[红包]【申万宏源纺服】周观点：海外奢品增长强劲，首推“衣中茅台”比音勒芬20220730[咖啡]

🌟服装：国际运动与奢侈品公司相继发布最新业绩，22Q2运动服饰营收增速-1%～+20%，22H1奢侈品集团增速20%～23%。后疫情时代，场景服饰消费需求复苏，中高净值人群消费购买力维持，首推国货轻奢运动品牌比音勒芬，预计公司22Q2流水基本持平，6-7月环比改善显著，终端韧性强于大众。本周23年春夏款订货会，新品亮相反响良好，股价回落迎低位布局机会！

🌟纺织：全球针织制造龙头儒鸿6月营收40.6亿新台币（约人民币9.1亿元），同增25.9%，环比5月增长17.5%，上半年累计营收同增18.8%。优先推荐景气高、格局佳的运动中游制造龙头，前瞻部署东南亚产能形成先发优势，原材料价格回落有利于成本端加速改善。

[玫瑰]本周重点回顾：

1⃣国际运动&奢侈品公司业绩：
①运动服饰：龙头业绩分化。Puma、Skechers 22Q2销售额20亿欧元/18.7亿美元，均创历史新高，Nike FY22Q4销售额同比下跌1%，Adidas再次下调全年业绩指引，销售额增速放缓至个位数。
②奢侈品：22H1维持高增速，大中华区因疫情反复普遍下滑。LVMH/开云集团/Prada 22H1销售额增速21%/23%/22.5%，主要系欧美市场强势增长，弥补了大中华区的下滑。

2⃣华利集团（300979）22年中报业绩快报点评：22H1延续稳健增长，预计营收99.0亿元（+20.8%），归母净利润15.6亿元（+21.1%）。年初越南疫情反弹，3月起恢复满产，叠加新工厂冲刺爬坡，22Q2单季度销量创新高，同时销售单价预计提升5-6%。优质客户组合+多地积极扩产，买入评级。

3⃣百隆东方（601339）22年中报业绩点评：22H1营收39.6亿元（+1.1%），归母净利润7.8亿元（+41.1%），主要系产品均价同比提升所推动。海外销售占比提升与美元汇率走强，带动22H1毛利率提升6.8pct至27.6%。全球色纺纱制造龙头，受益于竞争格局优化，买入评级。

[玫瑰]投资分析意见：内需改善、外需回落的基调下，预计运动、家纺恢复弹性最佳，运动制造龙头稳定性更强。推荐：①国货品牌龙头：比音勒芬、李宁、波司登、安踏体育，建议关注特步国际、报喜鸟。②运动制造白马：华利集团、盛泰集团，建议关注申洲国际。③品牌家纺三杰：富安娜、水星家纺、罗莱生活。

[太阳]申万宏源纺服：王立平/求佳峰/刘佩