0427韭菜公社研究学习笔记-韭研公社

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0427韭菜公社研究学习笔记

韭韭八十一

坐过山车的公社达人

2021-04-27 21:23:20

提纲：

一、当日题材概述

放开生育、抖音兴趣电商

二、涨停个股解析

科沃斯：一季度超预期+家庭服务机器人+扫地机器人对比（逻辑回顾）

奥园美谷：莱赛尔纤维投产+与KD Medical战略合作+医美（逻辑回顾）

三、新股解析

新益昌:LED固晶机、电容器老化测试智能制造领先企业，科创板上市

瑞华泰：国内高性能PI薄膜龙头企业，明日科创

东瑞股份：内地供港活猪前三大供应商之一

四、行业研究

养老服务：人口普查数据另一主线

辅助生殖药物

五、重要新闻及公告

（一）新闻

国常会：支持乡村民宿、休闲农业等发展扩大农村电商覆盖面

钢协：将加大国内外铁矿石的开发开采力度遏制铁矿石价格上涨势头

天美汽车更名为创维汽车，创维创始人黄宏生：计划上市明年挂牌科创板

氢能白皮书：可再生能源制氢成本有望在2030年实现平价

Redmi K40游戏增强版首发应用六方氮化硼作为散热材料

（二）公告

迪安诊断：一季度净利润3.39亿元，同比增长4990%

沃森生物：一季度净利同比增长277.5%，签署13价肺炎球菌多糖结合疫苗海外销售协议

贵州茅台：一季度净利139.54亿元，同比增长6.57%

海南椰岛：拟投资2.4亿元设立贵州省仁怀市椰岛糊涂酒业有限公司

华东医药：一季度归母净利润7.58亿元，同比减少33.9%

福瑞股份：拟以2000万-3000万元回购股份，本次回购价格不超过人民币11元/股

六、三大报

日系被动件大厂暂停接单、 MLCC行业景气度持续提升（三环集团、风华高科）

陶瓷基板“一片难求”、台系大厂二季度再酝酿涨价（中瓷电子、国瓷材料）

美国人口增幅显著降低、专家关注老龄化长期挑战（美吉姆、浙江震元、国际医学）

印度新增确诊病例数维持高位、医疗器械需求提升（理邦仪器、迪瑞医疗）

我国将加大铁矿石开采力度、行业景气周期望持续（海南矿业、金岭矿业）

京东物流即将上市、近三年业务保持高增长（新宁物流、音飞储存）

数字人民币试点范围扩大、金融科技将受益（广电运通、聚龙股份）

我国光存储领域获重大突破、大幅刷新纪录（紫晶存储、易华录）

【正源股份】北京太和妇产医院可开展多个医美项目

【豪悦护理】为国内外著名母婴品牌商提供ODM服务

公社遏制胡乱吹票（大家多对劣质帖点踩）、及权限和工分使用指南

正文：

一、当日题材概述

今日市场指数低开高走收下影线，但多数个股的跌幅却没有收回来，市场题材仅人口相关的辅助生殖、疫情叠加科创板的疾病检测、抖音兴趣电商、医美表现，前期强势的华为汽车、碳中和等均出现了大幅度的调整。

放开生育：十年前的2011年4月28日，国家统计局对外发布了第六次人口普查结果的主要数据。根据国家统计局、国务院第七次全国人口普查领导小组办公室去年6月下发的《第七次全国人口普查方案》中的明确规定，2021年4月发布主要数据公报，而本周五是四月最后一天，因此市场预期人普结果将马上出台，我们还梳理了另外两个方向，可见下文分析。

抖音兴趣电商：锦泓集团旗下品牌TW在斗鱼女装业务排名前列，收获6个涨停进行价值重估，带动市场纺织服饰个股走强，奥康国际、日播时尚、美邦服饰等。

此外医美板块延续此前强势，印度疫情相关受益个股也被市场逐渐挖掘，市场相对较弱的情况下，可转债中债股联动相关个股走强（小康转债、维格转债、常汽转债）。

二、涨停个股解析

科沃斯：一季度超预期+家庭服务机器人+扫地机器人对比（逻辑回顾）

（关注原因：短线。公司一季度业绩超预期，目前公司家庭服务机器人领域：洗地机、拖布自清洁机器人、扫地机器人处于绝对龙头地位。）

1、一季报超预期。公司发布2020年度报告及2021年一季度报告，20年公司实现营业总收入72.3亿元，同比+36.2%，归母净利润6.4亿元，同比+431.2%；其中，20Q4实现营业总收入30.9亿元，同比+65.6%，归母净利润3.9亿元，同比+1902.3%。2021Q1实现营业总收入22.3亿元，同比+131%，归母净利润3.3亿元，同比+726.6%，超市场预期。

