300620光库科技

简要结论：

1、光库科技，中国唯一且全球唯三的薄膜铌酸锂供应商，目标市值170亿以上。具体测算依据如下：

（1）根据互动问答披露，预估2023年销售4万只铌酸锂器件，结合每片价格1万，预估此业务营业收入4亿，同比增长8倍，毛利率50%，净利润率30%，1.2亿净利润，参考市销率25倍，此业务估值100亿以上。

（2）另外2项传统业务，预估2023年营业收入7亿，同比增长率25%以上，毛利率35%，净利润率15%，净利润1.05亿，参考市销率10倍，此业务估值70亿。

2、全球另外2家，分别是日本富士通和日本住友集团。

3、铌酸锂（LiNbO3）的调制器可以提供更低的光损耗和更高的最大调制频率。

（1）基于硅基的调制器期限速率约为60-90Gbaud。

（2）基于磷化锢（ InP ）调制器可达130Gbaud。

（3）基于LiNbO3的调制器可超过130Gbaud。

4、新易盛在2022年美国光纤通讯博览会（ OFC ）上展示了其下一代800G光模块产品，产品基于薄膜铌酸锂( TFLN )调制器技术，具有更低功耗，体现了薄膜铌酸锂调制器在800G光模块领域的竞争力。

薄膜铌酸锂TFLN—"光学硅":铌酸锂是可靠材料中电光系数最优选（考虑居里点）。薄膜工艺拉近电极距离，降低电压提升带宽电压比。TFLN兼具大带宽/低损耗/低驱动电压等诸多光电最需要的优点。

1.6T光模块会更多使用单通道200G等方案，薄膜铌酸锂优势更加明显。