广电计量：亿航智能产业链低估标的，看翻倍空间-韭研公社

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广电计量：亿航智能产业链低估标的，看翻倍空间

韭菜多因子

买买买的老韭菜

2024-03-30 00:08:26

[红包]2023年，公司和中国商飞、北航联合建立国内第一家大飞机可靠性联合实验室。其中，广电计量投资超过5亿元，建筑面积约4.5万㎡，配备设备10000多台套，作为联合实验室的承载平台，投建了计量校准、可靠性与环境试验、集成电路测试与分析、电磁兼容检测、化学分析等专业实验室。公司在航空领域，围绕“初始适航”和“持续适航”，构建了标准制定、科研咨询、适航取证、试验鉴定等一站式服务能力，成功实现了多项国内“首次“，也曾护航国产c919大飞机首飞。

[红包]目前，公司已为行业领先玩家亿航智能、小鹏汽车，在适航证取证中承接飞行控制、机载通信、动力装置、电池等多个系统的环境可靠性试验和电磁兼容试验检测、咨询。从设计开始介入，直到取得适航证，亿航智能单个型号实现了千万级别检测收入，未来随着飞行器型号增加，想象空间巨大。公司在适航取证试验服务能力领先行业，上市公司独一家，优势和壁垒明显。目前待取得适航证的有700多款，对应700*千万收入。

[红包]传统业务有望复苏。计量业务、可靠性与环境试验、电磁兼容检测等板块为公司传统优势板块，保持行业领先。集成电路方面已在上海张江投入超两亿元为HW集成电路提供配套服务，同时公司无锡晶圆及材料检测已经形成检测能力。食品检测方面2023年减亏，24年实现扭亏为盈。环境检测受益24年第三次全国十普查大年，单海南省金额两千多万，在手订单已过亿。按24年股权激励目标保守预计24-25年净利润为3.5/4.7亿元。

[红包]新管理层到位，股权激励动力足。2023年下半年完成新老换届，新董事长杨董是近年来首位专职董事长，重点管理公司战略及资本并购。总经理是博士后，行业技术权威。23年下半年公司发布上市后首次股权激励（24年3.5亿净利润），从收入规模向经营效益转变，公司治理良好，资本开支已过高峰期，目前已经开始控制规模，着重提升经营效率，净利率逐步改善。

[红包]空间测算：主业24年3.5亿利润，20倍估值，对应70亿。低空飞行检测远期百亿空间，考虑后续市场竞争，公司市占率按30%预计，净利率10%，对应3亿+净利润，给30倍，整体看160亿。