会议要点1.产销财务与未来展望山煤国际四季度完成全年工作任务塹，产量销量略减，但炼焦煤均价较三季度增加100元。山煤国际2024年产量规划为3400万吨，较前一年减少400万吨，主要由于主力矿井和铁路天矿按监管要求减产。新顺矿和庄子和矿2023年产量塹有限，2024年计划产量增加;新顺矿市场化销售，庄子和矿品质优良，按长协保供销售。2.财报减值及诉讼影响减值和诉讼影响：2023年信用减值可能实现转回约五千多万，资产减值主要针对船运公司与货品共约8000万；合取能源电厂诉讼需承担本金六千多万与利息约三千多万，影响利润约1600万；长春金和汇永诉讼若生效，可能增加营业外支出逾一个亿。潜在风险：未收回的潜在资产或产业减值风险不高，晋江电厂已改善盈利，预计贡献投资收益两三千万。资本开支与分红政策：2022年资本开支总计约16亿，预计2024年开支减少，河曲电厂上半年投产；分红政策维持在60%以上，具体比例待年报明确。企业积极参与资源竞拍准备充分，结果预期3月底公布。3.应对产量下滑策略薪酬政策:24年薪酬方案尚未确定，井下职工薪酬近三年呈上升趋势，24年薪酬待定。产量对冲策略:由于河区产量下降，公司推行产品商贸运的联动和配煤洗煤以提升产品附加值，增强效益。产量保证:尽管三超一地政策影响了部分矿井产量，公司全年计划3400万吨产量有保障，优质矿井如长春新产能核定600万吨，其余矿井产能适度调剂以满足核增产能需要。4.多元经营与成本预估山煤国际正关注山西省资源税政策调整的落地和执行时间，资源税税率上调将增加公司成本，但具体增加幅度尚未测算出。产品构成为原煤25%、精煤75%。公司战略聚焦煤炭主业，发力先进产能和资源扩增，目前无行业转型计划。前期光伏行业项目停止，主因市场环境变化导致产业盈利压缩。宏远矿改善盈利可能性不大，高瓦斯矿井产量受限；大平矿地质条件变化，年内产量有望增加，盈利改善有余地；煤炭下游需求展望，二季度需求虽弱但与一季度差异不大，依循电厂发电量变化。5.销售与市值管理销售结构调整：公司长春新美业计划提升气精煤洗选比例，预期新增洗选量可达100万吨。同时，屠龙湾煤业正建设配煤基地，将采购市场煤增强煤质结构。关于分红政策：尽管未有即时公告，山煤国际有长期稳定的分红计划，预计分红比率为60%。同时，公司正在积极推进市值管理，提升管理效益，符合国务院国资委考核要求。市值和股利分配：公司继续遵循稳健的财务政策和市值管理，符合上级部门要求，投资者可期待公司未来的发展和业绩表现。Q&AQ：公司近期的生产经营情况及四季度的产销数据。A：截至2023年三季度的产销塹及财务数据已经公布。四季度整体产销任务完成，与三季度相比，产量和销量减少了约50万吨。四季度整体均价水平与三季度持平，而炼焦煤的均价比三季度上涨了100元。尽管山西省安全监管形势严峻，我们仍完成了全面生产销售任务。Q：公司2024年的产量规划有何变化？是否受到了网络传言的影响？A：2024年，我们的生产计划是严格按照核定产能安排的，总产量大约为3400万吨，这一数字比2023年减少了400万吨。减产主要是因为主力矿井和铁路天矿的产能要求变化，根据监管要求调整。网络上关于我们额外减产800万吨的传言是不准确的。Q：其他上市公司同样遵循山西的政策制订生产计划，山煤国际的计划与它们相比如何？A：理论上我们可以依据公告产能塹的110%制定生产计划。但由于我们有些矿井如宏远矿、鑫盛矿属于高瓦斯矿且长期不达产，其产量可能连100%都不足。因此，我们可能要通过其他矿的允许增产部分来平衡确保全年任务的完成。Q：新顺矿和庄子和矿今年的生产计划和产量预期是怎样的？A：新顺矿于2023年一季度投产，由于其高瓦斯性质，产量释放较慢，2023年总产量约25万吨。预计2024年新顺矿的产量将增加至45万吨。庄子和矿尽管于2023年十月底才投产，但全年产量也达到了45万吨，2024年的生产计划将按照核定产能120万吨进行。Q：新顺矿和庄子和矿的煤质及售价情况如何？A：新顺矿的煤质为平面和平瘦煤，目前采取市场化销售。庄子和矿的煤质优良，其最终售价按照长期合同保供定价。Q：公司去年年底的资产减值情况如何？同时公司面临的相关诉讼是否会影响到公司去年或今年的业绩？A：去年，公司资产减值主要分为两部分，一部分是信用减值，另一部分是资产贬值。信用减值方面，根据最新的预期信用损失模型，今年全年的信用减值是转回状态，转回金额为五千多万。资产贬值方面，主要是一个船运公司的船舶跟一些固定资产减值，共计8000万。至于诉讼影响，合取能源电厂的诉讼已经有最终判决，我们需要承担的金额包括本金六千多万及利息三千多万，对利润的影响为营业外支出增加3000万。