2、自营品牌崛起，内外销数据亮眼。公司坚持以自营品牌为主，报告期间“科沃斯”、“添可”品牌销售占比分别为 58.6%、17.4%，同比+17.3%/+361.6%，为业绩主要贡献来源。公司在国内扫地机器人/洗地机市场中市占率分别为 45%/70%，占据了明显的优势。外销看：添可数据亮眼，20 年“黑五”期间，添可海外全渠道成交额超过2.2亿元，同比增长256%。21Q1营业总收入22.3亿元，同比+131%。淘数据显示20年H2科沃斯单价同比提升23%，21年Q1同比提升38%，为业绩高速增长的主因之一。

3、根据Euromonitor和IFR的测算数据显示，2017-2019年，全球扫地机器人行业市场规模及渗透率(扫地机器人市场规模/吸尘产品市场规模)均呈现逐年上涨态势；至2019年，全球扫地机器人行业市场规模约为33亿美元，较2018年同比增长32%;渗透率达到17%，较2018年增长4%。目前，全球扫地机器人渗透率还较低，具有巨大提升空间。在未来几年，随着技术进步以及吸尘产品的普及，2025年全球扫地机器人行业市场规模将达到75亿美元，渗透率将达到29%。

4、从产业链来看，扫地机器人产业链可分为：扫地机整机、芯片和控制系统、结构件、锂电池。相比较而言，扫地机器人产业链中扫地机整机的竞争格局较好、盈利能力更强。目前A股核心公司主要有：科沃斯、石头科技、安克创新、长虹华意。

从业务上看：科沃斯为扫地机整机龙头，国内市占率近50%；石头科技背靠小米产业链，国内市占率第二；安克创新主营移动设备周边产品、智能硬件产品等，同时布局智能扫地机，以海外销售为主；长虹华意冰箱压缩机为主，同时布局智能扫地机。

四家公司业务对比情况：

(数据来源：公司年报，除石头科技为2020半年报外，其余均为20年年报)

（1）科沃斯：主营服务机器人，包括扫地机器人、擦窗机器人和空气净化机器人等。扫地机市场绝对龙头，19年开始布局拖布自清洁机器人、洗地机等。公司坚持高端化路线，拥有较高的行业定价权，20年H2单价同比提升23%，21年Q1同比提升38%。

（2）石头科技：产品包括自有品牌“石头智能扫地机器人”、“石头无线手持吸尘器”和“小瓦智能扫地机器人”及小部分米家代工品类。目前公司引进激光SLAM技术并实现大规模量产，公司营收2016-2020年复合增速达 123%，净利润2017-2020年复合增速173.6%。

（3）安克创新：消费电子多品牌公司，涉及充电器、智能家居、车载智能等，2020年公司智能创新类产品实现营业收入30.59亿元，与去年同期相比增长102.63%。根据亚马逊2020年12月31日实时排行榜数据，Eufy品牌扫地机器人多款产品在日本亚马逊品类销量排名第1，在美国亚马逊品类销量分别排名第2和第3。公司扫地机板块受益于海外疫情。

（4）长虹华意：控股子公司格兰博涉及扫地机，以客户OEM出口为主，有自助扫地机品牌卫博士，主打低端低价市场。2020年扫地机销售63万台，同比-37.62%，扫地机20年占公司主营2%。

从产品上看，科沃斯主打高端系列，定价权较高，产品多样化。石头科技专攻扫地机器人，市占率逐步提升，在研产品处于行业前列。安克创新以海外为主，长虹华意主打低端低价产品。

四家公司产品对比情况：

(数据来源：研报、各公司官网)

1）从国内市占率来看，科沃斯、石头科技扫地机产品国内市占率分别为45%、28%，除去iRobot ，其余参与者包括传统家电巨头美的、海尔等。目前行业集中度较高。

2）从主打产品来看，科沃斯主做中高端产品，涉及多款服务机器人；石头科技专注于扫地机器人，主做高端市场，在研产品处于行业前列，已经推出激光SLAM技术产品；安克创新Eufy品牌扫地机器人多款产品在日本亚马逊品类销量排名第1，在美国亚马逊品类销量分别排名第2和第3，主打海外市场；长虹华意控股格兰博专业从事扫地机器人业务，主要为客户OEM出口为主，旗下产品主打低端低价市场。

