随着新能源车的高速发展，上游材料需求有望迎来爆发。目前我国多数上游化工材料仍较为依赖进口，很多高端材料技术尚处于实验室阶段，产能投产缓慢，多数产能预计2022、2023年才会完全投产。未来全产业链自主可控是产业发展的必然趋势，未来上游材料国产替代的逻辑有望进一步刺激国产材料市场空间的扩容。随着未来几年国内材料产能的不断投产，国产材料渗透率有望进一步提升，带来国产材料持续的高增长。

在汽车电动化的浪潮下，电池材料有望迎来高速发展。锂电池作为电动车核心部件，需求随之猛增， 过去3年复合增长率CAGR约32.3%。2020年，全球动力电池装机量达 137GWh。预计2021年全球车用动力电池需求量将达到214-245GWH，同比增长39%-59%，2025年全球新能源汽车对应的动力电池需求约619-776GWH，2021-2025年复合增长率约25%-30%。

其中，正极材料、负极材料、电解液和隔膜是电池核心，占比电池完全成本约 46%，其他还包括部分辅材，都有望受益于电池需求的高增速。

1、电解液溶质：六氟磷酸锂

六氟磷酸锂是电解液溶质最重要的组成部分，当六氟磷酸锂涨价至18万元/吨时，六氟磷酸锂占电池总成本约4%，锂电池占整车成本约38%，折合六氟磷酸锂占整车成本仅约1.5%，下游对涨价敏感度较低，因此六氟涨价空间受限较小。

锂电池产业链受新能源汽车高景气带动，上游材料和锂电中游环节纷纷涨价。但六氟磷酸锂作为最紧缺的环节，其涨价并非只是传导上游材料的涨价。相反，六氟磷酸锂的涨价幅度远大于碳酸锂环节的涨价，按照每3吨六氟磷酸锂需要1吨的碳酸锂来计算，六氟磷酸锂报价与碳酸锂带来的成本的价差扩大，能较好的说明六氟相关企业的盈利能力变好。

相关股票包括多氟多、永太科技、天赐材料、天际股份、延安必康

2、电解液添加剂：VC

VC(碳酸亚乙烯酯)是添加剂中是最常见的—种。从去年四季度开始，VC等添加剂的供给就开始很紧张，主要原因在于其产能建设时间较长，且目前一些产线还在爬坡，所以导致短期内供给无法放量，而下游电解液需求旺盛因此开始出现供需紧张的情况。到今年的一季度后期，供需矛盾随着下游新能源汽车传递到中游磷酸铁锂电池旺盛装机需求被进一步放大，体现在VC的价格上，去年均价15-16万元，至今上涨80%。

相关股票包括永太科技、新宙邦、奥克股份。

3、电解液溶剂：DMC

DMC（碳酸二甲酯）在新能源车领域主要用于电解液溶剂，是电池电解液的关键材料。 近来锂电池电解液溶剂在 DMC 下游应用中的占比已接近 30%，未来有望继续增加，成为 DMC 的主要应用领域。

DMC可分为工业级（99.9%）和电池级（99.999%）两个级别。新能源汽车拉动的是电池级DMC的需求，其工艺要求高，国内企业偏少。石大胜华在电池级DMC种占据了领导低位，拥有国内市场近70%的份额，电解液溶剂占全球的约40%。

当前DMC供给端部分装置检修，需求端整体稳中向好。下半年装置检修将结束，需求增加下，预计价格保持高位稳定。

相关股票包括石大胜华、奥克股份。

4、正极材料：磷酸铁锂

动力电池主要分为三元电池和磷酸铁锂电池，磷酸铁锂电池较三元锂电成本降低20%，但是能量密度不如三元锂电。去年在宁德CTP技术和比亚迪刀片电池技术的升级下，磷酸铁锂电池能量密度提升10-15%，多个车型开始推广磷酸铁锂版，因此磷酸铁锂装机在新能源汽车中的渗透率不断提升。

磷酸铁锂的需求高增也带来了上游部分分支供应紧张加剧。磷酸铁是固相法磷酸铁锂上游，占磷酸铁锂成本50%以上，近期磷酸铁锂渗透率加速提升，磷酸铁供需缺口放大，6月初价格上涨3%，后续或继续涨价。

相关股票包括容百科技、当升科技、杉杉股份、富临精工、德方纳米、龙蟠科技、湘潭电化。

5、负极材料：石墨负极

石墨是动力电池负极材料的主流应用，占动力电池负极材料的约97%。在石墨材料中加入硅炭、硅氧等添加剂有助于实现高容量、高倍率的锂离子电池负极材料。石墨材料主要可分为人造石墨和天然石墨。天然石墨容量高、压实密度高，但表面缺陷多，与电解液相容性差，价格便宜，主要用于小型锂电池，在负极材料中占比约16%。人造石墨技术成熟，与电解液相容性好，价格较贵，主要用于动力电车和中高端电子产品，在负极材料中占比约84%。

新能源汽车带来的高景气主要是用作动力电池的人造石墨，2020年人造石墨出货量达30.7万吨，年增长率近50%，需求持续向好。供给端石墨电极头部厂家基本满产，加工费居高不下，预计价格整年都将保持高位。

相关股票包括中科电气、杉杉股份、国民技术、贝特瑞。

6、辅材：PVDF、NMP

PVDF应用广泛，主要应用涂料、塑料、光伏、锂电等领域，涂料/塑料属于低端产品，光伏背板是壁垒比较高的市场，锂电产品要求最高最难。锂电产品中，主要在正极作为粘结剂使用，使用量约1.5-3%。

PVDF锂电级产品（正极粘结剂、隔膜材料）去年Q4开始告急，价格不断上涨，锂电级产品从去年7万元上涨到目前18万以上。

PVDF相关股票包括巨化股份、龙星化工、东阳关、联创股份。

NMP，全名N-甲基吡咯烷酮是最常用的锂电池辅材之一。NMP作为PVDF必需的配套溶剂，价格也随PVDF一路上涨，已经从年初的1.5万元/吨涨至目前的3万元/吨以上。

近年来锂电池辅材PVDF供给端产能扩建较慢，而需求端受益于下游光伏、新能源车的高速发展。PVDF或将持续供不应求，价格有望保持高位。NMP作为PVDF的配套溶剂有望受益于PVDF价格的上涨。

NMP相关股票包括天奈科技、晶瑞股份、国轩高科、泸天化。