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近期板块中电池表现相对较弱，主要系市场担心电池盈利的可持续性。我们认为：

1、 看二季度，我们预计电池公司Q2业绩好于预期（得益于涨价和供应链管理）。

2、往三季度看，担心锂价冲高背后是默认需求很好（产业链反馈环比Q2增速有望达50%），这有利于电池量的释放。

利的层面1）电池涨价是持续的，部分会在Q3体现；2）不应忽视大宗降价和中游材料供需紧张松动。目前铝相对年内高点降幅19%，铜降幅16%，镍29%，钴33%。折算到单GWh电池成本，铜-铜箔+铝-铝箔、结构件合计带来成本下降1300万元/GWh，镍、钴合计带来成本下降4138万元/GWh，总体合计在5438万元/GWh，与此同时锂价每涨10W，对应电池成本增加6500万元/GWh。

3、 往四季度看有估值切换的机会，锂供需缓解有望给电池带来业绩弹性，新技术给电池带来估值弹性（大圆柱、麒麟电池、快充等）。

买电池看的是更长的逻辑，虽有阵痛，但背后是兼具单位盈利困境反转、竞争格局优化的盈利弹性和新技术加持的估值弹性。继续重点推荐麒麟电池的【宁德时代】（55、33X），大圆柱的【亿纬锂能】（58、29X），快充的【欣旺达】（51、21X）。