中国交建是我国交通基建、疏浚等领域龙头，亦为建筑出海龙头之一。公司业务涵盖基建项目各阶段的综合解决方案，目前是世界最大的港口设计建设公司、世界最大的公路与桥梁设计建设公司、世界最大的疏浚公司；同时是中国最大的国际工程承包公司、中国最大的高速公路投资商，拥有中国最大的工程船队。

公司在传统基建领域中的路桥工程、港口及疏浚工程方面有较明显领先优势，核心是基建工程（建设及设计）相关业务。因此，基建业务占比高达98%的中国交建是最纯粹的基建央企标的。

从历史经济数据来看，“稳增长”需求对基建投资的依赖度较高。自21年中央经济工作会议中提出，22年全年的经济工作要“稳字当头、稳中求进”，各级地方政府已经发布了为数可观的基建项目。纵观去年经济，我们也能发现，消费、投资、净出口“三驾马车”对 GDP 增速的贡献分别为 5.3%、1.1%、1.7%（2020年为-0.2%、1.8%、0.6%）。

其中，在消费疲弱、出口及制造业投资均在较高高基数、地产需求仍在筑底背景下，为经济“稳增长”对于基建投资向上有较迫切需求（尤其是2022年上半年）。

公司国内基建最新动态上，上交所在2021年11月8日受理中交建PPP项目1-20期资产支持专项计划项目（状态更新为为已反馈），该项目模式为债券ABS，拟发行金额为200亿元。根据市场数据显示，公司资产中的PPP项目的应收款体量在不断增大。

海外项目方面，最新的数据显示，公司于2020年一共中标3个海外项目，分别为：1）卡宾达大学综合楼项目、卡宾达大学基础设施建设项目；2）安哥拉230国道第一段修复项目；3）瑙鲁太阳能发展项目。其中项目3是公司中标的第一个太阳能储能综合项目。

当然，海外项目也有一定的地缘政治风险。比如在今年1月23日，据相关报道显示，公司在拉穆港-南苏丹-埃塞俄比亚交通走廊项目分公司的7辆卡车被索马里“青年党”烧毁。虽然我方无人员伤亡发生，但是该项目工地所在的拉穆郡（肯尼亚）发生了多起类似事件，对项目的整体进程也有着一定的干扰。

公司目前的一个重要盈利点来源是高速公路特许权。2016-21Q3公司无形资产总量均保持增长，无形资产占比在15%-20%之间。

虽然在去年全年，公司的24个特许经营权类运营期项目净亏损43.56亿元（其中，受疫情期间高速公路免收车辆通过费影响约14亿元），但随着疫情防控以及经济复苏的进展，排除本就免费的节假日的相对较严防控临时政策，公司此部分未来的收益是向好的。

在新基建领域，公司积极参与REITs，布局海上风电平台产业链，未来的发展方向是从单纯的海风风机安装，到侧重于下游的运维。根据公司公布内容，中交建在海风施工市场份额中占60%以上，目前计划结合上下游打造海上风电的平台公司，打通上下游的衔接，做到全产业链布局。在未来将侧重于运维业务，公司看好国内运维的蓝海市场，并认为国内大多海上风机已到达维护阶段，市场空间较大。

根据中交建2022年2月交流会议纪要显示，公司的REITs项目投资资产约在90亿元，预计税费可以节省3,000-4,000万。整体规划上，公司共定项目25个，资产规模在1,700亿左右，符合REITs项目标准的有5-6个，部分项目已进入发改委RIs项目的试点意向项目库。规模1,700亿的20多个BOT项目中，共有5-6个符合要求可以被申报进入REITs项目。项目内容方面，公司的REITs项目主要为高速公路项目，单项目规模在30亿至100亿元之间。

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