提纲：

一、行业题材：

政策组合出击：煤炭零关税、外汇波动与过户费的影响；

高股息：震荡市或熊市中的“保护伞”；

家电：刺激家电消费，政策利好频出；

二、涨停解析：

鲁阳节能：控股股东发起高价要约收购；

赣能股份：投超百亿发展清洁能源，售电份额有望大幅提升；

天虹股份：消费券刺激，线上业务增长迅速；

三、新股研究：

景业智能：核工业智能制造企业；

永泰运：跨境化工物流供应链；

国能日新：风电光伏电力系统；

德龙激光：精密激光加工设备。

正文：

一、行业题材：

政策组合出击：煤炭零关税、外汇波动与过户费的影响

1、政策利好密集发布：今日财政部发文自2022年5月1日至2023年3月31日，对煤炭实施税率为零的进口暂定税率；日本央行28日宣布，央行将在每个交易日实施无限量买入国债；中国结算下调股票交易过户费，沪深市场从成交金额的万0.2双向收取，调整至万0.1双向收取，降幅50%。

2、煤炭零关税。印尼、澳大利亚本就是零关税，此次降低的是蒙古、俄罗斯和加拿大煤的关税，目前执行3%/5%税率。目前蒙古煤因疫情防控影响通关效率，俄煤在战争影响下国内运力出现问题。降低关税可以降低进口成本，但十分有限，其他国家内外价差太大，降税对于需求量刺激非常小。

4、过户费下调。股民一次买卖所需支付的费用包含印花税、佣金和过户费。其中大头印花税按万分之10收取，仅在卖出股票时收取；佣金双边收取，行业平均约万分之3；过户费在买卖时都要收取。调整后一次买入到卖出，交易成本从万10+万3*2+万0.2*2=万16.4，下降至万16.2。也就是买卖1万元，从原来的16.4元手续费降到了16.2元，整体成本下降1.2%。这次政策更具有导向意义，后期针对外汇短期大幅贬值或有政策陆续出台。

高股息：震荡市或熊市中的“保护伞”

（来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）

1、利率背景：近日，建行、工行、中行、农行2年期、3年期普通定期存款利率上限普遍下调10个基点。其中，四家大行2年期定期存款利率上限均下调至2.5%。稳健增长+高股息是低利率环境中的中长线可行的配置策略。

2、市场背景：从A股历史上看，每当市场表现偏弱时，高股息组合往往相对表现较好，从行业来看，以地产、银行、煤炭等为代表的高股息、稳增长类行业表现亮眼，相对收益显著。

3、历史走势：通过对比发现，13年间高股息组合（60-100%）表现整体优于低股息（0-50%）及无股息组合。2010至2022年13年期间，高股息有9年表现超过无股息个股，2016至2022年期间高股息组合优势同样更为确定。

4、守中带攻：东吴证券的策略报告用沪深300成分股中股息率排名前20的股票组成高股息策略指数（每年4月30日调仓），2010年至今，若不考虑股利再投资，上述高股息策略指数相较于万得全A取得了12%的超额收益；如果再考虑股利再投资，那么2010-2020年的超额收益可达102%。

5、政策扶持：22年4月11日，证监会、国资委、全国工商联联合发布关于进一步支持上市公司健康发展的通知。通知指出，支持上市公司增加现金分红在利润分配中的比重，与投资者分享发展红利，增强广大投资者的获得感。

家电：刺激家电消费，政策利好频出

1、事件刺激：

近日，国务院印发促消费意见，拉动消费恢复的政策意图明显。4月以来京、津、深等多地发放消费券，适用范围涵盖家电、购车、餐饮、零售、旅游体育等可选消费品类。

值得注意的是，进入2022年以来，有关家电消费的政策暖风频吹，4月10日，《中共中央国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》发布，而在此前，《促进绿色消费实施方案》、《加快废旧物资循环利用体系建设》、《进一步扩大新能源汽车、智能家电等消费》等一系列方案也先后发布。

2、消费券频发

4月28日，广东省印发进一步促进消费若干措施，其中包括鼓励汽车消费、推动家电消费、发放消费券等。

4月27日消息，深圳将通过美团、京东平台发放5亿元消费券。同日，宁波将在4月28日至5月31日启动消费券发放活动，总投放金额超过3亿元，包括餐饮、汽车、家电消费券等；

