基本面角度看高澜,高澜是国家级的制造业单项冠军,是专精特新的小巨人。
新能源汽车热管理
包括2个部分,一个是子公司东莞硅翔,硅翔主要生产隔热棉和加热膜,还有动力电池FPC软板,集成母排CCS。单车价值量高达2000块钱左右。
硅翔的预期差比较大,22年一季报大家都忽视了高澜的少数股东权益,这块有1560w,对应的是硅翔的49%股权,也就是硅翔一季度盈利了3200w左右。这个增速是非常快的,同时年报还公布了硅翔将要大幅扩产的计划。未来产能还将翻倍增长。硅翔完成扩产以后,明年整体将有2.5-3个亿左右的利润体量。(高澜持股硅翔51%股权,未来49%注入的可能性极大,对应高澜应该是100亿左右市值)
主要的客户都是当下新能源汽车行业的主流,包括宁德时代,比亚迪,中航锂电,国轩高科,广汽埃安等客户,未来还将拓展海外客户。
除了硅翔业务之外,高澜本部还有从事商用车热管理的高澜创新子公司,这块业务也陆续获得下游客户的小批量的订单。商用车整车热管理是单车4000-5000价值量,这个单车价值量足够高澜在里面成长。整车的壁垒是比较高的,高澜为此也准备了好几年。
本部业务潜在增长的点:储能是高澜的一大看点,且高澜与国网系在特高压热管理上合作了十几年时间,这块的优势是其他公司所不具备的。国网和宁德时代成立的合资公司国网时代将承接大量的储能业务,高澜与国网时代的深度合作也将带来巨大业务弹性,按照卖方的预测,单GWH的储能需要5000w左右的热管理,2025年光储能热管理将有120-150亿的市场空间,高澜将充分受益。卡位国网系的公司,客户上的壁垒是比较高的。另外,高澜和宁德有电池上的隔热棉,加热膜的合作基础,未来在热管理上合作也是顺理成章。
远期还有一大看点是海上风电的柔直热管理,海上风电热管理的需求比陆上风电要高,且都是双泵的路线,价值量较陆上高2倍左右。这块利润率和壁垒都是较高的。高澜已经有大型海上风电项目的基础(如东柔直,单个项目就有8000w左右的热管理收入)
陆上风电,随着风机大型化以后,风冷被液冷取代掉也是趋势,虽然陆上风电的竞争非常残酷,但是整体制造业面临从高原材料压力走向低原材料压力的过程中。整体的利润率将会有改善。
特高压热管理,高澜占据了50-60%的市场空间,特高压的加速发展也是利好高澜。
军工业务:高澜的军工特种行业热管理也将在2022年开始放量。
综合以上:高澜中长期是一家有着5倍以上空间的公司(硅翔+本部中期至少是5亿以上利润的公司,看到150亿市值是比较合理的)
从炒作的热点角度,高澜盘子小,热点非常多,是可以接力题材热度的标的。
高澜股份的热点涉及面非常的多,因为他是一家全场景的热管理龙头。涉及的热点包括几乎当下大部分的热点赛道。
.特种领域热管理
抽水蓄能热管理 当下非常热的油运热管理,天然气热管理