3）从成长性看，科沃斯、石头科技成长性更好。石头科技近年来业绩一直保持较高增速、扫地机器人收入增速最快。其中营收2016-2020年复合增速达 123%，净利润2017-2020年复合增速173.6%。

总结：单就扫地机器人行业来看，石头科技实力强劲，激光类产品已量产，同时背靠小米深度融入米家产业链，业绩有保障，科沃斯主营服务机器人，包括扫地机器人、擦窗机器人、洗地机、空气净化机器人等，扫地机器人主要靠提价来支撑业绩，目前在洗地机、扫地机领域市占率都为第一。“提价”为业绩高速增长主因之一可能导致后续公司业绩波动较大。安克创新主打海外存在一定不确定性。长虹华意主打低端低价市场，成长性存在一定的未知情况。（部分资料来自天风证券、中泰证券、东吴证券、安信证券研报）

奥园美谷：莱赛尔纤维投产+与KD Medical战略合作+医美（逻辑回顾）

（关注原因：中线。奥园集团入股后公司开始战略转型，3月公司公告收购控股股东奥园集团旗下华东地区最大的医美服务机构连天美，4月与西部资本签署合作协议，设立2只产业基金合计11亿助力医美产业发展。2019年，奥园投资上百亿元在奉贤打造奥园上海东方美谷项目，未来公司有望将依托奥园集团在上海东方美谷的布局，打通上下游。）

1、绿色纤维项目一期4万吨建成投产。4月23日，控股子公司湖北金环纤维有限公司举行盛大的投产仪式，绿色纤维项目一期4万吨建成投产。湖北金环绿纤的产品为莱赛尔(Lyocell)纤维，被誉为近半个世纪以来人造纤维史上深具价值的技术创新。可广泛应用于高档服装、家纺、卫生材料、医美等领域。公司表示将进一步加大在襄阳的投资力度和强度，持续提升绿纤产品产能，按计划推进绿纤二期6万吨生产线建设，助力转型升级为医美材料供应商。4月21日公告与KDMedical签署战略合作协议，将在华独家代理其医美产品。KDMedical是一家专注于医疗美容用医疗器械制造销售,医疗美容用活性原料开发与研究的科技型公司。

2、并购扩张，进军医美赛道。2020 年4月，中国奥园以11.60亿元的对价收购京汉股份29.30%的股权，收购完成后中国奥园正式入主，10月公司更名为“奥园美谷”正式步入转型之路。2020年12月，公司医美材料绿色纤维一期（产能约4万吨）投料成功；2021年3月，公司收购浙江省医美机构龙头连天美55%股权，顺利切入医美“超级赛道”。2021年4月，公司分别与暨南大学和肌源科技分别就布局类人源重组胶原蛋白和以“富勒烯”成分为主的医美敷料达成协议，公司将从研发申请、营销推广等方面着手赋能，并计划成立股权基金。4月20日公司公告与西部资本签署合作协议，将设立2只产业基金合计11亿助力医美产业发展。

3、控股股东奥园集团医美资源丰富。2018年，控股股东奥园旗下的奥园健康生活集团就与韩国KORACLE公司合作，在广州、成都、武汉等多个核心城市共同出资设立医美整形医院，成为医美行业新秀。2019年，奥园投资上百亿元在奉贤打造奥园上海东方美谷项目，上海东方美谷是中国最大的医美化妆、健康产业基地之一。入股近一年时公司于今年3月公告收购控股股东奥园集团旗下华东地区最大的医美服务机构连天美。连天美在杭州地区与标杆医美机构杭州整形医院齐名的品牌力，拥有70 余名优质医生+近百名护士组成的专业医生团队，近三年业绩不断提升，从2018年764万元利润提升至2020年8055万元，年复合增速为2.2倍。未来奥园美谷将依托奥园集团在上海东方美谷的战略布局，打通上下游，为绿纤形成终端高附加值产品赋能，形成差异化优势。