3、支持出口退税+人民币汇率贬值

1）4月28日，国务院政策例行吹风会提到要进一步加大出口退税支持力度、助企纾困稳外贸情况，提振出口企业信心、推动外贸持续平稳发展。

2）4月19日至28日，人民币对美元大幅走低，创下2021年4月以来新低。其中，美元兑离岸人民4月28日破6.65；人民币贬值对于外销业务占比较高的企业，将一定程度提升出口商品的竞争力。

3）我国家电在全球市场占有率高，出口占产量比重将近50%。2022 年 1-2 月家电出口量、额分别同比-7.9%、-5.9%，家电出口表现弱势，但在人民币贬值的刺激下，家电出口有望提振，对国外出口业务占比较高的跨境小家电企业更将直接受益。

近日可以看出有业绩支撑的公司股价走势更强势，因此重点关注今晚披露1季报业绩的家电类公司。

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二、涨停解析：

（来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）

1、22年4月27日晚公告，控股股东奇耐亚太拟向公司全体股东发出部分要约收购，数量为1.26亿股，约占公司总股本的24.86%，要约收购价格为21.73元/股。此外，若预受要约股份的数量少于1.16亿股，则本次要约收购自始不生效。本次要约收购完成后，奇耐亚太最多合计持有鲁阳节能约2.68亿股股份，约占鲁阳节能总股本的53%。

2、奇耐亚太与南麻镇签署《战略合作备忘录》，拟将鲁阳节能建设为其在中国的特种材料生产、研发和创新中心：

（1）逐步将其在中国的业务整合到鲁阳节能平台；

（2）将增加对鲁阳节能的固定资产投资，主要集中在排气控制、特种纤维、工业热管理等三个方面；

（3）将带入新技术支持鲁阳节能现阶段PCW氧化铝产品的升级换代。

3、奇耐联合纤维亚太控股是Unifrax下属全资子公司，主要业务为进行中国境内投资，持有及收购其他公司的股权。

4、Unifrax是用于高温工业、汽车和消防应用领域的高性能特种纤维和无机材料领域的全球领先企业。公司总部位于纽约布法罗市，在12个国家拥有31个制造工厂，并在全球所有主要工业区域（包括北美、南美、欧洲、澳大利亚、亚洲和南非）均有销售网络。

5、业绩增长：22年4月28日晚公告一季度业绩，营收6.53亿元，同比增长6.73%；归母净利润1.22亿元，同比增长6.95%。此前公告，2021年净利润5.34亿元，同比增长44.27%，拟10派7元。

6、公司主要从事陶瓷纤维、可溶纤维、氧化铝纤维、轻质莫来石砖等耐火保温产品的研发、生产、销售、应用设计、施工业务，玄武岩纤维产品的研发、生产、销售业务。公司具备年产四十八万吨陶瓷纤维产品的生产能力，2021年11月，公司调整了部分陶瓷纤维产品销售价格，价格涨幅5%-20%不等。

7、耐火同行公司：北京利尔、濮耐股份、瑞泰科技等，但上述公司主营均不是陶瓷纤维。（部分资料来自上市公司公告互动）

赣能股份：投超百亿发展清洁能源，售电份额有望大幅提升

（来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）

1、事件驱动：4月27日晚公告，公司拟在上高县投建总规模2000MW清洁煤电项目和500MW-600MW集中式光伏发电等项目，同时在上高乡村振兴中拓展乡村分布式光伏发电项目，总投资约128亿元。据查，截至2021年末，公司已建成投运的光伏发电装机容量为78.4MW。未来仅光伏发电增量空间6-7倍。

2、转型综合能源发电。公司由传统能源发电企业向发售电、综合能源服务的综合型电力企业转型。公司同时积极加快进军路桥等基础行业和高科技领域，实现投资领域多元化。清洁煤电是江西电力供应市场主渠道，能够有效缓解江西电力供应缺口，随着全国性售电业务全面放开，市场竞争加剧，公司省内售电份额位于行业中游，从4月25日产销数据上看，公司产销比95.33%，产量同比-3.81%，销量同比-4.04%，可见市场份额受挤，营销工作存在一定挑战。

