【浙商纺服】华孚时尚：工业互联网全面落地在即，从纱到袜延伸打开新空间

1️⃣工业互联网预计22年全面落地

公司已完成新疆阿克苏100万锭产能（总产能的1/2）的数智化改造，试点效果显著（生产效率提升7%/成品产量增加10%），22年开始内部全面推行+对外向纺纱小厂进行技术输出，实现行业整合与自身轻资产扩张。

2️⃣多业态布局勾勒袜业新蓝图

通过并购优质资源，公司初步建立以“自主品牌+贴牌生产” 为主业的阿大袜业：1）纱线主业赋能形成显著协同效应；2）自主品牌卡拉美拉弥补新国民袜业品牌的缺失，已形成头部效应；3）阿大数智互联将整合高度分散的国内袜业产业链。

3️⃣看好公司业绩弹性，维持买入评级

公司纱线主业在棉价高位的支撑下有望保持稳健增长，在工业互联网与棉袜新业务的加持下，我们看好公司业绩成长性，预计21-23年归母净利5.4/6.4/7.4亿元，对应估值为17/14/12倍。

️风险提示：疫情反复，终端需求不及预期