4、公司地处湖北，主营业务是房地产业务和粘胶纤维业务。奥园集团入股后，依托奥园集团在品牌、资源、管理等方面的绝对优势，有利于存量地产项目的退出。4月12 日，公司发布2021年度一季度业绩预告,2021Q1公司预计实现净利润2100-2800万元，实现大幅增长并扭亏为盈。（部分资料来自民生证券、兴业证券研报）

三、新股解析

新益昌:LED固晶机、电容器老化测试智能制造领先企业，科创板上市

1、主营业务：公司地处深圳，主要从事LED、电容器、半导体、锂电池等行业智能制造装备的研发、生产和销售，为客户实现智能制造提供先进、稳定的装备及解决方案。公司主要产品为LED封装设备、半导体封装设备、电容器老化测试设备、锂电池设备。是国内LED 固晶机、电容器老化测试智能制造装备领域的领先企业，产品在消费电子、节能照明及显示、新能源电池等产品的生产中广泛应用。

2、核心看点：

公司已掌握高速精准运动控制技术、新式双臂同步运行技术、微型（Mini）芯片转移技术等核心技术，在电容器设备领域，公司已掌握新一代恒流恒功充电技术、静态测试系统、高速整型进料系统等核心技术。在LED领域，公司的客户包括国星光电、东山精密、兆驰股份、三安光电、华天科技、鸿利智汇、瑞丰光电、雷曼光电、厦门信达、晶台股份等知名公司，并与国际知名厂商SAMSUNG、亿光电子等保持良好合作；在电容器领域，公司的客户涵盖了艾华集团、江海股份等知名公司。MiniLED固晶机主要的客户为SAMSUNG、琉明光电（Lumens）、雷曼光电、中晶半导体中麒光电。在半导体领域，公司的客户涵盖了晶导微、灿瑞科技、扬杰科技、通富微、固锝电子等知名公司。2018年全球固晶设备中公司的市场占有率为6%，在全球固晶设备市场排名第三。数据显示，截至目前，公司在固晶机市场的占有率已经超过70%，客户普及率也已超过9成。

3、行业分析：

（1）LED固晶机市场发展迅速。LED经历了技术阶段性成熟期后，应用的具体场景不断增加、应用成本不断下降，以此为基础，全球和中国LED市场均呈蓬勃发展的态势，特别是LED显示行业的不断变革和巨大需求，带动了上游LED封装市场的增长，带来了较高的市场增量。根据高工产业研究院的数据，2012-2018年，我国LED行业产值从2059亿元增加至7287亿元，年均复合增长率达到23.45%，预计2018-2020年中国LED产业产值规模复合增长率将达20%左右，2020年中国LED产值规模将突破1万亿元。在此背景下，行业内主要LED封装厂商均增加了设备投资力度，间接促进了LED固晶机市场的发展。

4、竞争对手：ASMPT、华冠科技、深圳微恒

5、主要募投项目：公司拟投资6.72亿元，主要投向新益昌智能装备新建项目、新益昌研发中心建设项目已经补充流动资金。

6、数据一览：

（1）2017-2020年，营业收入分别是5.05亿、6.99亿、6.55亿、7.04亿；归母净利润分别是5150万、1.1亿、8775万、1.08亿。2017-2020年净利率10.19%、14.62%、13.39%、15.27%。公司发行价格19.58元/股，发行PE19.51，行业PE48.16，发行流通市值5亿，总市值20亿。

（2）2021年第一季度，公司营业收入预计为1.5亿元至1.6亿元，较去年同期增长34.51%至43.38%；公司净利润预计为1550万元至1650万元，较去年同期增长54.49%至64.46%。（资料来自公司官网、官微、招股说明书）

瑞华泰：国内高性能PI薄膜龙头企业，明日科创

1、主营业务：公司专业从事高性能PI薄膜的研发、生产和销售，主要产品系列包括热控PI薄膜、电子PI薄膜、电工PI薄膜等，广泛应用于柔性线路板、消费电子、高速轨道交通、风力发电、5G通信、柔性显示、航天航空等国家战略新兴产业领域。

2、核心看点：

（1）公司依靠自身核心技术打破国外厂商市场垄断。全球高性能PI薄膜领域，美国杜邦、日本宇部兴产、日本钟渊化学和韩国SKPI等厂商占据全球80%以上的市场份额。公司通过15年持续自主研发，目前已成为全球高性能PI薄膜产品种类最丰富的供应商之一，产品销量的全球占比约为6%，打破杜邦等国外厂商对国内行业的技术封锁与市场垄断，跨入全球竞争行列。