3、煤电企业近况。一季度我国电煤价格总体高位上涨，导致相关企业电煤采购成本同比额外增加1300亿元左右。大型发电集团仍有超过一半以上的煤电企业处于亏损状态，持续大幅亏损使得部分企业现金流异常紧张。去年煤电电价终于允许上浮，但能抵消高煤价的影响吗？答案是不能，火电上网电价涨幅增利无法覆盖燃煤价格同比增幅减利。与此同时，赣能股份发电量依然同比增长了9.87%。和去年四季度相比，公司22年一季度火电厂综合标煤单价下降13.79%，但和去年一季度比却上涨了31.14%，转型综合能源迫在眉睫。

4、公司机组运营情况。21年末公司已投产运营的火电装机规模1400MV，水电装机规模100MW，光伏发电装机规模78.4MW，合计装机规模1578.4MW。公司在建火电厂丰电三期装机规模2000MW，预计22年上半年将会有一台机组投产，也就是说未来将有近5500MW规模增量。公司所属电厂全年完成市场交易电量50.61亿千瓦时，占公司总上网电量74.05%，公司总营业收入27亿元，预期打满营收94亿。

5、风险提示：最终建设规模、投资金额以批复文件为准，对21年业绩具体影响需视项目的推进实施而定。

（部分资料来自上海证券报、电力网）

天虹股份：消费券刺激，线上业务增长迅速

1、事件刺激：

1）据深圳市商务局4月27日消息，深圳将通过美团、京东平台发放5亿元消费券。受此影响公司以及人人乐等公司涨停；

2）22年4月27日晚公告，公司2022年第一季营业收入34.61亿元，同比增长2.74%。归母净利润2.79亿元，同比增长104.62%。利润增速快于收入，主要原因是本报告期出售“天虹微喔”股权确认投资收益2.5亿元，影响净利润增加1.79亿元。

2、线上业务快速增涨

1）一季度线上商品销售及数字化服务收入GMV逾16亿元，近7500万人次通过天虹APP和小程序交互获取信息或消费，3月平台销售环比增长45%；一季度，天虹数字化会员新增130万，APP和小程序月活会员逾417万。

2）疫情期间超市到家订单激增，其中深圳单店单日峰值突破同期峰值的4倍。一季度超市到家客单量同比提升82%，销售同比增长47%，销售占比约20%。

另外，购百通过导购连接、社群运营、在线直播等多种方式经营私域流量，并实现高效转化，门店顾客连接数和社群活跃率环比增长均超过100%。

3、推出天优酱香酒：公司在22年3月29日召开的2021年度业绩说明会上表示，公司自有品牌于2018年开始开发酒类商品，涉及啤酒、红酒等品种，于2021年12月推出天优酱香酒。

4、基本面

截至22年1季度，自动化仓库筑面面积7.1万平方米，日均吞吐量达20万件，自动化分拣线达10000件/小时，释放人力的同时，自动化仓库的存储能力以及作业效率提高2倍以上。

公司是平台型业务为百货和购物中心，以联营、租赁等合作模式为主。垂直型业务为超市和便利店，超市主要是自营模式，便利店主要为加盟模式。截至22年1季度期末在33个城市，共经营购百102家（含加盟、管理输出7家）、超市127家（含独立超市40家），面积合计逾457万平方米。

（部分资料来自公告、投资者调研）

三、新股研究：

景业智能：核工业智能制造企业

（来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）

1、主营业务：

公司主要从事特种机器人及智能装备的研发、生产及销售，主要产品包括核工业系列机器人、核工业智能装备、非核专用智能装备等，产品主要应用于核工业、新能源电池及医药大健康等领域。

2、核心亮点：

（1）公司相关产品已被国家核工业重大专项成功采用，主要客户为中核集团、航天科技集团、航天科工集团等大型央企的下属企业和科研院所。同时，公司还为新能源电池、医药大健康、国防军工、职业教育等行业客户提供智能制造装备及解决方案。

（2）公司核工业产品可应用于核燃料循环产业的多个环节。核燃料循环产业是整个核工业产业链的一环，也是核能发展的大动脉，包括铀矿开采、冶炼、转化纯化、同位素分离、燃料元件制造、乏燃料后处理、放射性废物处理处置等环节。

（3）公司在核工业机器人领域自主研发多项核心技术，技术成果达到国际先进水平，是国内唯一可批量供货电随动机械手的企业，并成功研制分析用取样机器人和核工业智能装备，显著提升了我国核工业智能化水平和生产效率。

