【国金策略】很多朋友提到几个问题：-韭研公社

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【国金策略】很多朋友提到几个问题：

柴尔德

满仓搞的剁手专业户

2024-02-20 11:44:21

①今天降息，但表现看起来不佳，是利好兑现下跌吗？

②为什么是中小盘成长切换？

③为什么持续性仍只有一个月？

一）可以理解之前都是国家队“救市”资金带动市场上涨，其实没有太多自发买盘的，今天降息之后目前看国家队应该没有做动作，自发买盘的恢复需要一个过程，我相信至少政府已经在致力控制地产风险，两大核心风险已经有一个在解决当中，大概率还是利好市场悲观情绪修复，并且“宽货币”开启，也将利好短期市场流动性环境，风险偏好回升+流动性修复，是有望带来估值从悲观预期中修正回来的，所以市场会反弹。

参考历史上每次“宽货币”市场均迎来反弹行情。

二）参考：

1.2015.6-2016.2期间，每次股灾之后的反弹；

2.参考2022.4-8月，上海疫情解封后，流动性修复带来的反弹；

3.参考2023.11月，美债利率快速回落，海外流动性明显改善带来的反弹，市场进攻的方向是什么？中小盘成长。

基于我们的风格框架，“宽货币，不宽信用”，资金只是边际改善，对应是中小盘机会，流动性+风险偏好回升的影响下，拔估值最受益的方向就是成长，故中小盘成长进攻。

三）持续性一个月左右，既有历史经验，每次“宽货币，不宽信用”，基本面难有实质性变化，所以只能是反弹，一旦持续的经济数据不断证明短期政策的失效，市场便开始调整；

也是未来潜在风险的开启，我们年度策略报告，预计二季度房地产风险、通缩风险会逐步加大，尤其叠加海外风险开启，那么对于我国而言，就是风险的多重叠加，市场将大概率开启新一轮调整

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