（2）公司拥有15年研究经验，是目前国内为数不多掌握了配方、工艺及装备等完整高性能PI薄膜核心技术的企业，自行设计非标专用设备以及全产线的控制系统集成技术，产品较国外同类产品具有性价比优势。近年来消费电子快速发展，小型化、轻量化趋势对设备散热性能要求不断提高，公司热控PI薄膜销量近三年复合增速32.84%，带动营收快速增长成为公司收入增长主要动力。

（3）PI薄膜下游应用领域广泛，5G设备、柔性显示、高速列车等领域需求增长可期。高性能PI薄膜作为影响我国高新技术产业快速发展的“卡脖子”材料，国产化需求迫切，下游市场空间广阔。电工PI薄膜领域，公司耐电晕PI薄膜可用于高速轨道交通及风电系统中，根据国家铁路集团提出的规划，2035年全国要实现高铁运营励琛7万公里，较2020年底接近翻倍，将有效拉动上游耐电晕PI薄膜使用。电子PI薄膜领域，其下游应用主要为消费电子领域，PI薄膜经加工制成FCCL后用于FPC制造，根据中国电子信息产业网数据，2019年中国FCCL用PI薄膜需求量为5020吨，根据Prismark数据，2019年全球FPC行业产值规模达到122亿美元，预计2024年有望达到144亿美元，整体增长可期。此外，公司产品柔性显示用CPI薄膜需求潜力巨大，随着OLED取代LCD成为主流趋势，根据IHS数据，2021年手机屏幕盖板市场规模预期达到118.9亿美元，其中CPI薄膜的市场规模有望达到8.2亿美元，占比接近7%。整体来看，高性能PI薄膜下游应用需求旺盛，公司产品在下游需求扩张及国产替代进程加快双重推动下增长可期。

（4）目前产能为大陆地区第一，募投项目进一步助力产能跨越式发展。公司目前产能为720吨，为国内产能第一，但较业内上一名中国台湾地区的达迈科技也还有540吨的产能差距，产能限制成为公司进一步成长的掣肘。公司募投项目资金主要用于2020年公司开建的嘉兴基地“年产1600吨高性能聚酰亚胺薄膜项目”，项目建成后高性能聚酰亚胺薄膜产能将大幅提升，产品幅宽提升为1200/1600mm。

3、行业分析：

（1）PI薄膜经加工制成FCCL后用于FPC制造，2017年，全球FCCL对于PI薄膜的需求从2011年的9000吨增长至12500吨，复合增速5.6%，GGII估计2018年全球FCCL用PI薄膜的需求量为13750吨，其中我国FCCL用PI薄膜的需求量达到4500吨。随着华为等终端品牌的市场份额增加，大陆地区FPC产能占全球的比重不断增加。2017年度，中国FPC行业产值约为57亿美元，占全球FPC产值的42%，对应2010-2017年复合增速约为17.5%，高于全球同期8.3%的复合增速。

（2）PI薄膜材料市场空间广阔，行业发展前景良好。风力发电是耐电晕PI薄膜的重要下游领域之一，耐电晕性能可提升发电机可靠性和寿命，降低风电场维护成本。根据全球风能理事会（GWEC）的数据，截至2018年底，全球风电累计装机容量591GW，2018年当年新增装机容量51GW。我国的风力发电快速发展，截至2018年底，我国风力发电累计装机容量达到210GW，同比增长9.4%，累计装机容量占全球的比例约为36%，是全球最大的风电发展市场。随着我国风电产业链的国产化，上游PI薄膜材料具备良好的市场前景。

4、可比公司：SKPI电子、达迈科技

5、竞争对手：美国杜邦、钟渊化学、宇部兴产、SKPI电子、时代新材、国风塑业、丹邦科技

6、数据一览：

（1）2018-2020年，营业收入分别是1.21亿、2.2亿、2.32亿，复合增速38.53%；归母净利润分别是984万、3662万、3361万，复合增速84.73%。2018-2020年净利率8.14%、16.64%、14.47%，ROE3.83%、9.48%、6.43%。发行价格5.97元/股，发行PE24.38，行业PE43.52，发行流通市值2.69亿，市值10.75亿。