3、行业概况：

（1）我国庞大的核电退役市场和放射性废物处置市场需求增长推动核工业智能设备及机器人市场快速发展。核工业机器人涉及核工业特殊作业领域，由于技术门槛较高，国内企业数量较少。

（2）数据显示，到2020年，我国核电站累积的乏燃料将达到8,718余吨，2025年将达到16,764余吨，而目前我国仅具备乏燃料闭式处理50吨/年的试验产能。

（3）2021-2035年，国内乏燃料后处理厂的智能装备市场规模预计约为1013~1351亿元，平均值1182亿元，对应平均每年市场规模为79亿元。核工业对智能装备取代人工的需求较其他工业制造业更为迫切，核工业机器人及智能装备的发展前景良好。

4、可比公司：机器人、先导智能、申昊科技、亿嘉和。

5、数据一览：

（1）2019-2021年（1-6月），营业收入分别是1亿元、2.06亿元、3.48亿元，复合增速86.55%；归母净利润分别为2668万元、5304万元、7639万元，复合增速69.21%。发行价格33.89元/股，发行PE41.94、行业PE33.91，发行流通市值6.98亿，市值27.93亿。

（2）预计2022年1-3月营业收入约为3500万元至3800万元，同比增长约为580.04%至638.33%，预计实现归母净利润约为0万元至200万元，同比增长约为100.00%至127.40%。（部分资料来自公司招股说明书、国泰君安）

永泰运：跨境化工物流供应链

1、主营业务：公司是一家主营跨境化工物流供应链服务的现代服务企业，致力于不断整合线下自有的内部服务资源和外部合作资源，通过“运化工”平台，为客户提供包括物流方案设计、询价订舱等全链条跨境化工物流服务。

2、核心亮点：

（1）运化工平台是公司在近二十年业务发展基础上，利用现代信息技术形成的一站式、可视化跨境化工物流供应链服务平台，实现了跨境物流服务全流程的信息化打通和线下资源的垂直整合。

（2）公司跨境化工物流供应链服务的服务箱量分别为72,701TEU、78,953TEU和80,586TEU，其中危化品出口箱量分别为48,524TEU、56,941TEU和57,101TEU，占总服务箱量的比例分别为66.74%、72.12%和70.86%。

（3）公司通过在化工物流行业的多年运营，积累了广泛的货源基础，与马士基航运、地中海航运、法国达飞轮船、中国远洋运输（集团）总公司等国内外知名的承运人均建立了长期友好合作关系，在多条国际航线上形成了显著的规模优势，服务范围辐射全球多个国家和地区。

3、行业概况：

国内A股上市公司尚无完全以跨境化工物流供应链服务为主营业务的上市公司。

4、可比公司：畅联股份、密尔克卫、万林物流、长久物流和海程邦达

5、数据一览：

（1）2019-2021年，营业收入分别是8.27亿元、9.52亿元、21.45亿元，复合增速60.9%；扣非净利润分别是6023.66万元、6961.22万元、1.59亿元，复合增速62.7%，毛利率分别为17.59%、17.92%、16.34%，发行价格30.46元/股，发行19.88PE，行业23.42PE,发行流通市值7.91亿，市值31.64亿。

（2）预计2022年一季度可实现营业收入约为63,890.29万元至70,615.59万元，同比增长75.24%至93.68%；实现净利润约为4,798.48万元至5,303.58万元，同比增长73.72%至92.01%。

（公司招股意向书、安信证券）

国能日新：风电光伏电力系统

1、主营业务：公司是服务于新能源行业的软件和信息技术服务提供商。主要向新能源电站、发电集团和电网公司等新能源电力市场主体提供以新能源发电功率预测产品（占比67%）、新能源并网智能控制系统（15%）、新能源电站智能运营系统（1%）、电网新能源管理系统（6%）为拓展的新能源信息化产品及相关服务。按应用场景来看光伏电站占比43%，风电场占比52%；

2、核心看点：

1）公司拥有近10年的功率预测产品研发经验,研发团队实力较强,通过不断的技术研发和算法优化,持续从提高气象数据精度、提高算法模型精度等角度提高产品发电功率预测的精度,降低了客户由“双细则”考核带来的损失。较高的预测精度是公司产品的主要优势之一。

