0423强势股脱水

1、水利：发改委、财政部连续表态加持，万亿增发国债主要投入方向，工程、水电、城镇排水等都将受益。

2、胰岛素龙头：集采价格有望超预期，公司历史上通过以价换量业绩效果明显，包括治疗银屑病等多个自研管线发力，正在积极拓展海外市场。

3、电子元器件分销商：汽车模拟IC具有先发优势，收购供货商已代理海力士、三星、意法半导体等产品，汽车电子客户包括比亚迪、小鹏、蔚来等，并间接供货小米汽车、问界M9。

本文相关概念和股票：韩建河山（603616.SS）、甘李药业（603087.SS）

相关个股信息仅供参考，不构成投资建议。

1、水利：消息有点多

（1）大涨题材水利+大基建

财政部：支持部分大中城市实施城市更新行动，开展地下管网更新改造

4月22日，财政部表示将统筹用好增发国债、地方政府专项债等政策工具，下一步将会同有关部门支持部分大中城市实施城市更新行动，开展地下管网更新改造。

近期发改委还召开了全国2023年增发国债项目实施推进电视电话会议，根据此前公布的项目，1万亿增发国债中，超过一半用于防洪排涝等相关水利设施建设。

此外，近期南方遭遇强降雨。

多重催化下，今日水利、管道等板块多股大涨。

（2）研报解读（太平洋证券、长江证券、国盛证券）：有这些细分

①水利是国民经济社会发展的重要基础设施，不仅直接关系防洪、供水、粮食安全，而且关乎经济、生态、国家安全，对稳投资、扩内需作用显著。2022年水利投资首次突破1万亿，同比大增44%，发挥了重要稳投资作用，

②今年2月，发改委完成了全部三批共1万亿元增发国债项目清单下达工作，将增发国债资金已经落实到约1.5万个具体项目。

增发国债侧重防灾与水利，具体来看：第一批预算2379元包括防灾资金1075亿元、受灾地区农田建设补助1254亿元；第二批预算5646亿元，包括北方河流防洪治理983亿元、重点防洪工程1748亿元、水土流失治理1115亿元、城市排水1400亿元、自然灾害防治体系400亿元；第三批预算1975亿元，包括灾后重建1002亿元、应急工程585亿元、灾害防治体系388亿元。

③水利具体工程包括：

大型水利工程：主要涉及防洪、水资源、水土保持及生态等方向，是水利投资重要组成部分，合计占比约85%。大型水利工程技术要求高，施工难度大，具有较高行业壁垒，多由大型央国企承建。如南水北调总投资5000亿元，中国电建在最具代表性、影响最大的中线工程中承接项目合同额占比达50%以上。

水电：水电投资呈现一定波动，2012-2016年持续下降，2017-2020显著回升，近两年又出现下滑。新增水电装机波动较大，常规水电装机占比下降，预计后续抽水蓄能有望实现快速增长。

农田水利：灌区系国家粮食安全的重要保障，近年来政策大力推进大中型灌区建设及改造。

城镇给排水：近年来城镇给排水管道长度稳步增加，供水保障、污水处理能力大幅提升，“十四五”期间我国规划新增和改造污水管网8万公里，同时要求加强城市供水安装保障，预计给排水管网更新、扩容等改造需求有望上行。

2、甘李药业：以价换量

（1）大涨题材医药

23日，胰岛素专项集采接续采购开标，参加全国药品集中采购的企业包括甘李药业、通化东宝、江苏万邦等国内企业，以及礼来制药、赛诺菲、诺和诺德等外资企业。

其中甘李药业此次共申报了六款产品，分别是精蛋白人胰岛素混合注射液、门冬胰岛素注射液等，媒体称胰岛素续约集采申报价高于首次中标价。

公司作为国产三代胰岛素龙头，24年推出第二轮股权激励计划，目标较高。行情上，公司今日涨停。

（2）研报解读（国盛证券、国泰君安）：海外市场同样广阔

①2021年国家专项胰岛素集采中，公司全线6款胰岛素产品高顺位中标，助力销量迅速增长。2023上半年，公司实现扭亏为盈，营收同比增长47.31%，国内制剂销量同比增长104.75%，其中速效和预混胰岛素销量同比增长167.97%，以价换量效果显著。2024年3月，胰岛素集采续约文件发布，且本次标期将至2027年底，国内主业稳健。

②2023年公司甘精、赖脯和门冬胰岛素等三款生物类似物的上市申请先后获美国FDA、欧洲EMA正式受理。借助山德士渠道，公司欧美等海外市场放量有望。在全球其他新兴市场，公司已在巴西中标134万支胰岛素配量，且有望占据俄罗斯50%的市场份额，国际市场版图持续拓展，海外战略持续深化。

③公司自研管线充沛：长效GLP-1新药GZR18处于IIb期临床（司美格鲁肽头对头）；司库奇尤单抗药生物类似物-GLR1023：用于治疗银屑病，国内竞争格局良好；CDK4/6抑制剂-GLR2007：用于治疗包括脑胶质瘤在内的多种晚期实体肿瘤，已获美国FDA孤儿药认证。

④公司2024年第二轮股权激励计划出台，考核要求2024-2026年净利润达到6亿、11亿、14.3亿，同比增长87.5%（2023年净利润取业绩预告中值）、83.3%、30.0%。目标增速较高，彰显发展信心。

3、雅创电子：收购上瘾

（1）大涨题材半导体+业绩增长

公司是国内知名的电子元器件授权分销商，隔夜预告一季报净利润同比增长148.19%，得益于汽车电子景气度提升，公司销售额有所增加等。

公司汽车模拟IC产品具有一定的先发优势，在比亚迪、吉利、小鹏、蔚来等国内外知名汽车厂商实现批量装车，并间接供货小米汽车、问界M9。

行情上，公司今日大涨13.22%。

（2）研报解读（光大证券、华鑫证券、德邦证券）：从代理到自研

①公司去年完成收购WE，后者供应商为海力士、三星、世特科、新飞通等国际知名厂商，主要分销存储芯片、陶瓷电容、贴片电阻、可调激光器等产品。

2024年2月，公司再度要约收购威雅利全部股份，其主要从事电子元器件分销业务，主要分销意法半导体（ST）、旭化成微电子、村田、三垦电气等，下游主要覆盖汽车电子领域。

②公司汽车模拟IC具备先发优势，自研产品成功通过车规级认证，并在比亚迪、吉利、长城、大众、蔚来等国内外知名汽车厂商批量装车，为公司进一步打开自主研发设计的汽车IC下游市场。

③公司已量产的车规IC产品主要是马达驱动、LED驱动、LDO、DC/DC，其他量产的产品包括汽车级双模蓝牙模块、带有音频接口的低功耗蓝牙模块、离线语音声控电梯模块（建立AI训练能力）。公司在研的产品包括MCU（应用于车载灯上）、电机驱动芯片、多款DC/DC等，预计将把公司IC产品的应用范围拓展到工控、智能家居、扫地机等领域。

交易日尾盘2-3点，直播解盘（留言观看）

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