（2）公司预计2021年度一季度可实现的营业收入7,300.00 万元至 8,000.00万元，同比增长长20.57%至 32.13%；归母净利润1,445.00 万元至 1,740.00万元，同比增长27.53%至 53.56%；扣非净利润1,390.00 万元至 1,690.00 万元，同比增长38.05%至 67.85%。（Wind、公司招股意向书、国泰君安证券研究）

东瑞股份：内地供港活猪前三大供应商之一

1、东瑞股份，内地供港活猪前三大供应商之一，主营业务为生猪的养殖和销售,主要产品为商品猪、仔猪、种猪等，此外，公司自行生产生猪养殖所需的饲料,并有部分饲料对外销。
2、公司是内地供港活大猪前三大供应商之一，拥有供港活大猪配额优势，区域售价较高带动公司毛利率高于行业整体水平。2020 年香港地区、广东地区、中国内地生猪均价约为 45 元/千克、40 元/千克及 35 元/千克，公司产品主销地香港及广东地区具有明显价格优势。在香港市场，内地活大猪供港实行配额制度。公司是国内 31 家获供港活猪自营出口经营权的企业之一，供港活大猪数量长期在内地供港活大猪企业中处于市场前三地位。2020 年，公司在获得主配额 11.08 万头的同时，分别六次获调剂分配额共 6.61 万头，总配额占2020 年内地供港生猪配额的 19%。受益于价格优势，2018 年公司综合毛利率为 16.89%，高于行业平均水平10.07%。2019 年受“非洲猪瘟”影响，生猪价格大幅上升，公司综合毛利率达 41.27%，高于行业平均水平22.09%近二十个百分点。
3、公司品质优势获香港市场青睐，强化供港活大猪配额壁垒。公司依托自主研发的“高床发酵型养猪系统”，形成了集饲料生产、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养、活大猪供港及生猪内地销售于一体的完整生猪产业链，能够在生产的各环节对产品质量、食品安全、疫病防控及养殖标准化等方面进行严格管控。公司是农业部认定的国家生猪核心育种场，引进国内外领先的育种设备及方法，提升了公司的育种效率、改善了种猪和商品猪质量。由于香港地区对于生猪质量标准例如抗生素使用、药物残留等方面更为严格，公司一体化生产带来的品质优势使得其在香港地区的收入占比逐渐提升，公司 2018-2020 年在香港地区实现的销售收入占主营业务收入的比例分别为 51.61%、66.43%、66.46%。
4、行业分析：
（1）目前我国生猪市场处于供小于求状况。我国是世界猪肉消费第一大国，通常情况下，我国生猪年消费量约为 70000 万头。受环保政策、规模化养殖趋势、“非洲猪瘟”等因素叠加影响，2019 年我国生猪出栏量为54419 万头，生猪出栏量较大幅度减少，较 2018 年同比下降 21.57%；生猪存栏由 2012 年末的 48030 万头减至 2019 年年末的 31041 万头，较 2018 年末下降 27.50%。目前生猪市场供小于求，生猪价格仍处于高位。
（2）规模化养殖成为生猪养殖行业发展主要趋势。根据农业部的监测数显示，2018 年我国生猪出栏 500 头以上的养殖场或养殖户出栏生猪比重已达 49.10%。其中，年出栏 10000-49999 头的养殖场或养殖户出栏生猪比重较 2017 年提升 0.3%；年出栏 50000 头的养殖场或养殖户出栏生猪比重较 2017 年提升 1.1%。目前一些大型的以“公司+农户”为主要养殖模式的企业已经将合作养殖户的标准提高到 500 头以上，规模化养殖将是生猪养殖行业的主要趋势。
（3）我国生猪养殖区域性特征明显。由于受到饲料资源、劳动力资源以及消费市场的导向，我国生猪养殖主要集中于沿江沿海，分布长江沿线、华北沿海以及部分粮食主产区。2018 年，四川、河南、湖南、山东、湖北、云南、广东、河北、广西、江西为国内排名前十的生猪产区，合计产量超过全国产量的 60%。其中，四川地区生猪养殖占比最高，达到 9.57%。
5、竞争格局：长期以来我国生猪养殖以散养为主，近年来规模化程度在逐渐提升。中小养殖场（户）目前仍是我国生猪养殖行业最主要的养殖主体。但近年来随着外出务工等机会成本的增加以及环保监管等因素的影响，散养户退出明显。2018 年我国发生“非洲猪瘟”疫情后，由于中小散养户的疫病防控能力与规模化养殖场相比较弱，因此中小散养户受“非洲猪瘟”疫情影响更大，进一步加速退出生猪养殖行业，国内生猪养殖规模化的程度正在明显提升。
6、数据一览：2017-2019年营业收入6.34亿、6.13亿、8.71亿，复合增长率为17.26%，归母净利润5168万、806万、2.62亿，复合增长率为125.10%，毛利率为21.92%、 16.89% 、41.27%，2020年净利润6.81亿，复合增长率为160%。可比公司：牧原股份、温氏股份、正邦科技、新五丰。

