船舶更新：需求持续，无惧风浪！
op270
2024-04-21 19:32:22
天风机械 | 船舶更新：需求持续，无惧风浪！0421
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#周度价格：
根据克拉克森数据，本周新船造船价格指数收183.54，同比+10.13%；散货船同比+5.30%，气体船同比+11.37%，油轮同比+8.31%；维持增长趋势。
#油轮强劲
1）供给端：油轮和集装箱船造船收益率大于散货船，近期市场订单集中在有油轮交易；优质船厂27年船位（对应24年订单）已所剩无几，需求远大于供给，中短期预计将继续维持涨价趋势；
2）需求端：地缘政治原因导致吨海里需求增长，从而导致油运运价上涨，高位区间运价为船东带来较大盈利机会，叠加油轮目前老龄化+环保趋严带来的更换需求，头部船东下单意愿强烈，后续或将持续发酵。
#美方制裁
1）历史实际制裁效果小：特朗普时期相似制裁案例仅制裁了总公司，而不限制子公司；从船东客户端反馈看，目前认为可能发生实际性制裁的可能性较低。
2）欧洲船东实力雄厚：欧洲头部船东持有中国制造船舶数量较多，其资本实力雄厚，拥有一定的国际影响力，若制裁可能产生效果严重，或将会与美方斡旋。
3）加税效应：如果加征“港口税”等则会直接导致运价上涨，或造成反噬效应；大型船舶产能目前仅可能转移至韩国，东南亚还不具备承接能力，而韩国造船价格比中国贵10%，则即使加征关税后综合成本也保持持平。
#风险溢价
目前地缘政治不断产生新冲击因子，叠加2024年为全球大选年，外部环境错综复杂；黄金、原油等避险资产价格不断推升，而运价和造船亦有此类效应，避险资金或将持续流入造船板块。
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