投资要点 

公司主业深耕桥梁钢结构，业绩稳健增长。海波重科是一家致力于桥梁钢结构设计、 制造与安装的高新技术企业。公司在近三十年的发展历程中，先后参与数百座钢桥的建造，工程业绩遍布 20 多个省市。公司具有钢结构工程专业 承包一级、中国钢结构协会特级等资质。2016 年上市以来,营业收入稳健 增长，业绩年复合增速超 16%。稳增长是目前经济逆周期调节的重要抓手，政策面、项目储备、资金面迎来持续性改善，驱动基础设施建设阶段性加速。2022 年上半年同比增长 9.3%，6 月份增速更是达到了 12%，基础设施建设推进明显提速。双碳政策驱动，中长期钢结构渗透率持续提升。装配式建筑在建材生产和施工阶段碳排放量均有节约，十四五期间迎来快速发展，预计到 2030 年 装配式建筑渗透率将达到 40%。钢结构是实现装配式建筑的主要途径之 一，目前我国钢结构在建筑钢结构占比中仅为 8.4%，远低于发达国家的 30%以上，随着政策的进一步催化，钢结构渗透率有望持续提升

积极拓展风电塔筒+光伏幕墙，寻找第二增长曲线 根据公司披露的机构调研公告，公司将进一步丰富产品结构，培育新的增长点，进行风电塔筒、 光伏支架市场的开拓，并积极筹划进入幕墙行业，发力 BIPV 业务。未来，公司将 以资源整合为主，选择行业内经营丰富、实力强劲的企业进行多方位、多层次、 多形式的合作，一方面，可以借助公司既有钢结构生产方面的制作、安装经验以 及渠道资源，开拓风电、光伏支架的市场，另一方面，通过合作方式，借助相关 行业内优势企业在风电建设、光伏组件生产等方面的经验，带动公司相关业务的 发展，共同开拓风光电广阔市场。

盈利预测与估值：我们预计公司 2022-2024 年归母净利润分别为 1.30 亿 元、1.65 亿元、2.04 亿元，对应 7 月 25 日收盘价 PE 分别为 18.6 倍、14.8 倍、11.9 倍。首次覆盖