四、行业研究

养老服务：人口普查数据另一主线

（关注原因：短线，人口数据即将公布，高龄少子化现状引社会热议；中长线，我国进入人口老龄化高速发展期）

1、事件驱动：原定于4月上旬公布的第七次人口普查数据迟迟未能公布，今日传闻相关部门开会研究部署普查后续工作任务。市场预期人口数据将在五一小长假前后迎来公布的重要时间窗口。人口数据社会关注度极高，数据公布后随之配套的人口政策属于重大国策，放开生育及高龄少子化的相关行业，无疑将成为继医美、碳中和之后今年的主线之一。

2、我国人口老龄化进入高速发展期

2000年，我国65岁及其以上人口比重达到7%，老年型结构初步形成，5年后65周岁以上人口数目就突破1亿，超过大多数发达国家。根据预测，我国将在2025年左右，由老龄化社会进入老龄社会，届时65周岁以及以上人口将达到14%。到2050年的时候，老年人将接近3.8亿，占比27.9%，也就是说每3个人中大概会有一个老年人。由此可以看出，从现在到本世纪中叶是中国人口老龄化高速发展的时期。

3、养老服务业将会成为最具潜力的“朝阳产业”

老年人口的快速增长和养老产业发展滞后的矛盾，困扰着“未富先老”的中国。通常意义上讲，养老产业指为老年人提供设施，特殊商品，服务，满足老年人一切特殊需求，包括衣、食、住、行、用、医、娱、学等精神文化各个方面所形成的一个产业链。按照产品类别养老产业可划分为：养老地产，养老金融，养老用品和养老服务。其中，养老服务业涵盖着老年人衣食住行，医疗服务，生活照料和学习娱乐，具有涉及面广、产业链长和贴近老年人需求等特点，是方兴未艾的“朝阳产业”，蕴含无限商机。

4、老龄化加速提升养老市场发展空间

截至2019年年末，我国共有各类养老机构和设施20.4万个，养老床位各计775万张，比上年增长6.6%，每千名老人所拥有的养老床位30.5张。与先进国家的50~70张仍有一定的差距。预计在2020年我国养老产业的市场规模将达到7.7万亿元，2030年达到22.3万亿元。未来5-10年后，建国后的第二代“婴儿潮”即将步入老年，这部分人群的消费水平较高，消费理念相对较开放，对晚年生活的品质性和享受性的更高需求，将进一步提升养老服务市场的发展空间。

5、养老服务产业链及相关标的

辅助生殖药物

辅助生殖药物是指在一个完整辅助生殖周期中所使用到的药物，在辅助生殖过程中发挥着重要作用，主要包括：①降调节药物，降调节可以更好的控制刺激周期，而且有助于预防早熟排卵；②促排卵药物，作用是促进卵泡的生长和发育；③诱发排卵药物，作用是促进卵泡生成和成熟并可模拟生理性的促黄体生成素的高峰而诱发排卵；④黄体支持物，作用是使子宫内膜为胚胎着床做好准备。

1、促排卵药物

促排卵是通过药物，促使多个卵泡同时发育。根据促排卵药物治疗目标，可将其分为诱导排卵（OI)和控制性卵巢刺激(COS)。OI指对排卵障碍患者应用药物诱发排卵，通过指导同房或人工授精的方式自然怀孕，一般以诱导单卵泡或少数卵泡发育为目的，药物包括克罗米芬（枸橼酸氯米芬CC）、来曲唑。COS指以药物手段在可控范围内诱发多卵泡发育和成熟，主要用于试管婴儿治疗过程中。促性腺激素类药物有：FSH促卵泡激素、LH促黄体生成素、HMG人绝经后促性腺激素(FSH和LH生物活性比例为1:1)，具体药物包括果纳芬、普丽康、乐芮和乐宝得、贺美奇等。

