【KY机械】观点及重点推荐20240421-韭研公社

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【KY机械】观点及重点推荐20240421

夜长梦山

2024-04-22 11:33:59

【KY机械】观点及重点推荐20240421 #核心组合：川仪股份、中金环境、润邦股份、豪迈科技、山推股份、中微公司、五洲新春、东华测试、康斯特、欧科亿、赛腾股份推荐方向： 1、设备更新（流程工业）突出炼油、乙烯相关设备更新机会，规模超千亿元。当前时点流程工业相关设备股整体位置估值较低， 2022年底以来审批的大型项目在2024下半年进入招标周期，行业将迎来催化。推荐标的：博隆技术、卓然股份、川仪股份、纽威股份、中密控股、大元泵业、中金环境、陕鼓动力 2、顺周期 3月PMI 达到50.8，预期50.1 制造业复苏超预期，且主要为新增订单指数拉动，逐步印证设备更新有望带动顺周期复苏提前；看好：刀具、高端机床、注塑机、工程机械、叉车刀具：欧科亿、华锐精密华锐精密发布涨价函，原材料上涨6.4%，终端可以覆盖，涨价意味着；（1）以株洲钻石、华锐精密和欧科亿为代表的头部企业产品力强，国产中高端刀具竞争格局好，并没有恶化局势；（2）印证刀具下游需求复苏，需求转好，具备涨价基础。机床：海天精工、豪迈科技、科德数控机床整机通机增长稳健，普遍15%-20%；航空航天景气度高，对应专机订单增长较快。注塑机：海天国际、伊之密三板注塑机下游订单爆增，小家电、3C日用品同时出现复苏，一季度订单预计同比增速超30%。工程机械：山推股份、柳工、徐工机械整体板块4月涨幅11%，市场在演绎：（1）3月份国内数据转正，结合PMI进入扩张区间，市场交易国内复苏逻辑；4月PMI和工程机械数据将决定板块走势；目前阶段进入博弈期。（2）出海逻辑，海外市占率亦有提升空间。叉车：杭叉集团、安徽合力国内复苏和海外高景气共振，1-2月共销售叉车178737台，同比增长10.6%；其中国内销量113820台，同比增长5.1%，出口销量64917台，同比增长21.7%，增长可持续。 3、出口轮胎设备: 豪迈科技、软控股份 #轮胎企业的增速高点还未到来，行业增速CAGR25%，可以给到核心设备厂商20X-25X。 1、景气度逻辑：2024年和2025年设备处于上升期，复合增速预计25%；软控股份、豪迈科技、巨轮智能的2023年Q3的合同负债环比大幅提升。 2、渗透率逻辑：中国轮胎在全球市占率约为29%，存在进一步扩张的空间。泵:凌霄泵业海外出口增长超预期。2023年我国离心泵出口金额226.2亿元，同比增长16.6%，增速较2022年提升13pcts。2024年2月，我国离心泵出口金额16.4亿元，同比增长50%，增速环比提升36pcts。 4、人形机器人 #波士顿动力发布电驱版人形机器人，我们认为其入局电驱带来不同设计方案，并加速人形器人商用化落地； #特斯拉：其战略重心已由“车”转向AI：生态体系（1）FSD；（2）Robotaxi (3)人形机器人；我们认为人形机器人 C位的战略意义更加突出和迫切。 #节奏上：接下来催化包括特斯拉机器人定型及定点；4月23日的特斯拉Q1财报交流、AI DAY等。 #情绪方面：一季报和年报季位数，机器人板块回调较多，市场参与意愿强。 #推荐标的：五洲新春、北特科技、中大力德、丰立智能、东华测试、康斯特、鸣志电器、绿的谐波、拓普集团、三花智控、步科股份、兆威机电 5、飞行汽车 #市场由交易逻辑变更到交易订单阶段；订单落地的公司将成为配置方向； #20240421周信息更新：谱尼测试获得几百万的测试订单。标的：宗申动力 6、半导体设备 #国内先进工艺（两存+先进逻辑）长期扩产逻辑无虞，产线国产化率提升为前道设备龙头带来增长弹性。（2）算力需求推动方向，重点关注HBM、CoWoS先进封测工艺设备。推荐标的：中微公司、北方华创、赛腾股份 7、核工业核心观点：核电核工业持续高景气，产业链从2023开始进入业绩兑现期。核电预期保持每年10台机组审批量，对应超1000亿元设备投资。4代核电、乏燃料等带动额外增量。投资思路上有望从博弈审批、政策转向业绩兑现。推荐标的：中核科技、佳电股份、江苏神通、海鸥股份、科新机电、景业智能

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