【中泰医药】疫苗行业：重视布局机会，商业化进入兑现期！
王小明
长线持有
2021-07-14 22:11:53
【中泰医药祝嘉琦/孙宇瑶】疫苗行业：重视布局机会，新冠疫苗商业化进入兑现期，继续重点推荐！
🚀全球多地疫情反弹，新冠疫苗仍是最根本的控制手段之一，国产疫苗下半年起有望加速出海。Worldometers数据显示，新冠病毒变异株“Delta+”在全球多地有扩散趋势，全球新冠确诊病例连续第四周增加，死亡病例也在连续10周下降后再次上升。国内云南、江苏等地出现点状爆发，新冠病毒变异持续、疫情多点散发，新冠病毒流行常态化预期强化。前日GAVI宣布已和中国国药集团和科兴公司签署了预购协议，预计自7月开始到明年上半年，两家合计供应5.5亿剂新冠疫苗。截至目前，中国已向全球100多个国家和地区提供了5亿剂新冠疫苗和原液，相当于当前全球新冠疫苗总产量的六分之一。在国内供需缺口逐渐缓解的情况下，下半年开始国产疫苗有望加速出海，我们仍然坚定看好进展领先、具备产能成本优势的企业有望最先兑现收入利润。
🚀自费疫苗市场才刚刚开始，国内疫苗市场有望迎来接种率和单价的双升通道。根据批签发数据测算，HPV疫苗国内上市4年、规模接近135亿元，流感疫苗2020年首次接近50亿元体量，国内预防接种意识不断提升，创新型大品种上市才刚刚开始，后续国产13价肺炎疫苗、HPV疫苗、四联苗&五联苗&六联苗、带状疱疹疫苗、四价流感疫苗等不断上量有望带来行业持续增长。
🚀各个疫苗头部企业均有重磅大品种放量或即将上市放量，叠加新冠疫情下的预防接种认知度提升，我们预计大品种接种率有望持续提升、逐步接近发达国家水平，二类苗行业近3-5年有望实现复合20%-30%增长，头部企业利润有翻倍以上空间。
🎈继续重点推荐智飞生物、康泰生物、复星医药、康华生物、万泰生物、华兰生物。
💡风险提示：产品研发进度不及预期等。
☎️联系人：祝嘉琦/孙宇瑶
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复星医药
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