2、诱导排卵（夜针）药物

诱导排卵药物能促使卵泡最终成熟，这是试管婴儿促排卵最后和最关键的一步，药物包括艾泽、绒促性素、达必佳和达菲林等。

3、黄体支持药物

进行试管婴儿治疗时，出现黄体不足的可能性较大，需要进行黄体支持来提高试管婴儿成功率，黄体支持药物包括补佳乐、芬吗通、黄体酮注射液、换体统阴道缓释凝胶、地屈孕酮和安琪坦。

五、重要新闻及公告

（一）新闻

国常会：支持乡村民宿、休闲农业等发展扩大农村电商覆盖面

财联社4月27日讯，国务院李总理4月27日主持召开国务院常务会议。会议指出，一要把县域作为统筹农村商业发展的重要切入点，支持有条件的乡镇建设购物、娱乐、休闲等融合的商贸中心，发展新型乡村便利店。二要鼓励开发适合农民需要的产品和服务。支持乡村民宿、休闲农业等发展，吸引城市居民下乡消费。三要推进农产品品质提升，扩大农村电商覆盖面，发展农资直供直销、连锁经营。四要完善用地、金融等政策支持，将县域商业设施纳入乡村振兴投入保障范围。五要规范农村市场秩序，强化质量安全监管，依法打击假冒伪劣等行为。会议强调，要抓紧清理各领域不合理规定，严禁乱罚款。

钢协：将加大国内外铁矿石的开发开采力度遏制铁矿石价格上涨势头

中国钢铁工业协会召开一季度信息发布会，中国钢铁工业协会副会长屈秀丽表示，下一步钢铁行业要采取有效措施，加大国内外铁矿石的开发开采力度，提高钢铁工业资源保障能力，遏制铁矿石价格不断上涨的势头。

天美汽车更名为创维汽车，创维创始人黄宏生：计划上市明年挂牌科创板

4月27日，创维汽车举行品牌见面会，宣布天美汽车更名为创维汽车。创维创始人黄宏生表示，汽车产业只有上市才能做大做强，快速上市是我们一个近期目标。目标是今年年内申报，希望明年能够挂牌，地点是科创板。黄宏生提出“1-3-3-3”目标，其中已投入创维汽车100亿元，未来将再投300亿元，创维汽车市值跨上3000亿元，再奋斗30年。（贝壳财经）

氢能白皮书：可再生能源制氢成本有望在2030年实现平价

《中国氢能源及燃料电池产业白皮书》显示，仅2020年，就有德国、西班牙、加拿大等11个国家或区域发布氢能发展战略。截至去年底，占全球GDP总量52%的27个国家中，16个已制定全面的国家氢能战略，还有11个国家正在制定国家氢能战略。白皮书预测，我国可再生能源制氢有望在2030年实现平价。（澎湃）

Redmi K40游戏增强版首发应用六方氮化硼作为散热材料

小米最新发布的Redmi K40游戏增强版，散热技术应用首发“航空石墨烯”——六方氮化硼，一种低介电高导热材料。六方氮化硼具有良好的电绝缘性，导热性，化学稳定性，无明显熔点，膨胀系数相当于石英，但导热率为石英的10倍。在充电时，机身温度可以降低2℃。

（二）公告

迪安诊断：一季度净利润3.39亿元，同比增长4990%

一季度营收28.68亿元，同比增长87.13%。报告期内，随着国内新冠肺炎疫情得到控制，医疗机构诊疗秩序恢复如常，公司传统诊断服务和诊断产品业务相较于2020年同期及2019年同期均增长明显；同时，受春节返乡新冠疫情防控的政策影响，公司积极开展核酸检测业务，进一步贡献业绩增量。

沃森生物：一季度净利同比增长277.5%，签署13价肺炎球菌多糖结合疫苗海外销售协议

2021年度一季度实现归属于上市公司股东净利润3216万元，同比增长277.5%。控股子公司玉溪沃森于近日与摩洛哥MarocVaxSarl公司达成合作，双方就玉溪沃森生产的13价肺炎球菌多糖结合疫苗在摩洛哥的成品进口、分销、销售及其原液供应合作业务签订了独家经销协议。同时，玉溪沃森与MarocVax还签署了13价肺炎结合疫苗原液分装技术转移协议，将部分技术转移给MarocVax在摩洛哥使用。