事件:生物降解材料研究院报道,7月28日,华鲁恒升拟投资44亿元,项目建成投产后,年产1,4丁二醇(BDO)17.95万吨,己二酸对苯二甲酸丁二醇酯(PBAT)12万吨;N甲基吡咯烷酮(NMP)5万吨,副产丁醇0.51万吨,四氢呋喃1.32万吨。
点评:新材料、大平台!锂电材料不仅仅DMC,还有目前供需紧张的NMP;基于已有产品己二酸,布局可降解塑料PBAT。公司当前拥有可降解塑料的关键原料己二酸,再布局BDO,集齐了PBAT三大原材料中的两个,布局高速增长的可降解塑料领域。此外,BDO下游延伸可以做锂电池的关键材料NMP,NMP成为继DMC之后,公司在锂电池领域布局的第二个品种。
NMP:当前锂电材料供需最为紧张的材料之一!
根据我们对于部分锂电材料的供需判断,NMP是为数不多供需紧张的锂电材料之一(其他还有PVDF、VC、碳酸锂等)。NMP是主要用作PVDF的溶剂,锂电领域相关需求占总需求的80%。根据草根调研,当前国内总产能为50万吨附近(含回收产能和合成产能),而今年需求量或达到接近50万吨,供需紧平衡,我们测算2025年,总需求或达到150万吨以上,而目前规划产能仅约50多万吨,长期看仍有缺口;短期看,当前每月需求量4万吨以上,NMP供不应求,价格从7月初的2.8万/吨上涨至目前的报价5万元/吨。而新增供给或要在2022年3月释放(为安徽晟捷四川宜宾项目20万吨),其他新增产能的落地或仅有5-10万吨,考虑到明年需求增长50%以上,新增产能或仍可快速消化。NMP或为锂电材料里供需最为紧张的品种之一。
一体化布局可降解塑料!
在限塑令的推动下,可降解塑料发展空间广阔。我们测算到2025年时,可降解塑料购物袋、外卖盒、快递包装需求将增长至 204万吨、76万吨、90万吨;对应PLA及PBAT需求量预计分别为77万吨、218万吨。目前公司拥有32.66万吨己二酸,按照每0.35吨己二酸生产一吨PBAT计算,公司己二酸产能可满足生产93万吨PBAT。当前公司依托己二酸,布局BDO,集齐了PBAT三大原材料中的两个,基于成本优势,或可享受可降解塑料高速增长的红利。
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