2）新能源产业集中度较高,其市场参与主体主要包括两大电网公司(国家电网和南方电网),“五大四小”发电集团、协鑫新能源、明阳能源等能源电力企业。公司与新能源产业的主要市场主体均建立了良好稳定的合作关系,客户粘性较高。

3、行业

1）市场规模：

截至2019年，我国新能源软件及数据服务业市场规模约为26.88亿元，自2014年到2019年年均复合增长率为11.10%。沙利文同时预计，2019年至2024年我国新能源软件及数据服务市场复合增长率预计为10.70%，市场规模将达到约44.74亿元。

2）下游应用场景数据：

根据沙利文的研究，预计到2024年我国风力发电装机容量将达到约3.06亿千瓦，2020年至2024年，风力发电装机容量年均复合增长率预计为7.3%。

预计到2024年我国光伏发电装机容量将达到约4.77亿千瓦，2020年至2024年年均复合增长率预计为17.3%。

4、竞争对手：南瑞集团、金风科技、中科伏瑞；

5、数据一览：

（1）2019-2021年，公司营业收入分别为1.69、2.48、3.00亿元，复合增长率为33.2%;归母净利润分别为0.36、0.54、0.59亿元，复合增长率为28.0%。2019-2021年公司毛利率分别为70.87%、61.70%、63.39%。发行价格45.13元/股，发行PE61.30，行业PE34.30，发行流通市值7.59亿，总市值31.99亿。

（2）公司预计2022年Q1收入为0.6至0.66亿元，同比变动幅度为24.71%至37.18%；归母净利润为180至250万元，同比变动幅度为1.60%至41.11%；（资料来自公司官网、招股说明书）

德龙激光：精密激光加工设备

1、主营业务：公司主营业务为精密激光加工设备（占比74%）及激光器的研发、生产、销售。聚焦于半导体及光学、显示、消费电子及科研等应用领域,为各种超薄、超硬、脆性、柔性及各种复合材料提供激光加工解决方案。同时,公司通过自主研发,目前已拥有纳秒、超快(皮秒、飞秒)及可调脉宽系列固体激光器的核心技术和工业级量产的成熟产品。

2、核心看点：

1）公司是少数几家可以提供稳定、工业级固体超快激光器的厂商之一,是国内较早少数几家可以实现超快激光器激光种子源自产的厂商之一,核心的激光器技术水平在行业内处于前列。

2）公司是业内少有的同时覆盖激光器和精密激光加工设备的厂商,产业链一体化可以使公司实现快速交货,快速满足客户的即时需求。

3）与绝大多数生产光纤激光器的上市公司(如锐科激光、杰普特)不同，公司主要生产固体激光器(除光纤激光器外)。固体激光器与光纤激光器是目前市场上应用最为广泛的两类主流激光器，但两者的加工特点和应用场景有着较大的差异，属于并行发展、难以相互替代的两类不同的技术路线。整体而言，光纤激光器由于其平均功率高、热效应强的特点，被广泛地应用于宏观加工领域的金属材料切割、焊接、钻孔、烧结等;而固体激光器则具有峰值功率高热效应小、加工精度高的特点，一般主要用于薄性、脆性材料和非金属材料的精细微加工领域。

3、市场规模：

1）据《2021中国激光产业发展报告》统计，2020年我国激光设备市场销售收入已达692亿元，预计2021年我国激光设备市场规模还将增长至820亿元左右。

2）从具体的市场容量上看，国产纳秒紫外激光器的出货量增长至2020年的21,000台，预计2021年还将进一步增长至25,500台;而国产皮飞秒超快激光器出货量为2020年的2,100台，5年间增长超50倍，预计2021年还将进一步大幅增长至3,300台。

4、竞争对手：大族激光、华工科技、海目星、华日激光、英诺激光；

5、数据一览：

（1）2019-2021年，公司营业收入分别为3.53、4.19、5.49亿元，复合增长率为24.7%;归母净利润分别为0.20、0.67、0.88亿元，复合增长率为109.8%。2019-2021年公司毛利率分别为43.93%、51.51%、50.74%。发行价格30.18元/股，发行PE38.86，行业PE30.5，发行流通市值6.35亿，总市值31.95亿。

（2）公司预计2022年Q1收入为12,900万元至14,200万元，同比变动幅度为13.56%至25.00%；归母净利润为2,225万元至2,725万元，同比变动幅度为1.02%至23.73%；（资料来自公司官网、招股说明书）