其中商誉减值损失约3.8亿元，存货减值损失约2.32亿元。若加回商誉减值则归母净利润约5.35亿元，净利率约9.28%。
23Q4业绩测算：根据公告测算，公司23Q4营收约13.72亿元（略超此前预期），同比+1%，环比-4%；归母净利润约-2.79亿元。Q4单季度存货减值约0.49亿元，商誉减值约3.8亿元，若加回商誉减值则归母净利润约1.01亿元，同比扭亏，环比+3%，净利率约7.36%，环比+0.52pct。
展望2024年，#DRAM，新品持续推广，预计贡献重要增量；#SLCNAND，38/24nm已量产，下游全品类覆盖，出货量有望快速提升；#NOR，预计24Q1价格企稳，看好后市在需求复苏、主流存储带动下价格持续修复；#MCU，目前下游库存加速去化，行业出货量提升，价格已企稳。我们认为，公司利基存储、MCU产品布局全面，下游客户持续拓展，24年营收有望重回增长，随存储行业进入上行周期、MCU行业底部已现，公司盈利能力有望持续改善。
兆易发布业绩预告，预计2023年度实现营业收入约57.66亿元，同比下降约29%；实现归母净利润约1.55亿元，同比下滑约92%；实现扣非归母净利润约0.22亿元，同比下滑约99%。公司2023全年计提商誉、存货等资产减值损失约6.12亿元，其中商誉减值损失约3.8亿元，存货减值损失约2.32亿元。若加回商誉减值则归母净利润约5.35亿元，净利率约9.28%。
23Q4业绩测算：根据公告测算，公司23Q4营收约13.72亿元（略超此前预期），同比+1%，环比-4%；归母净利润约-2.79亿元。Q4单季度存货减值约0.49亿元，商誉减值约3.8亿元，若加回商誉减值则归母净利润约1.01亿元，同比扭亏，环比+3%，净利率约7.36%，环比+0.52pct。
展望2024年，#DRAM，新品持续推广，预计贡献重要增量；#SLCNAND，38/24nm已量产，下游全品类覆盖，出货量有望快速提升；#NOR，预计24Q1价格企稳，看好后市在需求复苏、主流存储带动下价格持续修复；#MCU，目前下游库存加速去化，行业出货量提升，价格已企稳。我们认为，公司利基存储、MCU产品布局全面，下游客户持续拓展，24年营收有望重回增长，随存储行业进入上行周期、MCU行业底部已现，公司盈利能力有望持续改善。
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