长春金和汇永的诉讼涉及金额较大，约1.8个亿，目前还没有最新进展，但我们按照谨慎原则准备，如果年报前有生效的判决，可能营业外支出将增加一个多亿。Q：从潜在风险的角度考虑，2023年或2025年公司是否还存在潜在的资产减值风险？A：目前看来，我们没有其他潜在减值风险。之前我们投资的晋江电厂经营状况在改善，这笔投资收益今年应该有两三千万。所以，就现状而言，没有其他潜在的减值情况。Q：公司2023年的资本开支计划是怎样的？是否考虑参与山西省的资源竞拍？公司的分红政策是否有可能提升？A：2023年的资本开支主要集中在煤矿技改投入及建设中的河曲电厂上，2022年全年总计16亿。预计2024年，由于河曲电厂在上半年就将投产，整体资本开支会相较于2023年有所减少。关于资源竞拍，公司已做好准备积极参与，但竞拍结果要等到3月底才能得知。至于分红，我们已有三年规划承诺分红率不低于60%，具体比例需根据年报数据而定，暂无进一步提升的计划。Q：井下职工的薪酬在过去三年内的趋势如何？2024年的薪酬方案有何变化？A：过去三年内井下职工的薪酬显现上升趋势。对于2024年的薪酬方案，由于目前还未确定，具体情况仍需待定。Q：面对河区产量下降，公司采取了哪些措施来对冲产量下降对利润的影响？A：公司目前正在采取多项措施来应对产量下降的问题。其中，管理方面的优化是我们可以控制的范畴，包括进行产品商贸运的联动，以增加效益。此外，公司计划打造配煤基地并利用市场煤资源，通过配煤洗煤提升产品附加值。Q：山西地区对于超产和违规采矿的打击会对公司的一些优质矿井产量造成影响吗？A：公司的全年产量计划为3400万吨，并且在规划中已经考虑到政策因素。即便优质矿井如长春新过去存在超产情况，今年的产量安排是按照核定产能进行，即600万吨。此外，在生产条件良好的前提下，公司将考虑在允许的10%超产幅度内，合理调剂产量。Q：公司目前参与了山西省内的哪些资源竞拍，拍到的是什么类型的资源？A：公司参与了山西省内的资源竞拍，目前标得的资源都是整块的空白资源，将来都是独立半块框架形式的。Q：关于在建产能的情况，如兴顺庄子河这两个矿已经处于投产状态，请问镇里矿的建设进度如何？A：兴顺庄子河两个矿已经投产。而关于镇里矿，它的产能为90万吨，去年已经开始复工复建手续的办理，但复工附件需要主管部门的批复，目前还在等待这个批复的过程中。Q：公司在处理产能核增以及相关手续的进展是怎样的？A：公司共有六个矿井正在进行产能的核增。合体露天矿实现了1000万吨的核增手续完成，而1600万吨的核增正在办理环评和安全生产许可证等手续。鲍子沟已经全部完成了相关手续。其他矿井中有两个正在办理环保环评，另外两个已经完成。目前并没有出现突破性的进展。Q：公司船运业务的资产规模如何？减值后是否还有继续减值的风险？A：公司的船运业务拥有十条自有船，全年运量大约为1700多万吨，其中包括外租船。关于减值风险，今年的减值主要是由于船只船龄较长，并已进行了减值测试。至于明年的情况目前仍不确定，但预计不涉及进一步减值。Q：山西省资源税率从8%提升到10%，这对公司成本有多大影响？A：关于资源税率的提升对公司成本的影响，目前并未提供具体的数据。Q：山西省资源税的政策调整对山煤国际的成本影响有多大？A：由于山西省资源税的税率调整与陕西和内蒙古对齐，从而增加了我们的成本。前期资源税率调整还在征求意见阶段，还没有正式下发和执行，我们也在关注其进展。我们的产品构成比例大约是原煤占25%，精煤占75%。因此，尽管目前还没得出具体的数字影响，我们的财务团队正在进行详细的测算。Q：公司除了煤炭主业以外，有没有其他产业投资计划？停止新能源项目后是否有新的方向？A：目前公司战略聚焦于煤炭主业，目标是通过资源扩增、优化产品结构、提升煤炭品质等四个方面来提升煤炭业务的质量和效益。我们目前没有转型至其他行业的计划，之前终止的异质结太阳能电池项目主要是因为光伏行业市场环境的变化导致产业盈利空间被压缩。Q：宏远大平矿过去盈利不佳，2024年是否有望改善盈利状况？A：宏远矿因为是高瓦斯矿井，改善可能性不大，仍在审批新的转型方案，因此今年计划产量与去年持平，盈利改善可能性不是太大。大平矿的盈利情况今年有改善的空间，去年盈利较差是由于地质条件的变化导致的产量释放限制，今年断层结构的变化意味着产量有所增加。Q：公司是否考虑将集团旗下其他动力煤矿或取矿剩余的49%股权注入上市公司？A：我们一直在争取集团未上市的动力煤矿井资源注入上市公司，包括河水露天矿剩余的49%股权。目前，这些资源仍然处于论证阶段，还没有得出最终结论。(节选）

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